Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) ( Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) )
Description de l’événement
Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) annoncé 2022 rapport semestriel : le chiffre d’affaires de la société pour la période considérée s’est élevé à 5,22 milliards de RMB, soit +495 % en glissement annuel, le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à -160 millions de RMB, soit +30 % en glissement annuel, et le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à -270 millions de RMB, soit +19 % en glissement annuel.
Revue des événements
L’effet d’échelle s’est manifesté et la société a réalisé un bénéfice sur un seul trimestre pour la première fois depuis près de trois ans. Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) a annoncé le rapport semestriel 2022 : la société a déclaré un revenu de 5,22 milliards de yuans, +495% en glissement annuel, un bénéfice net attribuable à la mère -160 millions de yuans, +30% en glissement annuel, un bénéfice net attribuable à la mère -270 millions de yuans, +19% en glissement annuel. Au cours d’un seul trimestre, le revenu de la société au deuxième trimestre s’est élevé à 3,69 milliards RMB, +624% par rapport à l’année précédente, +141% par rapport à l’année précédente, le bénéfice net du deuxième trimestre attribuable à la mère s’est élevé à 0,08 milliard RMB, +269% par rapport à l’année précédente, +135% par rapport à l’année précédente, la marge brute du deuxième trimestre s’est élevée à 16%, +10% par rapport à l’année précédente, +10% par rapport à l’année précédente, la marge nette du deuxième trimestre s’est élevée à 2%. Bien que la société ait encore perdu de l’argent au cours du premier semestre de l’année dans son ensemble, mais la perte a été considérablement réduite, le deuxième trimestre de la société pour la première fois en près de trois ans pour atteindre un seul trimestre de profit, d’une part, en raison de l’augmentation régulière des prix, d’autre part, grâce à l’effet d’échelle, le ratio des dépenses de la société au cours du deuxième trimestre a considérablement diminué.
Bien que les coûts en amont augmentent, la transmission en aval est également fluide. Avec la croissance rapide de la demande de véhicules à énergie nouvelle et l’offre relativement rigide de ressources en lithium en amont, le prix du carbonate de lithium de qualité batterie a augmenté rapidement depuis août de l’année dernière, passant de 91 000 yuans par tonne à 497000 yuans par tonne au début d’avril de cette année, soit une augmentation de 446 %. Sous l’énorme pression de la forte hausse des matières premières en amont, la direction de la société est allée de l’avant et a communiqué activement avec des clients clés tels que Daimler et Guangzhou Automobile pour parvenir à un nouveau mécanisme de tarification, qui a permis de transmettre en douceur une partie des coûts et de garantir la rentabilité de la société.
Lancement d’un système de batterie SPS de grande taille, la compétitivité de base continue de croître. La société a récemment lancé une nouvelle solution de batterie d’alimentation : SPS (SuperPouchSolution), qui, par rapport aux solutions traditionnelles, permettra tout d’abord de réduire le coût des matériaux de 33 %, d’augmenter l’utilisation du volume à 75 %, d’être 12 % plus élevé que les batteries cylindriques 4680, d’avoir une durée de vie deux fois plus longue et d’améliorer l’efficacité de la dissipation de la chaleur de 60 %. Deuxièmement, le système SPS est beaucoup plus compatible avec les systèmes de matériaux allant du ternaire à haute teneur en nickel au phosphate de fer manganèse lithium, en passant par les ions sodium et autres systèmes de matériaux. Troisièmement, le système SPS peut être ajusté de manière flexible sous le châssis standard, de sorte qu’une cellule de batterie peut être adaptée à toute la gamme de modèles.
Le lancement de la capacité de production de Zhenjiang se fait sans heurts, la logique d’augmentation du volume futur est sans heurts. La société a une capacité de production totale de 21 GWh, dont 5 GWh à Ganzhou et 8 GWh dans chacune des première et deuxième phases de l’usine de Zhenjiang, ainsi que 8 GWh dans la troisième phase de l’usine de Zhenjiang et 12 GWh dans la première phase de l’usine de Wuhu. Elle a récemment conclu un nouvel accord de coopération avec le Comité de la zone de développement économique et technologique de Ganzhou pour construire un total de 30 GWh de batteries à énergie nouvelle à Ganzhou, ce qui lui permettra d’accroître encore sa capacité de production à l’avenir. L’entreprise va continuer à développer sa capacité de production à l’avenir.
En septembre 2022, la société a signé un accord complémentaire à son contrat d’approvisionnement pluriannuel avec Daimler, en vertu duquel Daimler versera 250 millions de RMB par tranches à titre de frais de service pour la restructuration des lignes de production de la société, ce qui indique une nouvelle reconnaissance de la qualité des produits de la société et une nouvelle coopération avec Daimler à l’avenir, ce qui renforcera encore la certitude des bénéfices de la société.
Conseil en investissement
Nous nous attendons à ce que le revenu de la société en 20232024 soit de 27,4 milliards de yuans, 36,9 milliards de yuans, le bénéfice net attribuable à la mère de 1,8 milliards de yuans, 2,7 milliards de yuans, selon le dernier cours de clôture correspondant au PE 21 fois, 13 fois, la première couverture pour donner la note “recommandé”.
Conseils sur les risques
Risque lié à une demande inférieure aux prévisions ; risque lié à une libération trop rapide de l’offre ; risque lié à une augmentation du prix des matières premières ; risque lié à la gestion de l’entreprise.
