Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) ( Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) )
Leader en matière d’équipements d’impression numérique, établi de longue date, forte recherche et développement avec une profonde accumulation technique. Hangzhou Honghua Digital Technology Stock Company Ltd(688789) a commencé par la recherche et le développement de logiciels d’impression numérique, et se cultive dans le domaine de l’impression numérique depuis 30 ans ; le président et le contrôleur réel, Jin Xiaotuan, détient indirectement 26,48 % des actions par le biais de trois sectorformes, avec une formation technique et une accumulation profonde à la fois dans l’industrie, l’université et la recherche, et a remporté le deuxième prix de l’invention technique nationale ; la plupart du personnel scientifique principal a participé à la recherche et au développement technique de l’entreprise pendant plus de 20 ans, et a participé à de nombreux sujets clés de la recherche, avec une forte force de R&D et une équipe stable. Stable. Le revenu d’exploitation 20172021 de la société est de 35,1%, le bénéfice net attribuable 20172021 est de 43%, la performance de la tendance de croissance rapide à long terme ; 20172021 la marge bénéficiaire brute de la société pour une longue période de maintenir plus de 40%, le bénéfice net attribuable à la base à long terme restent à plus de 20%, la rentabilité est meilleure.
De multiples opportunités pour promouvoir le remplacement de l’impression numérique, la pénétration pour améliorer la tendance générale. La demande d’impression en aval est rigide et l’échelle est stable pendant une longue période ; l’impression numérique a un cycle court, une grande flexibilité et une grande précision par rapport à l’impression traditionnelle, et l’économie de la production en petits lots est forte, et la pénétration augmente rapidement après 2014. 1) la mode rapide et le “petit comptoir unique rapide” augmentent rapidement, la demande d’impression en petits lots, multi-lots et à cycle court augmente, et les avantages de l’impression numérique sont les suivants. (2) les politiques d’impression et de teinture sont orientées vers la protection de l’environnement, la conservation de l’eau, l’économie d’énergie, les régions d’impression et de teinture du Zhejiang soutiennent l’application de la technologie verte, en nommant l’impression numérique, ce qui oblige les entreprises à se transformer et à se remplacer ; (3) la réduction des coûts de l’impression numérique entraîne des frais de traitement, la baisse des prix de l’encre, l’économie de l’impression numérique apparaît progressivement ; (4) l’impression par transfert numérique maintient un taux élevé d’élimination progressive, les opportunités de mise à jour et de remplacement des machines à faible vitesse apparaissent. Selon les estimations, on s’attend à ce qu’en 2025, le matériel d’impression numérique mondial installé 52 729 unités, par rapport à 2019 pour améliorer l’espace d’environ 2,47 fois, en 2025, le matériel d’impression numérique mondial détient 150367 unités, par rapport à 2019 pour améliorer l’espace d’environ 2,53 fois.
1) La société contrôle les aspects essentiels du développement de logiciels et du rodage, et dispose d’une forte capacité d’intégration ; 2) La société attache de l’importance à la R&D, avec le plus grand nombre de brevets en Chine et une forte performance des produits. (3) la part de marché est la troisième au monde et la première en Chine ; la part de marché élevée permet d’amplifier l’échelle des composants clés pour réduire les coûts ; (4) l’investissement dans l’expansion de la production, l’amélioration de la capacité de production, les possibilités d’extension des activités ; (5) “l’équipement d’abord, les consommables ensuite”, l’activité encre devrait devenir la croissance de la performance. La “deuxième courbe”, la croissance rapide des ventes d’encre bénéficie d’un fort soutien.
Les prévisions de bénéfices et l’évaluation des investissements devraient permettre à l’entreprise de réaliser un chiffre d’affaires de 1,160, 1,560, 2,188 milliards de yuans en 20222024, avec un taux de croissance annuel de 23,04%, 34,41%, 40,28% ; le bénéfice net attribuable devrait atteindre 312, 437, 610 millions de yuans en 20222024, avec un taux de croissance annuel de 37,62%, 40,09%, 39,55%, correspondant à 20222024. 39,55%, correspondant à 20222024 PE 44,63, 31,86, 22,83, compte tenu de la forte certitude de croissance des fondamentaux de la société, tandis que l’impact de l’épidémie affaibli, la reprise des expéditions à l’étranger, se chevauchant avec le rebond marginal de la demande apportée par la reprise du travail et de la production en Chine, la performance devrait accélérer la croissance, mis à niveau à “Acheter”. “Classement.
Conseils en matière de risques : la baisse du coût de l’encre n’est pas celle attendue ; l’efficacité des équipements n’est pas celle attendue ; l’épidémie en Chine se répète ; le risque d’intensification de la concurrence dans l’industrie ; le risque que les composants essentiels dépendent de l’approvisionnement externe.
