Lucky Harvest Co.Ltd(002965) ( Lucky Harvest Co.Ltd(002965) )
Aperçu de l’événement
(1) La société a publié son rapport intérimaire, le revenu de la société pour le 22H1 s’élève à 1,710 milliard de yuans, soit une augmentation de 69,36% ; le bénéfice net attribuable à la mère s’élève à 75,968 millions de yuans, soit une augmentation de 56,41% ; le bénéfice de base par action s’élève à 0,495 yuans, soit une augmentation de 53,58%.
(2) Récemment, la société a reçu un autre avis d’attribution de projet de la part d’un client lié au stockage d’énergie PV, identifiant la société comme fournisseur de produits liés aux onduleurs de stockage d’énergie, avec un cycle de vie de projet prévu de 2 ans et un montant de transaction de projet prévu de 450 millions RMB.
Jugement analytique :
Forte croissance de la performance au 22H1 et poursuite de l’amélioration de la capacité de contrôle des dépenses.
(1) Bénéficiant du développement rapide de l’industrie des nouvelles énergies, de la forte demande des clients, de la production de masse progressive de nouveaux projets et d’une augmentation significative des commandes, l’activité de la société dans le domaine des nouvelles énergies s’est améliorée de manière constante, avec un revenu d’exploitation de 1,71 milliard RMB pour le 22H1, en hausse de 69,36 % par rapport à l’année précédente ; un bénéfice net attribuable de 75,968 millions RMB, en hausse de 56,41 % par rapport à l’année précédente.
(2) rentabilité, marge brute de la société pour le premier semestre de 16,82%, -1,31%, marge nette de 4,44%, -0,37%. ratio des dépenses, ratio ventes / gestion (y compris R & D) / dépenses financières de la société pour le premier semestre de 0,88% / 8,79% / 0,90%, variation sur un an de -0,31 / -2,11 / -0,83%. La capacité de contrôle des coûts de la société a encore été renforcée. Avec la baisse des prix des matières premières et l’augmentation continue de la proportion des activités liées aux nouvelles énergies, associée à la poursuite de l’amélioration du mécanisme de liaison des prix, la rentabilité de l’entreprise devrait s’améliorer de manière significative.
(3) par produit, les produits liés aux véhicules à énergie nouvelle ont représenté un revenu relativement élevé. Les produits liés aux véhicules à énergie nouvelle et à la société 22H1 ont représenté 55,82% du revenu, en hausse de 23,56% en glissement annuel, les matrices d’estampage de précision des équipements de stockage d’énergie et le revenu des pièces de structure métallique ont représenté 13,45%, en hausse de 6,71% en glissement annuel.
Une force stratégique dans le domaine des nouvelles énergies, de nombreux clients et une qualité élevée, la situation des commandes devrait connaître une forte croissance.
(1) Dans le domaine des véhicules à énergie nouvelle, la société fournit des boîtiers de batterie d’alimentation, des pièces de structure de carrosserie légère, des composants de précision pour les systèmes d’échange thermique, des composants de système de châssis et d’autres produits à des entreprises telles que Guangzhou Auto Eyan, Geely Automobile, Byd Company Limited(002594) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) , Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , Eve Energy Co.Ltd(300014) et Tafel. En outre, la société a entretenu des relations de coopération à long terme avec des entreprises de pièces automobiles de renommée mondiale telles que Benteler, Faurecia, Valeo, Mahle et Yanfeng, et est devenue un fournisseur de premier rang pour les constructeurs automobiles tels que Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , GACEAN, FAW-VW, Azera, Geely Automobile, Daimler, Byd Company Limited(002594) et Xiaopeng Automobile.
(2) dans le domaine du stockage de l’énergie et du photovoltaïque, la société doit Huawei, new energy security, EnphaseEnergy, Larsen, FENECONGmbH et d’autres entreprises bien connues en dehors de la Chine pour fournir des onduleurs photovoltaïques, des armoires de stockage de l’énergie, des châssis de piles de charge et d’autres produits connexes. 22H1 société a annoncé l’avis de gain lié à l’onduleur a atteint 1,15 milliards de yuans, devrait devenir le futur point de puissance à forte croissance de la société.
(3) Le stock de la société 22H1 a atteint 1,020 milliard de yuans, soit une augmentation d’environ 70 % par rapport à l’année précédente, les comptes et effets à recevoir ont atteint 1,153 milliard de yuans, soit une augmentation d’environ 73 % par rapport à l’année précédente, ce qui confirme la bonne situation de la société en matière de commandes. Dans le même temps, avec l’essor des nouvelles énergies, le statut des fabricants de pièces détachées est relativement élevé, la coopération de l’entreprise avec les grands clients devrait s’approfondir.
Conseil d’investissement : compte tenu de l’abondance des commandes fixes de l’entreprise, superposée à la rentabilité qui devrait s’améliorer de manière significative, nous relevons les prévisions de bénéfices de l’entreprise, le chiffre d’affaires de l’entreprise pour 20222024 passant des 3,909/53,08/6,772 milliards de yuans précédents à 4,109/69,08/8,872 milliards de yuans, le bénéfice net attribuable passant des 2,17/3,74/561 millions de yuans précédents à 4,109/69,08/8,872 milliards de yuans. Le BPA a été ajusté à 1,27 RMB/3,10/4,34 contre 1,42 RMB, 2,44 et 3,66 précédemment. Le prix de clôture de 61,07 yuans/action le 24 août 2022 représente un PE sur 22-24 ans de 48, 20 et 14 fois respectivement. Maintenir la note “Hold”.
Risque : le boom de l’industrie en aval n’est pas celui escompté, la rentabilité n’est pas celle attendue, la concurrence de l’industrie s’intensifie, etc.
