Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) ( Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
Aperçu de l’événement
Le 25 août 2022, Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) a publié son rapport semestriel 2022 : réalisation d’un revenu d’exploitation de 1,620 milliard de RMB, en hausse de 96,20 % en glissement annuel ; réalisation d’un bénéfice net attribuable à la société mère de 614 millions de RMB, en hausse de 56,67 % en glissement annuel ; réalisation d’un bénéfice net attribuable à la société mère de déduction de 577 millions de RMB, en hausse de 52,71 % en glissement annuel.
Le revenu régulier de la société au 2022T2 a maintenu une croissance élevée, l’activité de COVID-19 continue d’injecter un nouvel élan.
Pour le seul deuxième trimestre, le chiffre d’affaires de la société s’est élevé à 644 millions de RMB (+127 % par rapport à l’année précédente) et le bénéfice net attribuable à la mère a été d’environ 201 millions de RMB (+262 % par rapport à l’année précédente), avec un chiffre d’affaires des activités traditionnelles de 238 millions de RMB (+50 % par rapport à l’année précédente, +13 % par rapport à l’année précédente), dont 178 millions de RMB, 19 millions de RMB et 42 millions de RMB respectivement pour les trois principales lignes de produits (sciences de la vie, DIV et produits biopharmaceutiques), dans une certaine mesure. L’activité COVID-19 a généré un revenu de 407 millions RMB (+226% en glissement annuel, -47% en glissement annuel), dont 228 millions RMB pour les matières premières d’acide nucléique et 178 millions RMB pour les kits d’antigènes et d’anticorps, en raison de la normalisation de l’autodiagnostic de l’acide nucléique et des antigènes COVID-19 dans tout le pays, l’offre et la demande atteignant progressivement le niveau de la norme. L’équilibre entre l’offre et la demande a été progressivement atteint.
Augmentation continue des investissements dans la R&D et les ventes pour renforcer la puissance des produits et améliorer les canaux de commercialisation
Au premier semestre 2022, 1) la société a investi 157 millions de RMB dans la R&D (+86% en glissement annuel), avec un ratio de dépenses de R&D de 9,69%, pour continuer à augmenter l’UGS des enzymes biologiques et enrichir la catégorie des réactifs terminaux de quarantaine et d’expérimentation animale, tout en aménageant le champ des enzymes industrielles, et elle se transforme rapidement en une entreprise sector-forme dans l’industrie chinoise des réactifs biologiques ; 2) la société a investi 204 millions de RMB dans les ventes (+96% en glissement annuel), avec un ratio de dépenses de R&D de 9,69%. Pour les réactifs biologiques, la société a mis en place un réseau de vente directe dans plus de 20 villes et régions clés en Chine, tandis que pour les produits de diagnostic in vitro, la société a mis en place des ventes dans plus de 2 200 institutions médicales dans plus de 30 provinces et villes du pays, et se développe activement à l’étranger.
Augmentation régulière des recettes à l’étranger et poursuite de la promotion de la stratégie d’internationalisation
En outre, la société prévoit d’étendre son équipe à l’étranger à 200300 personnes cette année, et continuera de s’orienter vers la mondialisation avec l’Asie du Sud-Est et l’Europe comme points de départ.
Conseil d’investissement : En tant que leader dans le domaine des bioréactifs moléculaires en Chine, la société a la certitude d’une croissance future de ses performances à mesure que ses catégories de produits continuent de s’étendre. Compte tenu de la croissance incrémentielle liée à l’activité COVID-19, nous prévoyons que le chiffre d’affaires 20222024 de la société sera de 2,546/2,583/3,061 milliards de yuans et que le bénéfice net sera de 897/1,046/1,252 milliards de yuans, ce qui correspond à un multiple de PE de 29×/25×/21×. Maintenir le classement “recommandé”.
Risque : le lancement et l’expansion des produits ne sont pas conformes aux attentes ; les progrès en matière de développement de produits ne sont pas conformes aux attentes ; risque lié à la politique industrielle ; risque systémique.
