Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) ( Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
2022H1 Les activités conventionnelles de la société affichent une forte croissance, les activités liées à COVID-19 contribuent à une grande performance supplémentaire. Nous sommes optimistes quant au développement de l'industrie à laquelle appartient l'activité conventionnelle de la société, à la configuration du marché du segment industriel dans lequel la société opère et à la base commerciale très étendue de la société. L'activité liée au COVID-19 est un " sonnette d'alarme " qui permet à l'entreprise de s'ouvrir aux marchés étrangers, et l'on s'attend à ce que l'activité conventionnelle de l'entreprise se développe davantage à l'étranger grâce à elle, et l'entreprise se déploie également activement. Maintenir la note "Hold".
Points clés à l'appui de la notation
La croissance régulière de l'activité conventionnelle, les kits de détection de l'antigène du virus COVID-19 et les ventes de matières premières des réactifs biologiques connexes favorisent également la croissance du résultat d'exploitation et du bénéfice net de 2022H1. Le revenu d'exploitation de la société s'est élevé à 1,620 milliard RMB, soit +96,20 % en glissement annuel, et le bénéfice net après déduction à 577 millions RMB, soit +52,71 % en glissement annuel. L'activité conventionnelle 2022H1 a réalisé un revenu de 448 millions RMB, soit +50,73 % en glissement annuel ; l'activité liée à COVID-19 (y compris les matières premières de diagnostic et les réactifs de test terminal) a réalisé un revenu de 1,172 milliard RMB, soit +121,79 % en glissement annuel. Le chiffre d'affaires du 2022T2 s'est élevé à 644 millions RMB, soit +126,96% en glissement annuel, et le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 183 millions RMB, soit +229,9% en glissement annuel.
Les trois principales activités se développent de manière régulière. Dans le domaine des sciences de la vie, plus de 50 nouveaux produits ont été ajoutés à l'activité de réactifs de recherche fondamentale de la société en 2022H1. Dans le domaine des réactifs de séquençage, tout en conservant sa part de marché dans la reproduction génétique et les services de recherche scientifique, la société développera vigoureusement les activités de séquençage du macrogénome des micro-organismes pathogènes et de séquençage à haut débit des tumeurs, et renforcera la coopération avec les entreprises de premier plan. En ce qui concerne les réactifs de diagnostic, la société a créé des filiales telles que Materials Technology et Health Technology pour développer des produits et des projets dans les domaines des consommables de moulage par injection et des activités liées à la biologie synthétique ; l'activité de diagnostic in vitro s'étend activement aux applications en aval. Les clients finaux des réactifs de diagnostic in vitro de la société couvrent plus de 2 200 hôpitaux, centres d'essais tiers et institutions médicales, etc. En ce qui concerne les produits, la société continue d'améliorer huit séries de produits de diagnostic in vitro, notamment les produits cardiovasculaires, cérébrovasculaires, les infections inflammatoires, les produits eugéniques et la fonction gastrique ; la couverture des clients dans le secteur biopharmaceutique continue d'augmenter.
L'entreprise continuera à faire un bon travail de développement, d'enregistrement et de déclaration de produits avantageux pour les marchés étrangers, à augmenter le développement des affaires à l'étranger et la construction de canaux, et à promouvoir de manière exhaustive la promotion et les ventes de réactifs de recherche biologique, de matières premières de réactifs biologiques et de réactifs terminaux et d'autres séries de produits.
Le système de marketing a été continuellement amélioré pour augmenter la part de marché, et la R&D a continué à accumuler une dynamique de développement. La recherche et le développement de l'entreprise stimulent les ventes, et le degré de participation au processus de recherche et de développement du client, la réalisation d'une conception de produit hautement personnalisée et de solutions globales pour parvenir à une interaction profonde avec les besoins du client, afin d'améliorer l'adhésion du client ; le nombre total du personnel de recherche et de développement de l'entreprise est de 748, représentant 23,49% du nombre total d'employés, le nombre de brevets a régulièrement augmenté.
Évaluation
Nous prévoyons un bénéfice net de 878926/1 102 millions RMB pour la période 20222024, ce qui correspond à un BPA de 2,20/2,31/2,75 RMB. Maintenir la note HOLD.
Principaux risques pour la notation
COVID-19 Risque d'incertitude de l'épidémie, risque que l'expansion des nouvelles activités ne réponde pas aux attentes, risque de concurrence accrue sur le marché, etc.
