Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) ( Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) )
Informations clés.
Aperçu des événements
Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) a publié son rapport semestriel pour l’année 2022 le 29 août. La société a réalisé des recettes d’exploitation de 2,67 milliards de RMB au premier semestre, soit une augmentation de 45,5 % en glissement annuel ; a réalisé un bénéfice net de 310 millions de RMB, soit une augmentation de 48,3 % en glissement annuel ; a réalisé un bénéfice net de 240 millions de RMB, déduction faite de la non-maternité, soit une augmentation de 51,9 % en glissement annuel.
Forte croissance dans toutes les activités, optimisation de la gestion pour parvenir à une réduction des coûts.
En ce qui concerne les recettes, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 2,67 milliards de RMB au cours du premier semestre, soit une augmentation de 45,5 % par rapport à l’année précédente. Par secteur d’activité, les revenus connexes de la société ont augmenté de 53,08 %, bénéficiant du rebond des prix de l’énergie, de l’augmentation des investissements en actifs fixes dans l’industrie pétrochimique et de la forte demande de construction auxiliaire. Parallèlement, sous l’influence de la forte demande de nouvelles énergies, la demande de projets liés au cobalt, au lithium et au nickel a augmenté plus rapidement, et le volume des contrats de l’industrie métallurgique de la société a augmenté de 222 %. En termes de produits, les logiciels industriels ont réalisé un chiffre d’affaires de 810 millions RMB, en hausse de 159,92 % par rapport à l’année précédente ; l’instrumentation a réalisé un chiffre d’affaires de 319 millions RMB, en hausse de 75,22 % par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les bénéfices, la forte croissance du chiffre d’affaires et l’effet d’échelle, associés à une gestion interne affinée et à une optimisation continue des processus, ont permis d’améliorer l’efficacité opérationnelle de la société et de poursuivre l’optimisation du ratio de dépenses, ce qui a entraîné un taux de croissance de 48,3 % du bénéfice net attribuable à la mère en glissement annuel. Selon nous, la surperformance de l’entreprise dans un cycle sévèrement touché par l’épidémie démontre pleinement ses excellentes capacités de déploiement et de service, ainsi que la robustesse et la prospérité de la demande en aval.
Augmentation constante de la part de marché des produits de base et performance exceptionnelle de l’activité “logiciels industriels”.
En termes de parts de marché, les statistiques de Ruiyuan Industrial montrent que la part de marché DCS de la société en Chine a atteint 33,8 % au cours de l’exercice 2021, soit une augmentation de 5,3 % en glissement annuel, ce qui la place au premier rang en Chine pour la onzième année consécutive. Les parts de marché de la pétrochimie, de la chimie et des matériaux de construction ont atteint respectivement 41,6 %, 51,1 % et 29,0 %, soit une augmentation de 7,6, 6,9 et 1,9 % en glissement annuel, ce qui la place au premier rang dans ces trois secteurs. L’activité principale de la société n’a cessé de se développer. Outre son activité principale, la société a également exploré activement les logiciels industriels et les produits d’instrumentation, s’engageant à devenir un fournisseur de solutions intégrées et à donner toute sa puissance à la fabrication intelligente. La société s’est classée première en Chine avec une part de marché de 28,6 % pour son logiciel de contrôle avancé et d’optimisation en ligne (APC) et deuxième en Chine avec une part de marché de 7,4 % pour ses produits MES (Manufacturing Execution System), se plaçant au premier rang parmi ses marques propres. En outre, la société a continué à explorer de nouveaux clients dans le domaine de l’énergie, de l’électricité et d’autres secteurs émergents afin de créer des projets de référence et d’établir de nouvelles pistes d’influence. En ce qui concerne les marchés étrangers, la société continue d’explorer les marchés de l’Asie du Sud-Est, du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord, de mettre en place des équipes techniques et opérationnelles locales, et devrait réaliser une percée dans les revenus des activités à l’étranger à l’avenir.
La demande de construction d’automatismes pétrochimiques est forte, l’espace de substitution des importations est large
D’une part, en avril 2022, le ministère de l’Industrie et des Technologies de l’information et six autres départements ont publié le “Guide du 14e plan quinquennal” pour promouvoir le développement de haute qualité de l’industrie pétrochimique et chimique, en se concentrant sur la proposition selon laquelle, d’ici 2025, le taux d’autocontrôle des principales unités de production des entreprises dans des domaines clés tels que les industries pétrochimiques et chimiques du charbon atteindra plus de 95 %, et environ 30 usines de fabrication intelligentes de démonstration et 50 usines chimiques intelligentes de démonstration seront construites. La demande de transformation par automatisation dans l’industrie pétrochimique devrait continuer à prospérer. D’autre part, la capacité d’offre des entreprises chinoises dans l’industrie de l’instrumentation d’automatisation est limitée, et le marché du milieu et du haut de gamme est dominé par de grandes entreprises étrangères, ce qui laisse une grande place à la substitution nationale. Le Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) est une cible de haute qualité avec les attributs du logiciel industriel, de la substitution domestique, de la fabrication intelligente et de l’innovation technologique, avec la certitude de la compétitivité du produit de pointe, la rareté de l’unique sur le marché chinois, et les trois primes de l’industrie pétrochimique et chimique en aval, de l’énergie et d’autres industries à haute prospérité, qui a un grand espace de croissance à long terme.
Conseil en investissement
Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) est une entreprise leader dans le domaine des produits et des solutions pour l’industrie des procédés. L’entreprise a saisi les opportunités de l’industrie, a continué à percer auprès des grands clients et a activement développé les marchés étrangers. Nous nous attendons à ce que la société réalise un chiffre d’affaires de 6,1/8,1/10,8 milliards de yuans en 20222024, soit une augmentation de 34%/33%/35% en glissement annuel ; réalise un bénéfice net de 7,8/1,02/1,40 milliards de yuans, soit une augmentation de 34%/32%/37% en glissement annuel, en maintenant la note “achat”.
Avertissement de risque
1) La demande en aval ne correspond pas aux attentes ; 2) La percée en R&D ne correspond pas aux attentes ; 3) L’expansion du marché ne correspond pas aux attentes.
