Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) ( Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) )
Le 23 août 2022, Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) a publié son rapport de résultats intermédiaires pour 2022.
Points forts de l’investissement :
Au premier semestre 2022, le chiffre d’affaires a augmenté de 8,05 % en glissement annuel et le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 25,08 % en glissement annuel : du côté du chiffre d’affaires, les revenus nets de commissions ont augmenté de 18,65 % en glissement annuel. Du côté des coûts, les pertes de crédit ont diminué de 23,24 % en glissement annuel. Les prêts et les dépôts ont augmenté de 11,88% et 11,94% respectivement par rapport au début de l’année.
La marge nette d’intérêts au deuxième trimestre a augmenté séquentiellement : les revenus du deuxième trimestre ont augmenté de 11,3 % en glissement annuel, une augmentation significative par rapport au premier trimestre. Parmi eux, la croissance des revenus d’intérêts nets est passée de négative à positive, principalement grâce au rebond marginal de la marge d’intérêts nette. Le rebond de la marge nette d’intérêts est dû principalement à l’optimisation de la structure du passif, c’est-à-dire à l’augmentation de la part des dépôts et à la baisse des coûts de paiement des intérêts pour divers passifs.
Les revenus nets des frais de gestion ont augmenté de 18,65% par rapport à l’année précédente : les revenus de la gestion du patrimoine des clients et de l’activité des agences ont représenté plus de 80% des revenus des frais de gestion, ces deux activités ayant enregistré une croissance de 22,88% et 25,75% respectivement au cours du premier semestre.
La qualité globale des actifs est restée stable : le ratio de non-performance était de 0,90 % et le taux de préoccupation de 0,8 % à la fin du premier semestre, en baisse de 21 BP et 16 BP respectivement par rapport au début de l’année. Le ratio de non-performance pour le public a continué à baisser, tandis que le risque des prêts liés à la clientèle de détail a été exposé. Le ratio global de couverture des provisions a atteint 504,93 %, se maintenant à un niveau élevé.
Prévisions de bénéfices et conseils d’investissement : Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) a progressivement étendu ses activités dans la province du Jiangsu tout en se cultivant profondément à Suzhou. Les activités liées à la vente au détail ont connu un développement rapide ces dernières années et la contribution aux revenus a progressivement augmenté. Outre l’avantage de la localisation, Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) la faible appétence pour le risque en matière de placement de crédit a permis d’obtenir une qualité d’actifs globalement meilleure que celle du secteur. À l’avenir, avec l’expansion des affaires dans la province et l’atténuation du risque commercial modéré, la marge d’intérêt nette devrait augmenter. Nous prévoyons une croissance du bénéfice net de la société pour 20222024 de 20,27%/12,76% et 18,9% en glissement annuel. Les BPA correspondants sont respectivement de 1,02 RMB/ 1,12 RMB et 1,33 RMB. La faible valorisation actuelle de la société, les avantages liés à sa situation géographique et la solidité de ses performances commerciales permettent de maintenir la note de maintien.
Facteurs de risque : Le secteur bancaire dans son ensemble est soumis à des politiques macroéconomiques, monétaires et réglementaires, et les changements dans l’économie et les politiques connexes auront un impact significatif sur les opérations de la banque. Il s’agit notamment de l’évolution de la marge d’intérêt nette, des attentes en matière de qualité des actifs, etc.
