Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ( Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) )
Aperçu de l’événement
La société a publié le rapport flash sur la production et les ventes pour le mois d’août 2022. Les ventes en gros des véhicules de la société en août étaient de 139000 unités, soit -16,0% en glissement annuel et -31,0% en glissement annuel. De janvier à août, les ventes en gros totales de véhicules de la société étaient de 1 465000 unités, soit -5,1% en glissement annuel.
Les ventes en gros de Chongqing Changan ont été de 46 000 unités en août, soit -26,3% en glissement annuel et -54,1% en glissement annuel. 639000 unités ont été vendues en gros de janvier à août, soit +1,7% en glissement annuel.
Les ventes en gros de Hefei Changan ont été de 10 000 unités en août, soit -46,6% en glissement annuel et -49,6% en glissement annuel. 147000 unités ont été vendues en gros sur la période cumulée de janvier à août, soit -23,9% en glissement annuel.
Les ventes en gros de Changan Ford en août ont été de 25 000 unités, -18,6% en glissement annuel, +3,9% en glissement annuel. 161000 unités en cumul de janvier à août, -9,3% en glissement annuel.
Les ventes en gros de Changan Mazda en août étaient de 0,5 million d’unités, -2,6% en glissement annuel et -33,6% en glissement annuel. Les ventes en gros cumulées de janvier à août étaient de 77 000 unités, +1,6% en glissement annuel.
Jugement analytique :
Les restrictions d’électricité touchent 100000 personnes ; production et vente de nouveaux produits indépendants en forte demande
La production et les ventes de la société ont diminué d’environ 100000 unités en raison de l’impact des restrictions d’électricité à Chongqing en août. L’entreprise indépendante la plupart de la capacité de production est concentrée à Chongqing, touchés par la plus grande. août entreprise indépendante voiture de tourisme de gros 68.000 unités, -18,7% en glissement annuel, -46,7% ringgit. fin de la production de l’entreprise août repris, nous jugeons le suivi est prévu d’accélérer le rattrapage.
Le cycle des nouveaux produits indépendants a commencé, et la production s’accélère en raison de la forte demande.
(1) UNI-V a vendu 0,5 million d’unités en août (16 000 unités en juillet), ce qui démontre la force de l’explosion du coupé sportif, et nous prévoyons que les ventes mensuelles régulières dépasseront 20 000 unités.
(2) L’Auchan Z6 a été lancé fin juin et les ventes en juillet ont atteint 0,7 million d’unités. À la date de cette annonce, les commandes cumulées ont dépassé 40 000 unités, et nous prévoyons que les ventes mensuelles en régime permanent dépasseront 12 000 unités.
(3) Le nouveau coupé Rui Cheng Plus sera bientôt lancé. En plus de la nouvelle décoration intérieure et extérieure, la puissance est également améliorée de manière complète, avec un moteur turbo 1,5T Blue Whale d’une puissance maximale de 138kW et d’un couple maximal de 300N-m, ce qui est très compétitif sur le marché des berlines compactes.
(4) La puissance du produit Deep Blue Avita est forte, et toutes les commandes ont dépassé les attentes. À la date de cette annonce, les commandes cumulées pour le SL03 dépassent 40 000 unités, et nous prévoyons que les ventes annuelles atteindront 70 000 unités. Au 26 août, la grosse commande d’Avita a dépassé les 20 000 unités. Nous prévoyons que les ventes mensuelles en régime permanent atteindront 5 000 unités.
JV en constante reprise Ford en légère hausse
Les marques de joint-venture se rétablissent progressivement et l’offre devrait s’améliorer régulièrement par la suite. Les ventes en gros de Changan Ford et de Changan Mazda en août ont été respectivement de 25 000 et 0,5 million d’unités, soit respectivement -18,6% et -2,6% en glissement annuel. De janvier à août de cette année, les ventes cumulées de Changan Ford et de Changan Mazda ont été respectivement de 161000 et 77 000 unités, soit respectivement -9,3 % et +1,6 % en glissement annuel.
Nouveau Ford Explorer lancé, Ford bords vers le haut. 6 Septembre le nouvel Explorer a été lancé, le nouveau prix 30,98-37,98 millions de yuans, la nouvelle voiture dans le style extérieur, le design intérieur, la configuration fonctionnelle sont améliorés, toute la série sont fournis avec 2,3T + 10AT système de puissance et 27 pouces 4K écran de contrôle central. En outre, la nouvelle Mondeo et les nouveaux modèles Lincoln Z ont également été lancés cette année. La matrice de produits de Ford a également été optimisée en permanence et sa compétitivité globale continue de s’améliorer.
La première année d’électrification a vu le lancement de la marque Deep Blue Avita.
Le SL03, premier modèle de la marque Deep Blue de Changan, a été lancé en juillet, avec trois types de motorisation : électrique pure, à autonomie étendue et à hydrogène. Seulement 33 minutes après l’ouverture de la réservation, le nombre de commandes de SL03 a dépassé 10 000 unités, et à la date de cette annonce, les commandes cumulées ont dépassé 40 000 unités, avec un plein potentiel pour les modèles explosifs, et nous estimons que les ventes mensuelles stables de SL03 devraient dépasser 15 000 unités. En termes de rythme de livraison, nous prévoyons que les livraisons de SL03 dépasseront 10 000 unités en septembre et atteindront 70 000 unités sur l’année.
L’Avita 11 a été officiellement lancée le 8 août. Elle se positionne sur le marché des 300000 à 400000 RMB et les livraisons commenceront en décembre de cette année. Au 26 août, le carnet de commandes important d’Avita dépassait les 20 000 unités, dépassant ainsi les attentes. Derrière la force du produit se cache la capacité de la société à contrôler la demande, à définir le produit et à maîtriser les coûts. Nous pensons qu’Avita 11 devrait atteindre 5 000 unités par mois en termes de ventes stables.
Conseil en investissement
La société a construit une forte matrice de produits indépendants avec “produit + prix + positionnement” pour construire la compétitivité de base de l’ensemble du véhicule, et l’introduction de nouveaux produits va accélérer la hausse des ventes. L’entreprise a lancé trois flèches d’hybrides rechargeables autonomes + Deep Blue + Avita pour démarrer la première année d’électrification et accélérer la transformation vers une intelligence électrique haut de gamme. Les bénéfices indépendants ont une forte élasticité, nous sommes optimistes que l’entreprise dans le cycle de nouveaux produits a inauguré la libération rapide des bénéfices, couplé avec l’électrification haut de gamme de la transformation provoquée par le remodelage de l’évaluation. Maintien des prévisions de bénéfices, revenus attendus pour 20222024 de 134,4 / 168,9 / 208,2 milliards de yuans, bénéfice net attribuable de 9,85 / 12,96 / 16,30 milliards de yuans, correspondant à un BPA de 0,99 / 1,31 / 1,64 yuans, correspondant au prix de clôture de 14,11 yuans / action le 9 septembre 2022, PE pour 14 / 11 / 9 fois, maintien. Note d’achat.
Conseils sur les risques
Les ventes de notre propre marque ne sont pas conformes aux attentes ; la livraison de nouveaux modèles n’est pas conforme aux attentes ; le taux de pénétration des nouvelles énergies n’est pas conforme aux attentes, etc.
