Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) ( Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) )
Politique visant à promouvoir la construction de l’industrie photovoltaïque ou une expansion significative, le chef de la structure en acier entreprises bénéficient. Ces dernières années, l’État a mis en place une série de mesures pour soutenir le développement de l’industrie photovoltaïque dans les bâtiments. Nous estimons que d’ici 2025, l’espace du marché BIPV apporté par la rénovation des bâtiments neufs et existants pourrait atteindre plus de 300 milliards de yuans. Comme le plus important bâtiment photovoltaïque est le canal des ressources de toiture, et dans la rénovation des bâtiments existants doit être maintenue sur la structure et la fonction de la maison, de sorte que les ressources de toiture riche tête entreprise de structure en acier est l’un des principaux bénéficiaires de l’expansion de l’industrie, l’avenir des commandes connexes ou la libération rapide.
La tendance à l’expansion et à la concentration dans l’industrie de la construction métallique est toujours présente. Nous pensons qu’avec l’augmentation du taux de pénétration des bâtiments assemblés et l’avantage des coûts de construction qui en découle, la demande de structures en acier conservera une croissance stable au cours du 14e plan quinquennal. Avec l’augmentation du volume des projets individuels, nous pensons que 1) les entreprises générales EPC et 2) les entreprises de structures en acier de transformation à grande échelle vont progressivement se démarquer dans le secteur et gagner des parts de marché. En outre, après la transformation en entreprises générales EPC, la marge brute et le flux de trésorerie des entreprises de structures métalliques devraient également s’améliorer.
Riches ressources de clients industriels, BIPV et structure d’acier à deux roues motrices, développement ou accélération. La société 2021 clients industriels des recettes de 6,43 milliards de yuans, correspondant à la nouvelle surface de toit d’environ 12 millions de mètres carrés, en plus de la position de leader dans les entreprises de structure en acier, et nous croyons que les projets des entreprises industrielles sont plus susceptibles d’obtenir clés en main, et les entreprises industrielles à installer BIPV pour réduire le coût de la demande d’électricité est forte, de sorte que la société a une bonne dotation de ressources BIPV, il est estimé que la société a des utilisateurs industriels à l’avenir ou de contribuer près de. On estime que les clients industriels actuels de la société pourraient contribuer à près de 20 milliards de yuans de revenus BIPV à l’avenir. En outre, la société a accéléré sa transformation en un entrepreneur général de structure en acier depuis 2018, et l’échelle des commandes a considérablement augmenté, et le développement de la société pourrait s’accélérer sous la double traction de la structure en acier + BIPV à l’avenir.
Conseil en investissement. Le chiffre d’affaires de la société devrait s’élever à 17,77/206,6/24,04 milliards de yuans en 20222024, le BPA à 0,41/0,49/0,61 yuans, ce qui correspond au cours de clôture de 4,27 yuans le 9 septembre, 10,50/8,64/7,03xPE. Première couverture au prix cible de la société de 5,39 yuans et “acheter”. “Classement.
Conseils sur les risques
La demande n’est pas celle attendue, le coût est plus élevé que prévu, risque systémique.
