Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ( Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) )
La demande de spécialités continue d’exploser, les recettes augmentent de 16,68 % en glissement annuel au deuxième trimestre 2022.
Le 22 août 2022, la société a publié son rapport semestriel. Profitant de l’essor soutenu de la demande en aval et de l’impact de l’épidémie de Shanghai sur la chaîne d’approvisionnement, le chiffre d’affaires de la société au 2022T2 s’est élevé à 1,564 milliard de RMB, en hausse de 16,68 % en glissement annuel et de 16,57 % en séquentiel, tandis que le bénéfice net hors revenu parental s’est élevé à 646 millions de RMB, en hausse de 30,97 % en glissement annuel et de 27,22 % en séquentiel. Considérant que l’activité d’intégration spéciale de la société est toujours dans une période de forte croissance, nous relevons les prévisions de bénéfices pour 2022 et ajoutons une nouvelle prévision de bénéfices pour 20232024, nous prévoyons que le bénéfice net de la société de 20222024 sera de 3,075/4,243/5,833 milliards RMB (valeur initiale de 1,622 milliard RMB en 2022), avec un BPA de 3,62/4,99/6,87 RMB. Le cours actuel de l’action correspond à un PE de 44,6/32,3/23,5 fois, ce qui maintient la note “achat”.
Le secteur des circuits intégrés spéciaux est le principal moteur de la croissance des performances de l’entreprise.
En 2022H1, l’activité des circuits intégrés spéciaux de la société a représenté 67,23 % du chiffre d’affaires, avec un taux de croissance annuel de 42,54 %, dépassant le taux de croissance global du chiffre d’affaires de la société. En ce qui concerne les FPGA, la société a lancé une série de FPGA basse consommation en 2xnm, et la nouvelle génération de FPGA en 1xnm est également en bonne voie. En termes de mémoire spécialisée, la société a développé un certain nombre de nouveaux types de Nand FLASH spécialisés et de nouveaux types de mémoire, et continue à étendre sa position de leader. En ce qui concerne les puces analogiques, la société a commencé à fournir un ensemble complet de solutions d’alimentation secondaire aux clients, et de nouveaux produits tels que les CAN RF à grande vitesse et les nouvelles puces d’isolation ont également obtenu une première reconnaissance de la part des principaux clients.
Des puces de sécurité aux performances résilientes, des dispositifs d’alimentation pour la transformation des nouvelles énergies
En termes de puces de sécurité, dans la faiblesse macroéconomique globale, le revenu des puces de sécurité intelligentes de 2022H1 a augmenté de 4,11 % en glissement annuel, maintenant toujours la tendance de croissance, reflétant un certain degré de résilience des performances. En outre, les puces de sécurité de qualité automobile ont été utilisées dans les clés de voiture numériques et les solutions eSIM embarquées, ce qui favorise la croissance future du secteur des puces de sécurité. En ce qui concerne les dispositifs d’alimentation, pour surmonter l’impact négatif du ralentissement du marché de la consommation traditionnelle, la société a élargi son échelle de vente dans les domaines des nouvelles énergies tels que le contrôle industriel et les onduleurs photovoltaïques, et a rapidement pénétré dans les domaines d’application des piles de charge et des OBC embarqués.
Risques : Risque de resserrement continu de la capacité de production en amont ; incertitude quant à la vitesse d’introduction des clients ; incertitude quant à la progression du développement de nouveaux produits.
