Sinoma International Engineering Co.Ltd(600970) ( Sinoma International Engineering Co.Ltd(600970) )
Événement :
Sinoma International Engineering Co.Ltd(600970) release 2022 half-yearly report : la société a réalisé un revenu d’exploitation de 18,484 milliards de RMB au premier semestre 2022, en hausse de 12,48 % en glissement annuel ; a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 1,050 milliard de RMB, en hausse de 5,74 % en glissement annuel.
Les points forts de l’investissement :
Croissance régulière des performances et développement progressif des services O&M. La société a réalisé des recettes d’exploitation de 18,484 milliards RMB, soit une hausse de 12,48 % en glissement annuel ; un bénéfice total de 1,344 milliard RMB, soit une hausse de 0,36 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée en bourse de 1,05 milliard RMB, soit une hausse de 5,74 % en glissement annuel. Par produit, au cours de la période considérée, la construction d’ingénierie, les services d’exploitation et de maintenance, la fabrication d’équipements, la protection de l’environnement et autres ont signé respectivement 119,8/69,1/30,2/9,7/700 millions de yuans de nouvelles commandes, soit une augmentation de -26%/104%/10%/54%/62% en glissement annuel. Les services d’exploitation étaient chauds et ont augmenté de manière significative. Parmi elles, les nouvelles commandes de services d’exploitation et de maintenance de mines se sont élevées à 3,494 milliards de RMB, soit une augmentation de 27 % en glissement annuel ; les nouvelles commandes de services d’exploitation et de maintenance de lignes de production de ciment se sont élevées à 3,415 milliards de RMB, soit une augmentation de 4,53 fois en glissement annuel, une performance remarquable.
Les activités à l’étranger se sont régulièrement redressées, et les activités liées à l’énergie verte et à la protection de l’environnement ont été davantage encouragées. En tant que pionnière dans les affaires à l’étranger, la société a cultivé son activité pendant de nombreuses années et a accumulé une image de marque de haute qualité et de riches ressources de clients. Au cours de la période considérée, les activités de la société à l’étranger ont généré un chiffre d’affaires de 7,088 milliards de RMB, soit une augmentation de 23,36 % en glissement annuel, et une marge bénéficiaire brute de 16,30 %, soit une diminution de 0,55 % en glissement annuel. Le taux de croissance du chiffre d’affaires et de la marge bénéficiaire brute des activités à l’étranger a dépassé celui des activités nationales, et la dynamique de développement des opérations localisées a été bonne. Sur le marché chinois, la transformation de l’industrie en vue d’économiser l’énergie et de réduire les émissions de carbone s’est accélérée, et la demande d’amélioration de la qualité et de l’efficacité, de réduction et de remplacement écologique et intelligent, et de transformation technique a continué à être libérée. En tant que leader de l’ingénierie et de la construction de ciment par voie sèche à grande échelle en dehors de la Chine, la société a pleinement exploité ses avantages technologiques, a développé activement ses activités dans le domaine de l’énergie verte et de la protection de l’environnement, et a défini son marché de l’ingénierie de la protection de l’environnement et des services d’économie d’énergie sur une base sélective.
Prévisions de bénéfices et évaluation des investissements : Les performances de l’entreprise au cours du premier semestre 2022 sont régulières et stables, avec une rentabilité solide, un développement approfondi de l’exploitation territoriale, une croissance régulière des services d’exploitation et de maintenance, et une promotion continue des activités liées à l’énergie verte et à la protection de l’environnement. Sur la base de principes prudents, en excluant le facteur de dilution de cette émission et l’impact de l’acquisition, nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 2,306, 2,717 et 3,118 milliards de yuans de 2022 à 2024, ce qui correspond à un PE de 10,44, 8,85 et 7,72 fois, en maintenant la note “achat”.
Risques : augmentation continue des prix des matières premières ; surcapacité de production de ciment ; baisse significative de la demande de ciment ; progrès moins importants que prévu en matière d’investissements dans les infrastructures ; renforcement du protectionnisme commercial international ; épidémies récurrentes affectant la construction et l’économie.
