Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) ( Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) )
La société a publié son rapport semestriel pour 2022.Au premier semestre 2022, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 800 millions de RMB, soit -5,1% en glissement annuel ; elle a réalisé un bénéfice net attribuable à la société mère de 100 millions de RMB, soit +43,6% en glissement annuel. Parmi eux, le 22T2 a réalisé un revenu d’exploitation de 430 millions RMB, -18,0% en glissement annuel, +15,5% en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 70 millions RMB, +20,4% en glissement annuel, +180,7% en glissement annuel.
Revue des événements
La capacité de contrôle des coûts s’est améliorée et la marge bénéficiaire brute a continué à augmenter. La rentabilité de la société s’est légèrement améliorée grâce à la recherche active de fournisseurs et à la mise en œuvre d’un arrangement préalable des lots pour réduire les coûts d’approvisionnement. Les marges brutes/nettes du premier semestre étaient de 28,6 %/12,4 %, +8,4 %/+4,5 % en glissement annuel ; dont les marges brutes/nettes du deuxième trimestre étaient de 32,4 %/17,4 %, +10,5 %/+6,6 %. En termes d’activité, 22H1, le revenu de la société a représenté plus de 10% de l’activité sont la ligne de production de fibre de carbone, les machines textiles, la contribution au revenu de 50,9% / 32,7%, la marge brute de 40,7% / 16,4%, respectivement, +14,2pct / +3,7pct, respectivement, en glissement annuel, l’augmentation de la proportion des ventes d’affaires à forte marge brute. La marge brute globale de la société a été améliorée.
L’activité de ligne de production de fibres de carbone de la société devrait être libérée car l’espace industriel est vaste. La ligne de production de fibres de carbone de l’entreprise est basée sur des matières premières de 12K, 24K, 48K et plus, avec une capacité de production annuelle de plus de 1 000 tonnes de fibres de carbone. La société continue de promouvoir l’investissement dans la recherche et le développement, le ratio des dépenses de recherche et de développement pour le premier semestre est de 6,8 % par rapport à l’année précédente, soit 2,2 %, et la technologie actuelle se situe au niveau international le plus avancé. Pour le premier semestre, le chiffre d’affaires et la marge brute de la ligne de production de fibres de carbone de la société ont été considérablement améliorés, avec un chiffre d’affaires de 410 millions de yuans par rapport à l’année précédente, soit une augmentation de 22,3 %, et une marge brute de 40,7 % par rapport à l’année précédente, soit une augmentation de 14,17 %. et Xinjiang Long Torch, Jilin Guoxing, Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) ont signé un total de 10 contrats de lignes de carbonisation, le montant d’environ 1,66 milliard de yuans, a terminé l’acceptation de livraison de 2 lignes de production. Selon l’annonce de l’avancement des principaux contrats divulgués par l’entreprise, le paiement restant pour les marchandises est d’environ 1,07 milliard de yuans ; compte tenu du cycle de production et de livraison des lignes de production de fibres de carbone de 8 à 12 mois et de la réussite du client en aval Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) , l’entreprise entrera dans le pic d’acceptation et de livraison à partir du second semestre de l’année, et devrait récupérer progressivement le paiement restant pour les marchandises.
Prévisions de bénéfices, analyse de la valorisation et conseils d’investissement : à court terme, la société est pleine de commandes en cours et devrait progressivement encaisser des revenus ; à moyen et long terme, selon SAIO Fiber, la demande chinoise de fibre de carbone sera de 48 900 tonnes en 2020 et de 150000 tonnes en 2025, avec un taux de croissance annuel composé d’environ 25 %. En tant que principal fabricant chinois d’équipements de ligne complète de fibre de carbone, il devrait bénéficier du remplacement national et partager les dividendes de la croissance du secteur. Le bénéfice net de la société devrait s’élever à 390570/780 millions RMB en 20222024, soit une hausse de 264,8 %/43,8 %/37,1 % en glissement annuel, correspondant à un BPA de 0,86 RMB/1,24/1,70, correspondant au cours de clôture de 28,61 RMB le 2 septembre, avec un PE de 33,1/23,0/16,8 fois. Première couverture, donne la note d’investissement “Buy-A”.
Risques : la demande en aval n’est pas celle attendue ; la concentration des clients est élevée ; les progrès en matière de technologie et de processus ne sont pas ceux attendus.
