Kingsemi Co.Ltd(688037) ( Kingsemi Co.Ltd(688037) )
Événement
Kingsemi Co.Ltd(688037) a publié une annonce de rapport semestriel : la société a réalisé un revenu d’exploitation de 504 millions de yuans au premier semestre, soit une augmentation de 43,7 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 0,69 milliard de yuans, soit une augmentation de 97,9 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable à la mère de 0,66 milliard de yuans, soit une augmentation de 122,4 % en glissement annuel.
Points forts des investissements
Forte croissance du chiffre d’affaires et des performances, avec une amélioration de la rentabilité.
La société a réalisé un chiffre d’affaires de 504 millions de yuans au premier semestre de l’année, soit une augmentation de 43,7 % par rapport à l’année précédente. Au deuxième trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 321 millions de RMB, soit une augmentation de 35,0 % par rapport à l’année précédente, qui peut être affectée dans une certaine mesure par l’épidémie ; la marge bénéficiaire brute au deuxième trimestre était de 40,9 %, soit une augmentation de 2,2 % par rapport au premier trimestre ; le bénéfice net attribuable à la société mère au premier semestre était de 69 millions de RMB, soit une augmentation de 97,9 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable à la société mère après déduction de 66 millions de RMB, soit une augmentation de 122,4 % par rapport à l’année précédente ; la marge bénéficiaire nette était de 13,8 %, soit une augmentation de 1,5 % par rapport à l’année précédente. La marge bénéficiaire nette s’est élevée à 13,8 %, soit une augmentation de 3,77 % en glissement annuel, et la marge bénéficiaire nette après déduction s’est élevée à 13,05 %, soit une augmentation de 4,62 % en glissement annuel, d’où une augmentation de la rentabilité, principalement due à une baisse de la proportion des dépenses de la période. Les nouvelles commandes ont augmenté de manière significative par rapport à l’année précédente, avec des engagements contractés de 628 millions de RMB au premier semestre, en hausse de 183% par rapport à l’année précédente, et des stocks de 1,172 milliard de RMB, en hausse de 76,5% par rapport à l’année précédente, posant ainsi les bases de la croissance ultérieure.
Croissance significative des nouvelles commandes de machines de revêtement et de développement de la face avant, ainsi que des commandes répétées de machines de nettoyage physique de la face avant par de grands clients.
Au cours du premier semestre de l’année, les machines hors ligne, I-line et KrF de la société dans le domaine du revêtement et du développement des pré-canaux ont réalisé des ventes en volume, et l’échelle des nouvelles commandes signées a augmenté de manière significative en glissement annuel, parmi lesquelles les machines de revêtement et de développement Iline et KrF ont reçu des commandes répétées en petit volume de la part d’un certain nombre de fabs de plaquettes de tête ; l’équipement SpinScrubber dans le domaine du nettoyage physique des pré-canaux a reçu des commandes répétées de Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , Shanghai Huali, Qingdao Xin’en, Wuhan Xinxin, etc. Dans le domaine du nettoyage physique en amont, l’équipement SpinScrubber a obtenu des commandes répétées de la part d’un certain nombre de gros clients en amont, tels que Qingdao Xin’en et Wuhan Xinxin ; dans le domaine de l’emballage avancé en aval, l’équipement de collage et de développement en aval et l’équipement de traitement humide pour puce unique de la société ont devancé les sociétés de renommée internationale et ont obtenu des commandes répétées de la part d’un certain nombre de fabricants d’emballages au cours du premier semestre de l’année.
Lever des capitaux pour accroître la recherche et le développement d’équipements frontaux afin d’améliorer la capacité de production pour répondre à la demande du marché.
La société a émis une augmentation fixe au cours du premier semestre de l’année, levant 1 milliard de yuans. Le projet Lingang sert à développer et à produire des équipements pour semi-conducteurs haut de gamme tels que des machines de revêtement et de développement de lithographie ArF en amont, des machines de revêtement et de développement de lithographie par immersion et des machines de nettoyage chimique monolithique ; le projet d’industrialisation des équipements de traitement des plaquettes haut de gamme de Shenyang (phase II) servira à développer des machines de revêtement et de développement de lithographie I-line et KrF en amont, des machines de revêtement Barc (couche anti-reflet) en amont et des machines d’emballage avancé en aval. La machine de revêtement et de développement du processus de préparation de la bosse, visant à augmenter encore la capacité de production. Nous nous attendons à ce que les performances de l’entreprise continuent de croître rapidement à mesure que sa R&D progresse et que ses capacités s’accroissent.
Prévisions des bénéfices
Le chiffre d’affaires de la société devrait atteindre 1,33, 1,93 et 2,63 milliards de yuans de 2022 à 2024, avec un bénéfice net de 148, 239 et 344 millions de yuans, respectivement, et un PE de 111, 69 et 48 fois au cours actuel de l’action.
Conseils sur les risques
La demande du marché des semi-conducteurs n’est pas conforme aux prévisions ; l’expansion de la capacité de fabrication de plaquettes en aval n’est pas conforme aux prévisions ; le risque de pénurie de pièces ; la progression du développement de nouveaux équipements n’est pas conforme aux prévisions, etc.
