Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) ( Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) )
Affectés par l’épidémie, le chiffre d’affaires et le bénéfice du deuxième trimestre ont légèrement baissé par rapport à l’année précédente, le bénéfice non net retenu s’est amélioré de manière significative. Au deuxième trimestre 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 890 millions RMB, en baisse de 12,37 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’est élevé à 98 807300 RMB, en baisse de 41,33 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des gains et pertes non récurrents s’est élevé à 98 513300 RMB. Le deuxième trimestre de 2022 a été profondément affectée par l’épidémie, les jeux, le marketing Internet sont confrontés à un test sévère, mais la capacité opérationnelle de la société par rapport au premier trimestre dans une reprise régulière, 22Q2 déduction de non-pareil bénéfice net a augmenté de 18,5%, nous croyons qu’avec l’épidémie a été efficacement contrôlée, le marketing de la société, les jeux sont attendus à la réparation marginale, la seconde moitié du revenu est prévu de rebondir.
Au premier semestre 2022, l’industrie du jeu s’engage à améliorer le mécanisme de fonctionnement de la protection des mineurs et à créer un environnement de jeu en ligne sain et sûr, couplé à l’impact de l’épidémie, le taux de croissance de l’ensemble de l’industrie du jeu a ralenti. La société se concentre principalement sur le segment des casse-tête occasionnels et s’engage à créer des jeux Internet mobiles originaux et de qualité. Après des années de développement et d’accumulation, nous avons créé plusieurs équipes de studio et publié des jeux chinois tels que “Fishing Fry”, “Finger Fishing” et “Xiao Mei Dou Di Zhu” et des jeux étrangers tels que “BingoParty” et “BingoJourney”. Parmi eux, les jeux d’outre-mer ont été distribués dans plus de 100 pays et régions du monde, avec un total de plus de 35 millions d’utilisateurs enregistrés, et ont été recommandés par GooglePlay au niveau mondial à de nombreuses reprises. La société a réalisé un revenu d’activité de jeu de 580 millions de yuans au premier semestre de l’année, en baisse de 8,86% en glissement annuel, et des dépenses de vente de 327 millions de yuans au premier semestre de l’année, en hausse de 33,2% en glissement annuel, l’augmentation des dépenses de vente est principalement due à l’augmentation des dépenses de promotion du jeu, nous pensons que comme les nouveaux produits entrent progressivement dans une période d’exploitation stable, le taux de dépenses de marketing va diminuer au second semestre de l’année, et les bénéfices du jeu devraient être entièrement libérés.
Le marketing Internet a achevé la mise en place de l’ensemble de la chaîne industrielle, le premier semestre de l’année a été affecté par l’épidémie. L’activité de publicité de la société est principalement la publicité du flux d’information, a construit une chaîne complète de marketing Internet couvrant l’analyse des données, le marketing de l’effet, l’optimisation de l’effet, la production de contenu vidéo court, fournissant des solutions de marketing en ligne pour les clients de la marque. 22H1 société à réaliser des activités de marketing Internet de 713 millions de yuans, en baisse de 11,33% en glissement annuel, nous pensons que c’est principalement dû à l’impact de l’épidémie dans la première moitié de l’année, ce qui entraîne les annonceurs à mettre la demande Avec le rétablissement de la croissance économique au second semestre de l’année, l’activité de publicité sur Internet de la société devrait reprendre une forte croissance.
Prévision des bénéfices et évaluation. Nous prévoyons que le BPA de la société pour 20222024 sera respectivement de 1,29 RMB (en baisse de 25,4%), 1,56 (en baisse de 23,9%) et 1,91 (en baisse de 24,2%) par action. En nous référant à des sociétés comparables, nous donnons à la société un PE dynamique de 14 fois en 2022, correspondant à un prix cible de 18,06 RMB/action (en baisse de 25,4 %), et maintenons la note ” Outperform ” de la société.
Avertissement de risque. Le déclin du flux du gibier de pêche, le durcissement de la réglementation de la politique du gibier, le développement de nouvelles activités n’est pas à la hauteur des attentes.
