Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) ( Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
Rapport intermédiaire 2022
Au cours de la période considérée, la Société a réalisé des recettes d’exploitation de 504125 200000 RMB, soit une augmentation de 186,40 % en glissement annuel ; un bénéfice total de 1988249 400000 RMB, soit une augmentation de 312,56 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 174094 400000 RMB, soit une augmentation de 305,31 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée, à l’exclusion des bénéfices ou pertes non récurrents, de 1,5 million d’euros. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 169802 600 RMB, soit une augmentation de 381,87 % en glissement annuel ; le bénéfice de base par action s’est élevé à 4,75 RMB, soit une augmentation de 274,02 % en glissement annuel.
Croissance de l’activité dans tous les domaines, les commandes des grands clients entraînant une amélioration significative des performances.
Au cours de la période considérée, les solutions CDMO en phase clinique de la société ont généré un revenu d’exploitation de 968 millions RMB, soit une augmentation de 16,73 % en glissement annuel, avec une marge bénéficiaire brute de 44,48 % ; les solutions CDMO en phase commerciale ont généré un revenu d’exploitation de 3,676 milliards RMB, soit une augmentation de 366,79 % en glissement annuel, avec une marge bénéficiaire brute de 48,20 % ; les services émergents ont généré un revenu d’exploitation de 393 millions RMB, soit une augmentation de 173,86 % en glissement annuel, avec une marge bénéficiaire brute de 42,77 %. La marge bénéficiaire brute était de 42,77 %. Dans l’ensemble, la société a enregistré une croissance dans toutes ses principales activités. La société a bénéficié de l’impact positif d’importantes commandes de la part de grandes sociétés pharmaceutiques, et l’activité CDMO en phase de commercialisation a enregistré une croissance significative en glissement annuel, ce qui a stimulé la performance globale de la société.
Un nombre suffisant de commandes en cours et une amélioration annuelle de la capacité de service.
Au 26 août, la société avait des commandes en cours de 1 470 millions de dollars US, dont 1 245 millions de dollars US pour son activité CDMO de petites molécules. En ce qui concerne le nombre de commandes réalisées, la société a mené à bien 220 projets de phase clinique au cours de la période considérée. En comparant l’historique des projets achevés, la société a clairement montré une tendance à la hausse de 2020H à 2022H, avec 77, 115 et 172 projets précliniques et de phase précoce achevés respectivement ; 23, 36 et 48 projets de phase II clinique achevés respectivement ; et 24, 28 et 34 projets de commercialisation achevés respectivement. En termes de pistes impliquées dans les projets, plus de 60 % des projets de service de la société concernaient des points chauds tels que KRAS, 3CL et JAK. D’un point de vue global, l’entreprise a combiné ses forces en matière de R&D pour étendre continuellement sa gamme de services, augmenter le nombre de services et approfondir les points gras des pistes populaires. La superposition du montant actuel des commandes en cours de la société est suffisante, tandis que le suivi devrait continuer à obtenir divers projets de commandes, soutenant les performances de la société qui continuent à s’améliorer.
Mise en place d’une nouvelle capacité de production, proposition d’introduction d’un investissement de guerre de 2,5 milliards de dollars pour accompagner une croissance élevée
Capacité de production de petites molécules, le nouveau centre de R & D pharmaceutique de la société Tianjin Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) a achevé la construction principale et l’installation et la mise en service des équipements de R & D, une partie du laboratoire a été acceptée, l’usine de la société Jilin Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) a été ouverte, tandis que la transformation et la mise à niveau actuelles des usines existantes, la base de production de petites molécules de la société Suzhou R & D centre Taixing devrait être livrée en 2023 ; capacité commerciale émergente. En ce qui concerne la capacité des activités émergentes, le centre de R&D de 12 000 mètres carrés et l’usine de fabrication GMP de 9 500 mètres carrés devraient être achevés d’ici la fin de l’année ; en ce qui concerne les activités liées aux grandes molécules, la société a établi un centre de R&D et de fabrication d’anticorps et de médicaments ADC à Jinshan, à Shanghai, et a introduit Collared Capital comme trésor de guerre avec un investissement proposé de 2,5 milliards de RMB. L’expansion de la capacité de production de l’entreprise se poursuivant et le plan d’investissement de guerre progressant progressivement, la capacité future de prise de commandes de l’entreprise sera encore renforcée.
Conseil en investissement.
Nous prévoyons que le BPA dilué de la société pour 20222024 sera respectivement de 7,26 RMB, 7,69 RMB et 8,14 RMB, ce qui correspond à un ratio P/E dynamique de 23,59 fois, 22,26 fois et 21,04 fois respectivement. Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) est une entreprise leader dans l’industrie CXO de la Chine, la société est dans l’industrie s’appuie sur les commandes, forte certitude de performance à l’heure actuelle, la société a suffisamment de commandes en main, le niveau de recherche et développement de pointe, tout en bénéficiant de l’avantage comparatif de l’industrie CXO de la Chine, maintenir une note d’achat.
Risques : risque politique, risque d’épidémie de pneumonie COVID-19, risque de taux de change.
