Soochow Securities Co.Ltd(601555) ( Soochow Securities Co.Ltd(601555) )
Aperçu du rapport intermédiaire 2022: Soochow Securities Co.Ltd(601555) a réalisé un revenu d’exploitation de 4,301 milliards RMB au premier semestre 2022, +5,64% en glissement annuel ; a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 818 millions RMB, -38,82% en glissement annuel. Bénéfice de base par action de 0,16 RMB, -51,52 % en glissement annuel ; rendement moyen pondéré des actifs nets de 2,18 %, -2,54 points de pourcentage en glissement annuel. aucune distribution et aucun transfert pour 2022Semestre.
Commentaire : 1. L’année 2022H a vu une augmentation de la proportion du revenu net provenant des activités de garde, d’intérêt et autres, et une diminution de la proportion du courtage, de la banque d’investissement et des revenus d’investissement (y compris les variations de la juste valeur). 2. Les revenus nets de commissions provenant de l’activité de gestion de trésorerie ont augmenté de 47,95 % en glissement annuel, mais la base absolue est restée faible. 5. Le marché des valeurs mobilières a connu une volatilité importante au cours de la période considérée, et le self-deal des actions de la Société a été sous pression, avec des revenus d’investissement (y compris les variations de la juste valeur) de -65,64 % en glissement annuel. 6. L’ampleur du financement et du nantissement a diminué, et les revenus d’intérêts provenant d’autres investissements de dette ont augmenté de manière significative, avec des revenus d’intérêts nets de +59,34 % en glissement annuel.
Conseil en investissement : Pour faire face à la situation défavorable d’une forte baisse au premier trimestre, la société a couvert la perte de l’activité d’autogestion des actions en augmentant les investissements en obligations, etc., et a réalisé un bénéfice net de 704 millions de yuans au deuxième trimestre, une amélioration significative par rapport au trimestre précédent. Outre les activités pour compte propre, les autres activités de la société sont restées stables au cours de la période considérée, et la baisse des résultats annuels devrait continuer à converger. Compte tenu de l’évolution de divers éléments du marché, les prévisions de bénéfices de la société pour l’ensemble de l’année ont été revues à la baisse. Le BPA de la société devrait être de 0,36 RMB et 0,45 RMB en 2021 et 2022 respectivement, et le BVPS devrait être de 7,62 RMB et 7,82 RMB respectivement, sur la base du cours de clôture de 6,87 RMB le 26 août, correspondant à un P/B de 0,90 fois et 0,88 fois respectivement, ce qui maintient la note d’investissement de “Hold”.
Risques : 1. la faiblesse du marché des actions et des titres à revenu fixe entraîne une baisse de la performance de l’entreprise ; 2. le risque de volatilité du marché ; 3. les progrès et la force de l’approfondissement global de la réforme du marché des capitaux ne sont pas conformes aux attentes.
