Minglida (301268)
Événement
Le 26 août, la société a publié son rapport semestriel. Au premier semestre, le chiffre d’affaires de la société s’est élevé à 1,279 milliard d’euros, soit une hausse de 66,3 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 124 millions d’euros, soit une hausse de 117,1 % en glissement annuel ; la marge brute globale s’est élevée à 19,7 %, ce qui a permis d’améliorer la rentabilité. Bénéficiant de la croissance de la demande dans les secteurs des véhicules à énergie nouvelle, de l’énergie photovoltaïque et du stockage de l’énergie, les performances de l’entreprise peuvent annoncer une forte croissance.
Byd Company Limited(002594) Fournisseur principal, la sortie de l’entreprise de véhicules à énergie nouvelle est imminente.
L’industrie des véhicules à énergie nouvelle est entrée dans une nouvelle phase de croissance à grande vitesse de ” 1-N “. Au premier semestre 2022, la production et les ventes de véhicules à énergie nouvelle ont atteint respectivement 2,653 millions d’unités et 2,592 millions d’unités, soit +118,5% et +117,1% en glissement annuel, l’échelle de production et de vente des véhicules à énergie nouvelle atteignant un nouveau sommet. Les produits de soutien aux véhicules à énergie nouvelle de la société sont principalement des pièces structurelles légères de la carrosserie et des pièces structurelles de la batterie d’alimentation, les clients comprennent principalement Byd Company Limited(002594) , BAIC et d’autres fabricants principaux de véhicules à énergie nouvelle et Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) et d’autres fabricants de batteries bien connus. Avec le développement rapide des véhicules à énergie nouvelle, la demande de produits de soutien de la société de la part de clients tels que Byd Company Limited(002594) devrait augmenter à l’avenir, et l’activité de soutien des véhicules à énergie nouvelle de la société est sur le point d’être libérée.
Le boom de la demande de stockage léger, les performances continuent de dépasser les attentes
Au cours du premier semestre 2022, la nouvelle installation PV du pays a atteint 30,88 GW, soit une augmentation de 137,4 % ; l’onduleur PV étant l’équipement central du système de production d’électricité PV, l’augmentation rapide de la capacité PV installée offrira de larges perspectives de marché pour l’industrie de l’onduleur PV ; dans le même temps, dans le contexte de l’installation PV croissante et de la crise énergétique causée par le conflit entre la Russie et l’Ukraine, la demande de systèmes de stockage d’énergie a également augmenté de manière significative, Italie. Capacité installée de stockage d’énergie domestique de 264MWh au premier trimestre 2022, soit une croissance de la capacité installée de 614% en glissement annuel, capacité installée de stockage d’énergie domestique de 0,63GWh en Allemagne au premier trimestre 2022, soit une augmentation de 150% en glissement annuel. Les clients de l’activité de stockage optique de l’entreprise comprennent principalement SolarEdge, SMA, Tesla, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) et d’autres entreprises de premier plan hors de Chine. Profitant de l’essor continu de l’industrie en aval, la demande des principaux clients a augmenté de manière significative, ce qui stimulera les ventes de l’activité de stockage optique de la société.
Accélération de l’expansion de la capacité de production, on s’attend à une croissance très performante.
La société a établi des filiales de production dans le Guangdong, le Jiangsu, le Sichuan, le Chongqing et le Hunan, et a récemment annoncé son intention d’investir 1 milliard de yuans dans la construction d’un projet de ” pièces automobiles et de stockage d’énergie à énergie nouvelle ” dans l’Anhui, et 760 millions de yuans dans la construction de ” pièces structurelles de précision nouvelle Minglida “. La société investira 760 millions de yuans dans le Jiangxi pour construire un nouveau projet “Minglida New Precision Structural Parts”, qui réalisera l’aménagement raisonnable du delta de la rivière des Perles, du delta du fleuve Yangtze, de la région occidentale et de la Chine centrale, et accélérera l’aménagement de nouvelles bases pour répondre à la croissance rapide de la demande en aval.
Conseil en investissement
Nous nous attendons à ce que le bénéfice net de la société 22-24 ans attribuable à la mère de 320, 590, 860 millions de yuans, compte tenu de l’aval de la société photovoltaïque, la demande de stockage d’énergie continue de dépasser les attentes, la profondeur de l’entreprise de véhicules à énergie nouvelle bénéficier de Byd Company Limited(002594) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) et d’autres clients de tête, est prévu pour inaugurer la phase de libération, est maintenant prévu à 22-24 ans le bénéfice d’exploitation de 33,1, 77,3, 11,36 milliards de yuans, respectivement. 11,36 milliards de yuans, bénéfice net attribuable à la mère de 350, 820, 1,36 milliards de yuans, correspondant à 64, 27, 16 fois PE, référence à des sociétés comparables, nous donnons à la société 23 ans 35 fois PE, correspondant au prix cible de 71,97 yuans, maintenir la note “achat”.
Risque : Risque d’augmentation du prix des matières premières, risque de fluctuation du taux de change, risque de fluctuation du prix des actions à court terme, risque de fonctionnement de la production.
