Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) ( Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) )
[Investment Highlights
Le 24 août, Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) a publié son rapport semestriel, réalisant un revenu de 3,412 milliards de yuans au premier semestre, +290,23 % en glissement annuel ; réalisant un bénéfice net attribuable à la mère de 1,323 milliard de yuans, +663,85 % en glissement annuel ; réalisant un bénéfice net attribuable à la mère de 1,274 milliard de yuans retenu, +680,15 % en glissement annuel. Par trimestre, 2022Q2, la société a réalisé un revenu de 1,563 milliard de yuans, +210,27% en glissement annuel, -15,42% en glissement annuel ; elle a réalisé un bénéfice net de 548 millions de yuans, +498,76% en glissement annuel, -29,29% en glissement annuel ; elle a réalisé un bénéfice net de 500 millions de yuans, +456,46% en glissement annuel, -35,40% en glissement annuel.
La nouvelle ligne de production a été mise en service sans heurts, les revenus de l’activité sel de lithium ont explosé : la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2,717 milliards d’euros dans le segment du sel de lithium H1, soit +112839% en glissement annuel, représentant 79,64% du chiffre d’affaires total, ce qui constitue la principale source de croissance des performances de la société au cours du premier semestre, principalement parce que le projet de sel de lithium de la société, d’une capacité de 25 000 tonnes, a atteint la production en novembre 2021 et que l’expansion de la ligne de production de fluorure de lithium, d’une capacité de 6 000 tonnes, a été achevée. La production et le volume des ventes ont augmenté de manière significative, parallèlement à la hausse rapide du prix du sel de lithium. Selon les statistiques de CHOICE, au 30 juin, le prix d’une tonne de carbonate de lithium / d’hydroxyde de lithium / de fluorure de lithium de qualité batterie était de 480000 yuans / 467500 yuans / 800000 yuans, soit une hausse de 60 % / 113,33 % / 63,27 % respectivement depuis le début de l’année. Le volume et le prix du lithium ont déterminé les performances de l’entreprise au cours du premier semestre.
La société a activement investi dans ses propres mines au cours du premier semestre de l’année, établissant à l’avance l’amont des matières premières de lithium. En février 2022, la société a acquis 100% des droits de propriété de la mine de Bikita, qui est actuellement la seule production à grande échelle de mines de lithium en Afrique, et les ressources minérales de lithium conservées explorées équivalent à 849600 tonnes de LCE. selon l’annonce de la société, la société a acquis Selon l’annonce de la société, après avoir acquis la mine de Bikita, la société a activement construit la mine, permettant à l’usine de traitement originale de 700000 tonnes/an d’atteindre la pleine production, et le premier lot de cargaisons est déjà arrivé au port. La ligne d’extraction de pyroxène de lithium de 120000 tonnes/an à la mine Tanco de la société au Canada fonctionne également bien, certains produits ayant été réexpédiés et utilisés. Au cours du premier semestre de l’année, la société a encore dû acheter des matières premières pour la fusion du sel de lithium. En raison de l’augmentation du prix du concentré de lithium, le coût de l’activité des matières premières de lithium de la société a augmenté de 100255% au cours du premier semestre de l’année, de sorte que la marge brute du segment du lithium était de 50,79%, avec seulement une légère augmentation en glissement annuel. La marge brute de la société devrait s’améliorer au cours du second semestre de l’année.
L’expansion de la capacité de production de sel de lithium des mines de lithium est en cours et les performances futures sont prometteuses. Côté ressources : en juin 2022, le projet de rénovation et d’extension de l’usine de traitement de 1,2 million de tonnes/an et la construction de l’usine de traitement de 2 millions de tonnes/an de la mine de Bikita ont débuté ; le projet d’extension de la ligne d’extraction de pyroxène de lithium de 180000 tonnes/an de la mine de Tanco au Canada a également commencé à être construit. Parallèlement, notre filiale, Hong Kong Sino Mining Holdings, a créé une coentreprise avec Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) au Zimbabwe pour rechercher conjointement des projets de ressources minières de lithium de qualité au Zimbabwe. La société a activement encouragé l’expansion de la capacité d’extraction du lithium au cours de la période considérée, dans le but de créer des avantages du côté de l’offre de la fusion du sel de lithium. Fin de la fusion : sur la base de l’exploitation des ressources en lithium, la société a activement promu l’expansion de sa capacité de fusion de lithium à énergie nouvelle. La société a investi 1 milliard de yuans dans la construction d’un projet de 35 000 tonnes par an de sel de lithium de haute pureté à Xinyu, dans le Jiangxi, qui a passé le rapport d’évaluation de l’impact environnemental le 26 juillet 2022. La durée totale de la construction du projet devrait être de 18 mois et sa mise en service est prévue pour la fin de 2023, ce qui deviendra un autre pôle de croissance pour l’explosion des bénéfices de l’entreprise.
Consolidation de la position de leader du sel de césium-rubidium, potentiel de développement de la mine de Bikita : Au cours de la période considérée, le segment du sel de césium-rubidium de la société dans le domaine des applications de chimie fine a continué à s’améliorer, valeur de la production +22,32% en glissement annuel, bénéfice +51,53% en glissement annuel. L’activité de formiate de césium de la société a activement étendu son marché à la région de l’océan Indien, aux eaux malaisiennes, à la région du golfe de Thaïlande et aux eaux chinoises au cours du premier semestre 2022, afin d’accroître encore sa part de marché. Les matières premières des sels de césium et de rubidium de la société proviennent principalement de la mine de Tanco et de la mine de Bikita. La mine de Tanco est la seule mine de minerai à base de grenat de césium en production dans le monde, et elle est également la plus grande mine de grenat de césium au monde en termes de réserves. La mine de Bikita était un important fournisseur de grenats de césium pour la société avant l’acquisition, et selon l’annonce de la société, il y a également un certain nombre de corps de pegmatite non prouvés de type LCT (type lithium césium tantale) développés dans la mine, après que la société ait acquis 100% des droits miniers de Bikita, elle développera davantage le potentiel des réserves de lithium césium tantale dans la mine, et les deux mines ensemble consolident la position de leader de la société sur le marché du sel de césium rubidium.
Conseil en investissement]
Les revenus de la société provenant de l’activité de sel de lithium ont éclaté au cours de la période considérée, consolidant sa position de leader dans le sel de rubidium césium, et cherchant activement à améliorer le taux d’autosuffisance du minerai, avec d’excellentes performances au premier semestre 2022. À l’avenir, le processus de construction de la capacité de production de la société progressera régulièrement, et son propre minerai de lithium et grenat de césium se matérialisera progressivement, et l’avantage de l’autosuffisance en amont de la chaîne industrielle émergera progressivement. Nous prévoyons que de 2022 à 2024, le chiffre d’affaires de la société sera respectivement de 10,366 milliards, 12,972 milliards et 15,758 milliards ; le bénéfice net sera de 3,549 milliards de yuans, 5,934 milliards de yuans et 7,451 milliards de yuans, ce qui correspond à un BPA de 7,75 yuans, 12,96 yuans et 16,27 yuans, soit un PE de 13,02 fois, 7,79 fois et 6,2 fois, respectivement. temps. Compte tenu des bonnes perspectives de développement futur de l’entreprise, de sa croissance manifeste et de sa compétitivité exceptionnelle. Nous lui donnons la note “Hold”.
Avertissement de risque
Risque géopolitique
Intervention administrative dans les prix du lithium
Le démarrage du projet ne se déroule pas comme prévu
