Cgn Power Co.Ltd(003816) ( Cgn Power Co.Ltd(003816) )
Événement : Cgn Power Co.Ltd(003816) a publié son rapport semestriel, la société a réalisé un revenu d’exploitation de 36,622 milliards de RMB au S1 2022, soit -0,66 % en glissement annuel ; a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 5,904 milliards de RMB, soit +7,39 % en glissement annuel, et a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 5,725 milliards de RMB après déductions, soit +5,38 % en glissement annuel.
Commentaire.
Le volume de production d’électricité a légèrement diminué en raison de l’impact de la maintenance de l’unité de Taishan et d’autres facteurs, ce qui a entraîné une baisse des recettes. La société a mis en service l’unité 6 de Hongyanhe en juin 2022, portant la capacité installée en service à 29 380 MW. En termes d’heures d’utilisation de la production d’électricité, les heures d’utilisation de la production d’électricité de la société au cours du premier semestre ont diminué de 236 heures pour atteindre 3 490 heures. En termes de production d’électricité, la capacité de production d’électricité de la société a diminué de 1,91 % en glissement annuel pour atteindre 99 195 millions de kWh au premier semestre 2022 en raison de l’arrêt de l’unité de Taishan pour maintenance, du remplacement d’autres unités pour révision et de l’éviction de l’espace de production par davantage d’énergie hydraulique et éolienne en raison de la quantité élevée de ressources éoliennes et hydrauliques dans certaines provinces et régions au premier semestre de l’année, et l’électricité cumulée du réseau était de 92 835 millions de kWh, soit une diminution de 2,51 % en glissement annuel. Les unités 5 et 6 de Hongyanhe seront mises en service respectivement en juillet 2021 et juin 2022. La production d’électricité nucléaire de Hongyanhe au premier semestre 2022 a augmenté de 16,36 % en glissement annuel, ce qui a quelque peu atténué la réduction de l’électricité.
L’augmentation du volume et du prix des échanges basés sur le marché a favorisé la croissance des performances. au cours du premier semestre 2022, la puissance des échanges basés sur le marché de la société a représenté 17,1 points de pourcentage du tarif d’alimentation total en glissement annuel, pour atteindre 55,0 %. Parmi eux, selon l’avis sur le commerce annuel du marché de l’électricité 2022 publié par le Bureau provincial de l’énergie de Guangdong, un total de 10 unités des sociétés Ling’ao Nuclear Power, Lingdong Nuclear Power et Yangjiang Nuclear Power ont organisé un maximum de 11 293 millions de kWh d’électricité échangés sur le marché ; les unités 1 à 4 de Ningde, les unités 1 et 2 de Fangchenggang et les unités 1 à 4 de Hongyanhe ont toutes participé au commerce de l’électricité. En ce qui concerne le prix de l’électricité, le prix moyen du marché de la société a augmenté en glissement annuel. L’augmentation du volume et du prix des transactions sur le marché a été bénéfique pour la croissance des bénéfices.
L’unité de Taishan a terminé sa maintenance, et ses performances devraient s’améliorer au cours du second semestre. Selon l’annonce de la société, la révision de l’unité 1 de Taishan est terminée et a été connectée au réseau le 15 août ; le projet en cours de construction de la société, l’unité 3 de Fangchenggang, a terminé le test de fonctionnement thermique et devrait être mis en service au cours du second semestre de l’année ; la société a programmé 20 révisions pour un changement de matériel en 2022, dont 11 ont été réalisées conformément au plan (y compris la révision décennale), et le calendrier global de la révision est en baisse. Dans le même temps, l’eau dans le bassin principal du Sichuan pendant la période de récolte de l’eau a considérablement diminué d’une année sur l’autre, ce qui a affecté la production d’hydroélectricité. On s’attend à ce que les heures d’utilisation de l’énergie nucléaire et la production d’électricité au cours du second semestre connaissent une croissance significative. Grâce au double effet du volume et du prix, le second semestre devrait encore améliorer les performances.
Prévisions de bénéfices et évaluation de l’investissement : prévisions pour 20222024, le bénéfice net attribuable de la société s’élèvera à 10,42/10,92/11,65 milliards de yuans, soit un taux de croissance annuel de 7,0 %/4,9 %/6,7 % ; le coefficient de capitalisation correspondant est de 13,7/13,0/12,2, première couverture, ce qui donne à la société le statut d’achat. “Classement.
Risques : pouvoir d’échange basé sur le marché, les prix de l’électricité ne sont pas ceux prévus ; les heures d’utilisation ne sont pas celles prévues ; la croissance des revenus de la construction et de la sécurité est plus faible que prévu.
