Lancy Co.Ltd(002612) ( Lancy Co.Ltd(002612) )
Brève revue de l’événement
Beijing Longzhi Medical, filiale à 100 % de la société, a signé l’accord de transfert d’actions avec Wuhu Bochen V afin d’acquérir une participation de 75 % dans Kunming Hanchen, détenue par cette dernière, en espèces, pour un montant de 158,1 millions RMB. Après la réalisation de ce transfert d’actions, Kunming Hanchen sera inclus dans le périmètre des états consolidés de la Société.
Engagement de performance : Bo Chen n° 5 promet que le bénéfice net de 2022 à 2024 ne sera pas inférieur à 14,82/16,05/16,33 millions de yuans, ou à 47,2 millions de yuans, respectivement, et que le prix d’acquisition (la contrepartie de la transaction de 158,1 millions de yuans pour une participation de 75% dans Kunming Hanchen) sera évalué à 14,2 fois conformément à la performance de 2022.
Analyse des activités
La qualité d’exploitation de Kunming Hanchen s’est considérablement améliorée, transformant les pertes en bénéfices au premier semestre 2002. Kunming Hanchen dispose d’une superficie totale de 8 955 mètres carrés, de 20 salles décorées selon les normes hôtelières, de 11 salles d’opération à flux laminaire de classe 1 000, d’un système de filtration à trois niveaux, de départements de chirurgie microcosmétique, de chirurgie plastique, de dermatologie et d’autres départements, dont le champ d’activité comprend la chirurgie plastique, la beauté de la peau, la beauté microcosmétique, la transplantation capillaire et les soins capillaires. Le revenu d’exploitation pour 2021/1H22 s’élève à 167/0,96 milliard RMB (P.E. 1,87/ 10 700000/m2), bénéfice net -18 666/6 949000 yuans, marge bénéficiaire brute 50,1%/53,2%, ratio des frais de vente 52,3%/36,5%, ratio des frais administratifs 8,3%/6,6%, marge bénéficiaire nette -11,2%/7,3%. En termes de composition de la clientèle, les femmes représentaient 95 %, et les clients de moins de 25/25-35/36-45/45 ans/plus de 45 ans 23 %/45 %/24 %/8 %.
L’activité d’esthétique médicale de la société est “in vivo + in vitro” deux roues motrices, l’incubation in vitro émergents. 1H22 la société de l’esthétique médicale des recettes de 629 millions de yuans, une augmentation de 18,45% (croissance stable malgré l’épidémie), de nouvelles institutions / nouvelles institutions perte + Shenzhen Milan ambulatoire clinique expansion a tiré vers le bas la performance des résultats, une perte de 10,69 millions de yuans. L’organisme s’appuie sur les trois grandes marques Milan Parkview, Gao Lifetime et Crystal Skin ; il dispose de six fonds de l’industrie de la beauté médicale d’une taille totale de 2,756 milliards de yuans, investissant dans un total de 11 institutions de beauté médicale, situées à Pékin, Nanjing, Wuhan, Changsha, Zhengzhou, Shenzhen et d’autres villes. L’acquisition d’une participation de 75 % dans Kunming Hanchen détenue par Wuhu Bochen V (créée en janvier 21) indique que la voie stratégique de la société consistant à incuber des institutions de beauté médicale in vitro par le biais de fonds industriels a obtenu des résultats initiaux, et l’on s’attend à ce que la culture in vitro ultérieure de sujets matures soit incorporée l’une après l’autre pour épaissir les performances.
Recommandations et notations en matière d’investissement
Les institutions de beauté médicale de la société ont une excellente texture, l’échelle au premier échelon, 2H22 avec les nouvelles institutions secondaires / nouvelles institutions progressivement mature + Shenzhen Milan rénovation et l’expansion devrait être achevée en Septembre 22, la rentabilité de l’activité de beauté médicale est prévu d’améliorer, dans le même temps par le fonds industriel de la culture in vitro de sujets matures et est prévu d’épaissir la performance future ; est prévu de 22 ~ 24 ans attribuable au bénéfice net de 0,97 / 206 / 253 millions de yuans, correspondant à 22~24 ans PE116/54/44 fois, maintenir la note “Hold”.
Risques : un accident médical affecte la réputation de la marque, l’expansion de l’activité médicale et vestimentaire ne se fait pas comme prévu, etc.