Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Vue d’ensemble
Les ventes de Guangzhou Ben maintiennent une forte tendance à la croissance. Le volume des ventes de la société en août s’est élevé à 71 000 unités, soit une hausse de 59,1 % en glissement annuel ; le volume des ventes cumulées de janvier à août s’est élevé à 503900 unités, soit une hausse de 5,7 % en glissement annuel, avec l’atténuation de l’épidémie et la poursuite de la libération de la demande de voitures stimulée par la politique de relance de la consommation, associée à une base faible pour la même période en 2021, le volume des ventes de la société en août a maintenu une croissance élevée. Le lancement du nouveau SUV compact “Zizi” le 30 août et le lancement du nouveau SUV purement électrique VE-1 le 1er septembre ont contribué à améliorer encore la matrice de produits SUV.
Les ventes de Guangfeng ont augmenté de manière significative d’une année sur l’autre. En août, Guangfeng a vendu 84 600 unités, soit une augmentation de 97,6 % en glissement annuel ; les ventes cumulées de janvier à août ont atteint 668800 unités, soit une augmentation de 25,0 % en glissement annuel, les ventes de Guangfeng en août ayant également enregistré une croissance significative en glissement annuel. Les ventes ont atteint 10 200 unités. En termes de nouveaux véhicules, le nouveau Lingshan et la nouvelle édition Elite du Leyland ont été lancés en août, et les nouveaux véhicules devraient permettre à la compétitivité des produits de Guangfeng de continuer à s’améliorer.
Les ventes de Guangzhou Auto ont continué à augmenter en glissement annuel, les ventes mensuelles de Guangzhou Auto Eyan atteignant un nouveau record. Ventes indépendantes de GAC en août 30 000 unités, en hausse de 66,1 % sur un an ; ventes cumulées de janvier à août 233900 unités, en hausse de 18,0 % sur un an. Le premier modèle de SUV, Shadowcool, équipé de la technologie Vantage Wave Hybrid GMC 2.0, a été lancé en prévente en août avec un prix de prévente de 13,20 à 17,20 millions de RMB et devrait être lancé officiellement le 25 septembre ; la nouvelle Chuanqi M8 a été dévoilée au salon de l’automobile de Chengdu et sera disponible en versions hybrides équipées des technologies Vantage Wave Hybrid HEV et PHEV en plus de la version à essence 2.0T, qui devrait être lancée au quatrième trimestre. Les deux nouveaux véhicules hybrides clés devraient devenir le nouveau point de départ de l’entreprise pour accélérer sa transformation en matière de nouvelles énergies. Les ventes d’Aion de GAC en août ont atteint 27 000 unités, en hausse de 132,7 % en glissement annuel, tandis que les ventes cumulées de janvier à août ont atteint 152300 unités, en hausse de 134,4 % en glissement annuel. En août, l’Aion V Plus de 2023 a été lancé, ce qui en fait le seul SUV purement électrique de la catégorie des 200000 dollars à offrir une configuration à 7 places, ce qui devrait donner un nouvel élan à la croissance des ventes d’Aion.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement
Les BPA prévus pour 20222024 sont respectivement de 0,96, 1,15 et 1,37 yuan, sur la base d’une évaluation du PE sur 22 ans, en se référant à l’évaluation de sociétés comparables, ce qui donne à la société un PE de 21 fois en 2022, un prix cible de 20,16 yuan, et le maintien de la note d’achat.
Conseils sur les risques
Les ventes de l’industrie des voitures particulières sont inférieures aux prévisions, les ventes indépendantes de Guangfeng, Guangben, Guangqi sont inférieures aux prévisions, l’incertitude de l’épidémie affectera le soutien de la chaîne d’approvisionnement.
