Leader Harmonious Drive Systems Co.Ltd(688017) ( Leader Harmonious Drive Systems Co.Ltd(688017) )
La société a divulgué le rapport semestriel 2022. Au premier semestre 2022, la société a réalisé des recettes d’exploitation de 240 millions de yuans, soit +32,3% en glissement annuel ; elle a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 0,9 milliard de yuans, soit +9,9% en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère de 0,8 milliard de yuans après déduction, soit +20,9% en glissement annuel. Parmi eux, le 22T2 a réalisé un revenu d’exploitation de 150 millions RMB, +39,7% en glissement annuel et +59,3% en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 60 millions RMB, +17,4% en glissement annuel et +51,0% en glissement annuel.
Revue des événements
Les recettes ont augmenté à contre-courant de la tendance et le niveau de la marge brute est resté relativement stable. Selon le Bureau national des statistiques, en raison de l’impact continu de l’épidémie, la production industrielle chinoise de Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) de janvier à juin a été de 202000 unités/ensemble, en glissement annuel de 11,2 %. 22H1, le revenu de la société en matière de réducteurs harmoniques/produits mécatroniques a été de 230/0,1 milliards de yuans, en glissement annuel de +32,7 %/+43,0 %, réalisant une croissance à contre-courant. Au cours du premier semestre de l’année, la marge bénéficiaire brute de la société est restée stable. L’augmentation des charges liées aux paiements fondés sur des actions en raison du plan d’incitation à l’actionnariat et la diminution des revenus provenant des produits financiers et des autres revenus ont entraîné une fluctuation à la baisse de la marge bénéficiaire nette, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de la société s’établissant respectivement à 51,0 % et 37,8 %, en glissement annuel, soit 0,5 % et 7,7 %.
Le premier réducteur harmonique de Chine, l’expansion de la production à grande échelle a progressé de manière constante. La société produit des produits de réducteurs harmoniques sont principalement utilisés dans les Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) industriels, les machines-outils CNC et d’autres domaines de fabrication haut de gamme. À court terme, des facteurs macroéconomiques tels que l’épidémie ont entraîné une baisse des expéditions de Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) industriels, mais la croissance de la demande de Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) industriels des entreprises manufacturières est une tendance à long terme ; selon les prévisions de GGII, la demande totale de réducteurs de Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) industriels en Chine de 2022 à 2026 sera d’environ 9,4 millions d’unités. À l’heure actuelle, la société est l’un des rares fabricants en Chine à pouvoir développer et réaliser de manière indépendante une production à grande échelle de réducteurs harmoniques, brisant ainsi avec succès le monopole des fabricants étrangers dans ce domaine. À la fin de 2021, la capacité de production de la société a atteint une production annuelle de 300000 unités de réducteurs harmoniques, et la capacité de production de réducteurs harmoniques de la société augmentera progressivement à plus de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) unités après que l’émission initiale du projet aura atteint la production. En tant que principal fabricant de réducteurs d’harmoniques en Chine, la société devrait partager les dividendes de l’expansion de l’industrie, et l’effet d’échelle aidera à réduire les coûts de la société après avoir brisé le goulot d’étranglement de la capacité.
Prévisions de bénéfices, analyse de l’évaluation et conseils d’investissement : les entreprises manufacturières pour la Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) croissance de la demande industrielle est une tendance à long terme, la société en tant que chef de la Chine réducteurs harmoniques fabricants, est prévu de partager le dividende de l’expansion de l’industrie, l’expansion de l’échelle est régulièrement promu, l’avantage de coût est prévu d’apparaître. Le bénéfice net de la société devrait être de 260350/460 millions de yuans de 20222024, en hausse de 35,8 %/37,0 %/30,5 % en glissement annuel, correspondant à un BPA de 1,52/2,09/2,72 yuans, correspondant à un cours de clôture de 156,87 yuans le 2 septembre, avec un PE de 103,0/75,2/57,6 fois. Première couverture, donne la note d’investissement “Buy-A”.
Risques : la demande en aval n’est pas celle prévue ; l’expansion des produits n’est pas celle prévue ; le risque d’une concurrence accrue sur le marché ; le risque de recherche et de développement technologique.
