Ziyan Food (603057)
L’échelle de l’industrie des aliments saumâtres est de plus de 100 milliards, le degré de concentration doit être amélioré : les aliments saumâtres ont une base de culture alimentaire profonde et une base de consommation de masse stable, en 2021, l’échelle de l’industrie des produits saumâtres en Chine a atteint 329,6 milliards de yuans, les produits saumâtres représentaient 64% de l’échelle du marché. Avec la croissance économique pour promouvoir la mise à niveau de la consommation, le taux d’urbanisation pour augmenter encore, la philosophie et les habitudes de vie des consommateurs, soutenant l’optimisation de la chaîne du froid de l’industrie et le développement rapide du modèle d’affaires interrégional et d’autres facteurs moteurs, la taille du marché des aliments saumurés obtiendra une croissance plus rapide. Avec le développement continu des technologies de production et du soutien logistique, la sensibilisation des consommateurs à la sécurité alimentaire et la poursuite de l’amélioration des normes chinoises de contrôle de la sécurité alimentaire, les grandes entreprises du secteur continueront à réduire l’espace de marché des petits ateliers et la concentration devrait continuer à augmenter. Seule entreprise à posséder plus de 5 000 magasins et à être présente dans tout le pays, Ziyan devrait poursuivre son expansion en suivant les tendances du secteur.
Une matrice de produits riche, un seul produit de base pour une croissance stable : Purple Swallow se concentre sur les produits de saumure, avec des centaines de produits de saumure. Les produits frais sont la principale source de revenus de l’entreprise, dont le produit principal, le couple de tranches de poumon, atteindra un revenu de 930 millions de RMB en 2021 et maintiendra une croissance stable. Outre les produits frais, avec l’expansion continue de l’e-commerce et des super canaux de Ziyan, les produits préemballés ont connu une croissance éclatante, avec des taux de croissance dépassant 70 % pendant deux années consécutives de 2018 à 2021. La société a également mis en place un centre de recherche et développement professionnel pour lancer de nouveaux produits chaque mois et les mettre en ligne dans tous les points de vente du pays en fonction de la saisonnalité de chaque saison, des changements dans les habitudes de consommation des consommateurs et des caractéristiques régionales de chaque région, en établissant un mécanisme mature et flexible de mise à jour et d’itération des produits pour améliorer continuellement les catégories de produits en fonction des réactions du marché.
(1) Ziyan a une forte concentration de magasins dans la région, principalement dans la région de l’est de la Chine, et il y a encore un énorme vide sur le marché et une marge de croissance rentable sur le marché en aval. Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) , Shandong, Chongqing et d’autres cinq usines pour rayonner dans le pays, le capital IPO à investir dans la poursuite de l’expansion de la base de la capacité de production pour promouvoir le développement national. 3) Purple Swallow a un système de chaîne d’approvisionnement normalisé pour assurer la qualité des produits, tandis que le modèle mature de vente à deux niveaux “distributeur – magasins franchisés” pour améliorer l’efficacité opérationnelle de l’entreprise, en soutenant le magasin. L’introduction en bourse devrait permettre de lever jusqu’à
L’introduction en bourse vise à émettre un maximum de 42 millions d’actions, dont le produit sera principalement utilisé pour accroître la capacité de production et la construction de bases de stockage, de centres de R&D et d’essais, de centres d’information et de promotion de la marque.
Conseil en investissement
Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société pour la période 22-24 sera de 3,648/44,54/5,318 milliards de RMB, soit respectivement +18,0%/+22,1%/+19,4% en glissement annuel, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 266/4,31/570 millions de RMB, soit respectivement -18,9%/+62,0%/+32,4% en glissement annuel.
Avertissement de risque
L’impact de l’épidémie dépasse les attentes, la hausse des prix des matières premières, l’intensification de la concurrence dans le secteur, la sécurité alimentaire
