Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) ( Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) )
Événement : Le chiffre d’affaires de la société pour le premier semestre 2022 est de 6,58 % et le bénéfice net attribuable à la société mère est de 5,67 % en glissement annuel.
La société a publié son rapport semestriel : le premier semestre 2022H1 a réalisé un chiffre d’affaires de 9,379 milliards RMB (+6,6%) et un bénéfice net attribuable à la mère de 173 millions RMB (-5,7%) ; le deuxième trimestre 2022T2 a réalisé un chiffre d’affaires de 4,272 milliards RMB (+4,6%) et un bénéfice net attribuable à la mère de 0,43 milliard RMB (-23,2%). Nous pensons que l’environnement concurrentiel externe de l’industrie des supermarchés s’est amélioré, bénéficiant des progrès constants de l’expansion des canaux et de la construction de la chaîne d’approvisionnement logistique, et que la maturité future des magasins et les améliorations de l’efficacité devraient réparer la rentabilité de la société. Nous maintenons nos prévisions de bénéfices précédentes et prévoyons que le bénéfice net de la société pour 20222024 sera de 246366/466 millions RMB, ce qui correspond à un BPA de 0,40/0,60/0,77 RMB. Le cours actuel de l’action correspond à un PE de 28,0/18,8/14,8 fois, ce qui permet de maintenir la note ” achat “.
La performance opérationnelle de la société au cours du premier semestre a été globalement solide, et le ratio de dépenses a baissé de façon constante.
Le chiffre d’affaires total de la société a augmenté en 2022H1, avec des revenus relativement stables provenant de magasins comparables, l’ouverture de nouveaux magasins hors ligne et une bonne croissance en ligne. Plus précisément, les supermarchés comparables/les supermarchés communautaires d’aliments frais/les supermarchés de village étaient respectivement de +0,7%/+1,4%/-2,0% en glissement annuel. Par catégorie, en 2022H1, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3,870/ 4,392/ 326 millions de yuans dans les secteurs de l’alimentation fraîche, de l’alimentation et de la chimie et des grands magasins respectivement, soit +8,9 %/ +6,6 %/ -2,6 % en glissement annuel ; par région, Yanwei, les autres régions du Shandong et les régions hors province ont réalisé un chiffre d’affaires de 4,58/ 2,65/ 1,36 milliard de yuans respectivement, soit +2,1 %/ +16,5 %/ +8,9 % en glissement annuel. En termes de rentabilité, la marge brute consolidée de la société était de 23,7% (-0,4pct) en 2022H1, et les ratios de frais de vente/gestion/financiers étaient respectivement de 17,6%/1,9%/1,5%, -0,6pct/-0,1pct/+0,1pct en glissement annuel, avec une baisse constante de tous les ratios de frais.
Optimisation des canaux, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) intégration, construction de la chaîne d’approvisionnement efforts multidimensionnels pour aider la croissance à long terme.
(1) optimisation des canaux : la société se concentre sur les régions clés telles que le Shandong et la Mongolie intérieure, en optimisant davantage la configuration du réseau, 2022H1 nouvellement ouvert 15 magasins exploités directement, fermé 26 magasins, un total de 960 magasins exploités directement à la fin de la période, un total de 32 magasins franchisés.
(2) Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) intégration : 2022H1, la société par le biais de Meituan et d’autres sectorformes tierces et Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) sectorforme Youxian pour fournir des boutiques de services à domicile a augmenté de 60 +, un total de 511 ; à la fin de la période de référence, les ventes en ligne ont représenté environ 4%, la croissance des ventes et du volume des commandes de plus de 80% en glissement annuel, le taux de conversion hors ligne du flux de clients vers l’activité de ramassage en boutique continue de s’améliorer.
(3) Construction de la chaîne d’approvisionnement : la société a amélioré sa capacité de service de synergie de la chaîne d’approvisionnement, et le projet de parc industriel de Jinan progresse bien ; en outre, elle encourage activement le développement et la promotion de produits végétaux préfabriqués. À long terme, la société devrait augmenter régulièrement sa pénétration et son influence en cryptant dans la province de Shandong et en s’étendant en dehors de la province, et se transformer en un fournisseur de services de détail complet, basé sur une sectorforme et une technologie.
Risques : épidémies répétées, intensification de la concurrence sur le marché, effet des acquisitions et de l’intégration non conforme aux attentes, etc.
