Yto Express Group Co.Ltd(600233) ( Yto Express Group Co.Ltd(600233) )
Vue d’ensemble
Événements : Yto Express Group Co.Ltd(600233) a publié son rapport de résultats semestriels pour 2022. Au premier semestre 2022, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 25 066 millions RMB, soit une croissance de 28,58 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1 774 millions RMB, soit une croissance de 174,72 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1 709 millions RMB, soit une croissance de 187,51 % en glissement annuel. Parmi elles, Yto Express Group Co.Ltd(600233) International et Yuan Tong Airlines ont réalisé un bénéfice net combiné de 186 millions de RMB.
La part de marché des activités express de la société n’a cessé d’augmenter. Au premier semestre 2022, la société a réalisé 8,085 milliards de pièces d’express, soit une augmentation de 9,09 % en glissement annuel, dépassant de loin la moyenne du secteur de 3,7 %, et représentant 15,78 % du volume d’affaires des entreprises nationales de services express, soit une augmentation de 0,77 point de pourcentage par rapport à la même période en 2021.
Grâce à la croissance du revenu par billet et à la maîtrise des coûts, le bénéfice brut par billet de la société a augmenté de manière significative. Au cours du premier semestre 2022, la société a réalisé un bénéfice brut de 0,27 RMB par produit de messagerie, soit une augmentation significative de 168,02 % en glissement annuel, principalement en raison de l’augmentation des revenus par produit de messagerie et du contrôle efficace des coûts des produits de messagerie par ticket de messagerie. Le revenu de la société par billet de messagerie était de 2,60 RMB, soit une augmentation de 19,31 % en glissement annuel, principalement en raison de l’amélioration de l’environnement commercial dans le secteur et de l’amélioration de la capacité de tarification en bout de ligne de la société et de l’optimisation de la structure de la clientèle.
Dans le contexte d’un environnement sous pression, la société a maintenu d’excellentes capacités de contrôle des coûts. Le coût par ticket de la société pour les produits de livraison express était de 2,33 RMB, soit une hausse de 12,12 % en glissement annuel, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de la société pour les frais de livraison en bout de ligne. La société a continué à se concentrer sur le renforcement du contrôle des coûts. Au cours du premier semestre 2022, les frais de transit du réseau de billets uniques de la société ont augmenté de 54,46 % par rapport à la même période de l’année dernière, principalement en raison de l’ajustement de la politique de règlement.
La capacité de service global de la société a continué à s’améliorer à mesure que son châssis frontal devenait plus complet. À la fin de la période considérée, le réseau de services express de la société couvrait 31 provinces, régions autonomes et municipalités relevant directement du gouvernement central, et avait pratiquement atteint une couverture totale dans les villes de niveau supérieur à celui de la préfecture, avec un taux de couverture de 99,54 % dans les villes de niveau supérieur à celui du comté ; à la fin de la période considérée, la société comptait 5123 franchisés et plus de 74 000 magasins terminaux ; la société disposait de 74 sectors-formes et centres de transbordement autonomes dans tout le pays ; la société disposait de plus de 7 000 véhicules de transport de ligne dans son réseau, y compris ses propres véhicules de transport de ligne. La compagnie dispose d’une flotte de 10 appareils, dont 2 Boeing 767300, 7 Boeing 757200 et 1 Boeing 737300, avec une structure de flotte progressivement optimisée.
Prévisions de bénéfices et notation de la société : Nous prévoyons que le bénéfice net de la société pour la période 20222024 sera de 3,60/4,63/5,46 milliards de RMB, ce qui correspond à un PE de 19,6/15,2/12,9. Maintenez la note “Hold” sur la société.
Risques : Risque de fluctuation macroéconomique ; risque de concurrence sur le marché ; risque de changement de la demande des clients ; risque de fluctuation du prix du carburant ; risque politique.
