Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) ( Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) )
La société a publié le rapport semestriel 2022. Au premier semestre 2022, la société a réalisé un revenu d’exploitation de 400 millions de yuans, +80,6% en glissement annuel ; elle a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 0,7 milliard de yuans, +28,1% en glissement annuel. Parmi eux, le 22T2 a réalisé un revenu d’exploitation de 230 millions RMB, +55,3% par rapport à l’année précédente, +32,4% par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 40 millions RMB, -17,6% par rapport à l’année précédente, +10,9% par rapport à l’année précédente.
Revue des événements
La deuxième courbe des matériaux composites à base de carbone s’étend efficacement, ce qui permet d’augmenter considérablement les performances. L’activité des matériaux composites à base de carbone de la société pour le premier semestre atteint un revenu de 260 millions de yuans (+125,5 fois par an), la contribution au revenu atteint 65,6 % (+64,7 % par an) et la marge brute 56,7 %. (1) champ chaud de carbone photovoltaïque équipé d’un équipement de dépôt à spécification surdimensionnée, 2000 tonnes de ligne de production de matériau composite de carbone ont été achevées et mises en service, ont été officiellement fournies à 11 fabricants de plaquettes de silicium tels que Gao Jing Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) , JinkoSolar, JA Energy, Baotou Meike, etc, et 5 autres fabricants de plaquettes de silicium sont en cours de vérification. (2) Les performances des disques de frein en carbone céramique sont comparables à celles des fabricants internationaux. L’entreprise a réussi à mettre au point un nouveau corps structurel préfabriqué avec un moulage proche du filet et a conçu et achevé une ligne de production d’aiguilletage intelligente sans personnel, ce qui a complètement résolu les défauts fatals tels que les fibres exposées et l’oxydation et l’ablation sur la surface des disques de frein. La société a signé des accords de coopération (confidentiels) avec cinq constructeurs automobiles et a achevé la livraison d’échantillons à quatre d’entre eux, et elle encourage activement la coopération de suivi.
L’activité de plaquettes de frein en métallurgie des poudres conserve son avantage concurrentiel et devrait se redresser au cours du second semestre. Affecté par la structure des recettes, la marge brute de la société a diminué, 22H1 société marge brute / marge nette de 55,2% / 19,0%, respectivement, -13,2pct / -5,8pct en glissement annuel. principalement parce que, la marge brute plus élevée de la poudre de métallurgie des plaquettes de frein (65,6%) comme consommables de système de freinage ferroviaire à grande vitesse, affectée par l’épidémie, les recettes des ventes de 0,8 milliards de yuans / yoy -61,3%, le revenu La société est le fabricant détenant le plus de certificats CRCC et couvrant la plus large gamme de modèles, avec un total de 11 certificats de certification de produits ferroviaires et 8 certificats d’essai de produits ferroviaires délivrés par le CRCC à la fin du premier semestre, couvrant 33 modèles de matériel roulant 160350 km/h et de locomotives à entraînement CA. Au cours du premier semestre de l’année, la société a obtenu une part plus importante dans les achats conjoints du State Railway Group et a signé des contrats de fourniture avec des entreprises relevant de divers bureaux ferroviaires. Parallèlement, la société a terminé l’évaluation de trois qualifications de révision de produits du Bureau de Chengdu et a obtenu la coopération pour la révision des pièces de porte du modèle Renaissance avec Southwest Materials. L’activité du portail de la métallurgie des poudres devrait connaître une légère reprise au cours du second semestre.
Les produits en fibre de carbone se sont développés dans de nombreux domaines, et la capacité des pièces structurelles de l’aviation a augmenté. (1) Les produits composites en fibre de carbone à base de résine sont en phase de développement commercial, avec un chiffre d’affaires de 0,1 milliard de RMB, contribuant à 3,3 % du chiffre d’affaires. La société a continué à promouvoir l’investissement dans la recherche et le développement et a exploré la fibre de carbone époxy haute performance préimprégnée pour les drones aériens, qui a passé plusieurs vérifications de matériel et est maintenant dans l’application type. (La société est devenue un fournisseur qualifié de deux grands instituts de recherche relevant de la CEC et a mis en place une nouvelle ligne de production flexible pour les pièces structurelles aéronautiques dans le parc industriel de l’aviation de Chengdu, qui devrait atteindre sa pleine capacité de production d’ici la fin de l’année. Le chiffre d’affaires a atteint 0,4 milliard de RMB au premier semestre, avec une contribution au chiffre d’affaires de 10,1% et une marge brute de 42,21%.
Prévisions de résultats, analyse de l’évaluation et conseils d’investissement : la société construit activement la deuxième courbe des matériaux composites à base de carbone, les percées dans le domaine du carbone photovoltaïque, l’entreprise de fibre de carbone étend progressivement les domaines d’application, la capacité de production de pièces structurelles d’aviation apportera des performances supplémentaires, en outre, l’entreprise de portail de métallurgie des poudres devrait s’améliorer avec la reprise marginale épidémique. Il est prévu que le bénéfice net 20222024 de la société attribuable à la mère de 300,0/4,9/630 millions de yuans, respectivement, une croissance en glissement annuel de 73,3%/62,9%/28,2%, correspondant à un BPA de 0,67/1,10/1,41 yuans, correspondant au cours de clôture de 23,10 yuans le 2 septembre, PE était 34,3/21,0/16,4 fois. Première couverture, donne la note d’investissement “Buy-A”.
Risque : la demande en aval ne correspond pas aux prévisions ; l’expansion des nouveaux produits ne correspond pas aux prévisions ; la concurrence dans le secteur s’intensifie ; l’impact de l’épidémie dépasse les prévisions.
