Weifeng Electronics(301328)
1, le labourage profond contrôle industriel vingt ans, les avantages de personnalisation émergent progressivement
(1) Depuis sa création en 2002, la société s’est concentrée sur le développement, la conception, la production et la vente de connecteurs de précision, toujours adhérer à l’innovation indépendante, et continuer à promouvoir l’industrie du produit à une mise à niveau haut de gamme, en 2010 pour entrer dans le domaine de l’automobile, en 2015 pour entrer dans le domaine des nouvelles énergies, et maintenant peut fournir plus de 15.000 sortes de produits de connecteur. 2) La société sera la demande des clients (2) L’entreprise combine la personnalisation avec la modularisation des produits semi-finis et la production de produits en sector-forme, et est capable de répondre rapidement aux besoins des clients grâce à l’accumulation technique. Les clients actuels sont notamment Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) , Byd Company Limited(002594) , Tyco Electronics, Delta Electronics, etc.
2, Industrie 4.0 + automobile/nouvelles énergies : grand boom + remplacement domestique, les fabricants de connecteurs inaugurent le printemps
(1) connecteurs de contrôle industriel : on peut s’attendre à une croissance du marché à l’ère de l’industrie 4.0, mais la Chine ne compte pas encore d’entreprises à grande échelle. ① L’arrivée de l’ère de l’automatisation industrielle, le marché de la connectique donne un fort élan de croissance. Selon les données de Bishop & Associates, la taille du marché mondial des connecteurs de contrôle industriel en 2020 est de 7,722 milliards de dollars. ② En raison des scénarios d’application plus complexes des connecteurs de contrôle industriel, et les besoins des clients varient, de sorte que les produits de connecteurs de contrôle industriel ont un “petit lot, plusieurs catégories, la personnalisation” caractéristiques, ce qui exige les fabricants de connecteurs de contrôle industriel doivent avoir une certaine capacité technique, mais aussi besoin d’avoir une réponse rapide aux besoins de personnalisation des clients des capacités de développement. ③ Par conséquent, le marché actuel est dominé par les leaders étrangers, tels que Tyco Electronics, Eni Electronics, HartingTechnology, etc, la Chine, en plus de Vifeng Electronics n’est pas encore une entreprise à grande échelle.
(2) Connecteurs pour l’automobile et les nouvelles énergies : l’expansion de la capacité installée de l’automobile électrique et intelligente + photovoltaïque entraîne une forte croissance du marché des connecteurs. ① l’intelligence automobile et l’électrification des deux roues pour stimuler la croissance du marché des connecteurs haute vitesse et haute tension. Selon les prévisions de l’AIE, en 2025, les ventes mondiales de véhicules à énergie nouvelle atteindront 11 429500 unités. ② L’échelle des installations photovoltaïques continue de s’étendre, le marché des connecteurs de nouvelles énergies devrait entrer dans un cycle ascendant. Selon les prévisions de l’ACIP pour 2025, la capacité photovoltaïque installée en Chine atteindra 90-110 GW.
3, l’avantage de la société est solide, la libération de la capacité de production pour aider à la croissance des performances.
(1) après l’accumulation de la recherche et du développement, la société a formé une riche bibliothèque de cas dans le développement de produits, et peut répondre rapidement aux besoins personnalisés des clients ; (2) en raison de la position de leader dans le créneau et de l’excellente gestion, la rentabilité de la société dépasse de loin celle des entreprises comparables dans l’industrie ; (3) les fonds de l’introduction en bourse seront utilisés pour l’expansion de la capacité et des nouvelles technologies. Grâce à la nouvelle capacité de production et à l’optimisation progressive de la structure des produits, les performances de l’entreprise devraient encore s’améliorer. Conseil d’investissement : le chiffre d’affaires de Weifeng Electronics pour 20222024 devrait être de 5657831174 millions de yuans, le bénéfice net pour 22-24 de 130180/270 millions de yuans, le BPA de 1,78/2,46/3,69 yuans par action. Au prix actuel de 79,42 RMB, le PE pour 20222024 est de 44,71X/32,27X/21,52X. Le prix cible est de 106,46 RMB. Note d’achat pour la première couverture.
Risques : risque de fluctuation de la situation macroéconomique et politique internationale ; risque de fluctuation du prix des matières premières ; risque d’intensification de la concurrence dans le secteur ; risque lié au processus de recherche et de développement qui ne correspond pas aux attentes ; risque lié à la gestion des fournisseurs externes ; risque lié à la faible circulation du capital social de la société, le prix de l’action pouvant fluctuer davantage.
