Guoanda Co.Ltd(300902) ( Guoanda Co.Ltd(300902) )
Description de l’événement
La société a divulgué son rapport semestriel pour 2022. Au premier semestre 2022, la société a réalisé un revenu d’exploitation de 150 millions de RMB, soit +42,7 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 0,02 milliard de RMB, soit +83,8 % en glissement annuel. Parmi eux, le 22T2 a réalisé des recettes d’exploitation de 80 millions RMB, +32,3% en glissement annuel et +22,4% en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 100 millions RMB, +70,1% en glissement annuel et +46,0% en glissement annuel.
Revue des événements
Croissance significative des revenus dans le secteur des réseaux électriques et amélioration continue de la rentabilité. Au premier semestre, la marge bénéficiaire brute/net de la société était de 51,6 %/13,8 %, en glissement annuel + 3,2 %/+ 3,2 % ; au deuxième trimestre, la marge bénéficiaire brute/net était de 54,9 %/14,8 %, en glissement annuel + 7,5 %/+ 2,4 % respectivement, principalement en raison de l’augmentation des ventes dans les secteurs à forte marge brute. Plus précisément, au cours du premier semestre, le réseau électrique et le secteur des transports de la société ont réalisé un chiffre d’affaires de 100/0,4 milliards de RMB respectivement, soit une progression de 95,2 %/-10,9 % en glissement annuel, avec une contribution au chiffre d’affaires de 68,3 %/24,6 % et une marge bénéficiaire brute de 55,8 %/39,5 % respectivement. À l’heure actuelle, le marché chinois des bus entre dans une phase de maturité, les ventes portant principalement sur le remplacement de stocks.
La norme nationale sera bientôt mise en œuvre, les produits de stockage d’énergie par le feu de la société ont des avantages concurrentiels exceptionnels et ont déjà atteint la fourniture de petits lots.
La norme nationale “Safety Regulations for Electrochemical Energy Storage Power Station” a été achevée pour consultation. Elle propose que “l’unité de protection minimale du système d’extinction automatique d’incendie soit un module de batterie, et que chaque module de batterie soit équipé séparément de détecteurs et de buses d’extinction d’incendie”, améliorant ainsi clairement les exigences des produits de protection contre l’incendie pour le stockage d’énergie. La société a développé avec succès un système de prévention et de contrôle des incendies et de suppression des explosions par inertage pour les armoires de stockage d’énergie à batterie au lithium. Le produit a atteint le niveau de cellule PACK, qui peut intervenir dans l’incendie à un stade précoce et prévenir l’expansion de l’emballement thermique de la batterie au lithium et l’explosion de l’armoire de stockage d’énergie, ce qui est en avance sur les produits similaires. À l’heure actuelle, les produits de stockage d’énergie et de protection contre les incendies de la société ont été approuvés par certains fabricants du secteur et sont fournis en petites quantités. En outre, l’entreprise a signé un accord de coopération stratégique avec l’Institut coréen de fabrication d’appareils d’incendie, etc. pour coopérer dans les domaines de la protection contre les incendies liés au stockage de l’énergie et de la protection contre les incendies liés aux batteries au lithium des véhicules à énergie nouvelle, ce qui devrait ouvrir le marché international.
Le marché de la protection contre l’incendie dans le secteur des réseaux électriques est vaste, et l’entreprise a obtenu des résultats remarquables en matière de développement de produits. D’une part, selon l’annonce de la société, le “14e plan quinquennal” du réseau d’État prévoit d’investir un total de 380 milliards de yuans dans des projets de très haute tension, dont l’investissement dans la protection contre les incendies est d’environ 5 %, de sorte que l’échelle du marché des produits de protection contre les incendies pour les nouvelles centrales électriques pourrait atteindre 19 milliards de yuans ; d’autre part, les produits de protection contre les incendies pour les nouvelles centrales électriques ne sont pas encore disponibles. D’autre part, le pays compte plus de 60 000 sous-stations, dont la protection en matière de sécurité devrait être améliorée progressivement. La “technologie d’extinction d’incendie à la mousse d’air comprimé” adoptée par la société est une technologie clé de lutte contre l’incendie pour les stations de conversion à ultra-haute tension, et a été appliquée dans l’ingénierie des lots, de sorte que le marché du système d’extinction d’incendie à la mousse d’air comprimé a été développé efficacement et une coopération étroite a été formée avec State Grid. Selon l’annonce du contrat, depuis 2022, la société a signé des contrats de vente avec Xinjiang New Energy Finance & Leasing Company et Xinjiang UHV Branch of State Grid, pour un montant de 67,172 millions de RMB et 11,991 millions de RMB respectivement, la société continuera à bénéficier de l’expansion du marché de la protection contre les incendies dans l’industrie des réseaux électriques à l’avenir, avec une certitude de performance élevée.
Prévisions de bénéfices, analyse de l’évaluation et conseils en matière d’investissement : après l’entrée en vigueur de la norme nationale, le marché d’application des produits de stockage d’énergie de l’entreprise s’ouvrira progressivement ; l’espace de soutien à la lutte contre les incendies dans les centrales électriques est vaste, l’entreprise et le réseau d’État coopèrent étroitement et bénéficieront considérablement de l’expansion du marché. Il est prévu que le bénéfice net 20222024 de la société attribuable à la mère soit de 120/2,3/360 millions de yuans, soit une augmentation de 359,5 %/89,2 %/54,9 %, correspondant à un BPA de 0,95/1,80/2,78 yuans, correspondant au cours de clôture de 36,7 yuans le 2 septembre, PE 38,7/20,4/13,2 fois, respectivement. Première couverture, avec une note d’investissement “Buy-A”.
Risques : la demande en aval n’est pas celle prévue ; l’expansion des produits n’est pas celle prévue ; les progrès en matière de technologie et de processus ne sont pas ceux escomptés.
