Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) ( Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) )
Événements.
Événement 1 : L’entreprise a récemment remporté une commande de Byd Company Limited(002594) machine de moulage par injection, avec un montant gagnant de plus de 300 millions de yuans TTC. Les modèles gagnants sont principalement des presses à injecter entièrement électriques, avec une force de fermeture allant de 90 tonnes à 550 tonnes, qui peuvent être utilisées pour différentes tailles de pièces de garniture intérieure et extérieure dans les Byd Company Limited(002594) nouveaux modèles énergétiques.
Le 26 mai, la société et FAW casting ont signé un accord de coopération stratégique pour la machine de coulée sous pression LEAP9000 ultra-large, la force de serrage maximale peut atteindre 100000KN, établissant un nouveau record dans l’industrie mondiale des machines de coulée sous pression ultra-large. Le 26 août, la société a remporté l’appel d’offres pour le projet de construction de la capacité de coulée sous pression intégrée de China Changan body. Début septembre, Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) ( Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) .SZ) a commandé Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) 2 ensembles de machines de moulage sous pression intelligentes ultra-larges LEAP7000T pour l’intégration du moulage sous pression de pièces structurelles automobiles à énergie nouvelle.
Guoxin machines vue : Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) est le principal fournisseur d’équipements de moulage en Chine, plus de 10 ans d’un nouvel entrant pour atteindre la machine de moulage par injection / machine de coulée sous pression de l’industrie deuxième, et de réduire encore l’écart avec le leader, profiter pleinement de l’industrie boom de croissance tout en montrant alpha extrêmement forte.
Des événements majeurs récents, 1) le gain de Byd Company Limited(002594) plus de 300 millions de commandes de machines de moulage par injection tout électrique d’une part a pleinement démontré la force technique de Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) , pleinement reconnu par les principales entreprises automobiles à énergie nouvelle, d’autre part, c’est Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) événement marquant de la percée de la machine de moulage par injection pour les grands clients, la structure de la clientèle de principalement les petits et moyens clients à une percée durable dans les grands clients (. (2) à ce jour, Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) a reçu de multiples commandes de machines de coulée sous pression intégrées cette année, et Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) commandes sont les commandes du premier lot, les commandes d’atterrissage reflètent pleinement que Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) a la capacité de fabrication d’équipements et la capacité de livraison de projets de machines de coulée sous pression intégrées de très grande taille. Il s’agit de la première commande par lot, ce qui montre bien que Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) a la capacité de fabriquer des équipements et de réaliser des projets de machines de coulée sous pression intégrées de très grande taille, et qu’elle est reconnue par les principaux constructeurs automobiles et fabricants de pièces détachées.
Des fondamentaux de l’entreprise, 1) activité de la machine de moulage par injection : la machine de moulage par injection est une industrie cyclique typique, son facteur d’entraînement central réside dans la vie rigide du produit et l’utilisation réelle des clients en aval en raison de la maintenance, de la précision du produit ou des changements d’exigences provoqués par la demande de renouvellement, habituellement 3-4 ans de cycle, Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) grâce à son propre alpha, les 10 dernières années indépendamment des changements de cycle de l’industrie, l’entreprise a toujours maintenu une croissance positive, Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) de 2012 à 2012. Le chiffre d’affaires des machines de moulage par injection de 512 millions de yuans en 2012 à 2,585 milliards de yuans en 2021, TCAC de 19,71%, dépassant de loin le taux de croissance de l’industrie, l’industrie des machines de moulage par injection depuis la deuxième moitié de 2021 dans le cycle à la baisse, nous nous attendons à ce que 2023 est prévu d’inaugurer un rebond, dans ce contexte, les commandes de l’entreprise sont retombés à se stabiliser, et les grands clients continuent à percer pour renforcer davantage la capacité anti-cycle de l’entreprise. (2) Activité de la machine à couler sous pression : les zones en aval de la machine à couler sous pression sont principalement dans l’industrie automobile, étroitement liées au développement de l’industrie automobile, d’une part, grâce au développement des véhicules à énergie nouvelle vague de la demande de la machine à couler sous pression traditionnelle est solide, d’autre part, la tendance de l’intégration automobile de la coulée sous pression est claire, le développement de la machine à couler sous pression super-large apporte de nouveaux points de croissance dans l’industrie, . Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) en 2021 a lancé une nouvelle machine de coulée sous pression de la série LEAP, ciblant le marché haut de gamme, pour promouvoir la mise à niveau des produits de l’entreprise pour ouvrir plus d’espace, tout en posant activement la machine de coulée sous pression intégrée, a actuellement été des commandes de production par lots, est prévu de profiter pleinement des opportunités de croissance apportées par le développement des véhicules à énergie nouvelle.
Nous prévoyons pour les 22-24 années un bénéfice net attribuable de 520679/801 millions de yuans, une valeur PE correspondante de 18/14/12 fois, et maintenons la note “achat”.
Commentaire.
L’entreprise a remporté Byd Company Limited(002594) plus de 300 millions de yuans de commandes de machines de moulage par injection électrique, les deux parties approfondissent la coopération.
La société a remporté Byd Company Limited(002594) plus de 300 millions de yuans de commandes de presses à injecter électriques, force technique reconnue par le chef des entreprises automobiles. Selon le site officiel de la société le 13 septembre, la société a récemment remporté une commande de Byd Company Limited(002594) machine de moulage par injection, avec un montant gagnant de plus de 300 millions de yuans TTC. Les modèles gagnants sont principalement des presses à injecter entièrement électriques, avec une force de fermeture allant de 90 tonnes à 550 tonnes, servant différentes tailles de pièces de garniture intérieure et extérieure dans les Byd Company Limited(002594) nouveaux modèles énergétiques. Byd Company Limited(002594) est un client de la société depuis 2018 et a depuis introduit plus de 100 machines de moulage par injection entièrement électriques et des machines de moulage par injection à deux plaques pour répondre aux besoins de production des véhicules à énergies nouvelles. Cette fois, Byd Company Limited(002594) a choisi la presse à injecter tout électrique produite par l’entreprise pour effectuer une mise à niveau complète de sa ligne de production en termes d’intelligence et d’automatisation, marquant ainsi que la force technique de Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) a une fois de plus été reconnue par l’entreprise leader des véhicules à énergie nouvelle et que la coopération entre les deux parties s’est encore approfondie. Les produits de la société en matière de machines de moulage par injection ont d’excellentes performances et devraient saisir l’opportunité du développement rapide des véhicules à énergie nouvelle. Ces dernières années, les performances et la qualité des presses à injecter chinoises n’ont cessé de s’améliorer. La Chine est devenue le premier producteur mondial de machines en plastique en termes de volume d’exportation, et le taux de soutien à la localisation pour la fabrication de véhicules à énergie nouvelle a augmenté. Avec des vitesses d’injection allant de 160 mm/s à 500 mm/s et un contrôle de la précision de la position d’ouverture et de fermeture du moule et de l’injection de 0,03 mm, la machine est bien adaptée aux besoins des véhicules à énergie nouvelle et peut être utilisée pour produire des pièces d’habillage intérieur et extérieur telles que des lumières et des climatiseurs pour différents modèles. À ce stade, le taux de pénétration des véhicules à énergie nouvelle augmente rapidement, et les produits de la société en matière de machines de moulage par injection peuvent mieux répondre aux besoins des clients en matière de haute précision, de haute efficacité, de haute stabilité et d’automatisation, ce qui devrait permettre de profiter pleinement des opportunités de développement apportées par le grand essor de l’aval.
Le cycle de l’industrie des machines de moulage par injection est en baisse, la société se base sur son propre alpha pour atteindre une croissance solide.
L’industrie des machines de moulage par injection a généralement un cycle de 3 à 4 ans. La machine de moulage par injection est une industrie typique de cycle, son principal facteur d’entraînement réside dans la vie rigide du produit et l’utilisation réelle des clients en aval en raison de la maintenance, de la précision du produit ou des changements dans les exigences de la demande de mise à jour, généralement 3-4 ans pour un cycle. Les informations de la China Plastic Machinery Association montrent que Haitian International et Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) sont les principales entreprises de l’industrie chinoise des presses à injecter, et sont les première et deuxième entreprises dominantes de l’industrie chinoise des presses à injecter le plastique en 2022. De l’historique des recettes des deux entreprises de machines de moulage par injection, Haitian International en 2005, 2008, 2012, 2015, 2019, respectivement, il y avait une baisse des recettes en glissement annuel, Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) bien que les recettes dans la dernière décennie ont maintenu une croissance positive, mais 2012, 2015, 2019 taux de croissance a ralenti de manière significative, l’industrie dans son ensemble présente 3-4 ans un cycle caractéristiques.
Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) Sur la base d’un alpha fort en douceur à travers le cycle de l’industrie, le taux de croissance relatif est plus rapide. Dans le contexte des changements de cycle de l’industrie, l’entreprise bénéficie de son propre alpha, maintient toujours une croissance positive au cours des 10 dernières années, indépendamment des changements de cycle de l’industrie, le revenu des machines de moulage par injection de 512 millions de yuans en 2012 à 2,585 milliards de yuans en 2021, TCAC de 19,71%, la même période Haitian International, Likin Technology, Tederic Machinery Co.Ltd(603289) revenu TCAC étaient 10,85%, 12,45%, 15,11%. 12,45%, 15,11%, le taux de croissance de l’entreprise est nettement supérieur à celui de ses pairs. Selon les données de l’Association chinoise des machines en plastique, le classement de la force globale de l’entreprise dans l’industrie de la fabrication de machines en plastique en Chine a continué à s’améliorer, passant du numéro 9 en 2011 au dernier numéro 2 en 2022, ce qui reflète l’excellente compétitivité propre à l’entreprise, le statut de l’industrie et la part de marché sont considérablement améliorés.
L’industrie est entrée dans une spirale descendante depuis le 21T3, mais les opérations de la société sont saines et devraient s’accélérer à la hausse en 23. L’industrie des presses à injecter est entrée dans un cycle baissier depuis la seconde moitié de 2021, mais les commandes de l’entreprise se sont stabilisées et la proportion de gros clients a augmenté, ce qui renforce encore la capacité anticyclique de l’entreprise ; depuis le début de 2022, le déclenchement de la guerre entre la Russie et l’Ukraine a affecté les prix du pétrole brut, la volonté des producteurs de plastique d’investir des capitaux a diminué, et l’épidémie émanant du centre et de l’est de la Chine a sérieusement affecté la demande en aval, dans ce contexte, les commandes de l’entreprise restent encore stables. Le chiffre d’affaires de l’entreprise de machines de moulage par injection 22H1 de 1,439 milliard de yuans, soit une augmentation de 17,40% ; Septembre 2022, la société a remporté l’appel d’offres Byd Company Limited(002594) plus de 300 millions de yuans de commandes de machines de moulage par injection électriques, environ 45% du chiffre d’affaires de l’industrie automobile de la société en 2021, tous reflétant la forte résilience opérationnelle de la société basée sur son propre alpha apporté. Nous prévoyons une reprise de l’industrie au début de l’année 23, et les opérations de la société devraient s’accélérer à la hausse.
Les produits des machines de coulée sous pression de l’entreprise sont parmi les meilleurs de Chine, et la tendance à la coulée sous pression intégrée accélère la croissance.
L’industrie automobile est la principale source de demande de machines de moulage sous pression, et Tesla est à l’avant-garde de la tendance au moulage sous pression intégré pour la carrosserie. Les machines à couler sous pression sont principalement utilisées dans les industries de l’automobile, de l’électroménager, du 3C et de l’électromécanique, parmi lesquelles l’industrie automobile a été le plus grand marché de l’industrie de la coulée sous pression. Dans le processus de fabrication automobile traditionnel, les différentes parties de la carrosserie doivent être embouties et soudées séparément, et une série de tests tels que l’inspection ponctuelle et l’essai sur route sont effectués avant qu’elles ne sortent finalement de la chaîne en tant que véhicules commerciaux qualifiés. En septembre 2020, Tesla a proposé de manière innovante l’idée d’une carrosserie intégrée, modifiant la pratique originale de l’emboutissage et du soudage séparés.
Les avantages de la carrosserie intégrée par rapport aux procédés traditionnels sont importants. Par rapport à la pratique originale consistant à séparer l’emboutissage et le soudage, l’intégration du corps présente de nombreux avantages. Tout d’abord, il simplifie le processus de fabrication du corps et améliore la stabilité. Tesla a révolutionné la fabrication de la Model Y en moulant sous pression l’ensemble du châssis arrière en une seule pièce, ce qui réduit considérablement le nombre de soudures nécessaires et améliore la stabilité de la structure de la carrosserie. Deuxièmement, il permet de réduire les coûts de production et d’augmenter l’efficacité de la production. Selon les chiffres officiels de Tesla, la technologie de moulage sous pression d’une seule pièce devrait permettre à la Model Y d’économiser environ 20 % sur les coûts de fabrication. Le nombre de travailleurs qualifiés requis peut être réduit à au moins un dixième du niveau initial. La machine de coulée sous pression d’une pièce a un temps de traitement de seulement 80-90 secondes, alors que le processus traditionnel d’estampage et de soudage d’une pièce prend au moins deux heures, l’efficacité de la production d’une pièce de coulée sous pression est considérablement plus élevée, ce qui réduit considérablement les coûts de temps et les coûts de main-d’œuvre. Troisièmement, le niveau de précision est plus élevé. Le moulage sous pression d’une seule pièce remplace l’estampage et le soudage de plusieurs boîtiers de corps avec des pièces intégrées, ce qui permet d’éviter efficacement l’accumulation d’erreurs lors du soudage d’un grand nombre de pièces. Associé à la technologie d’usinage CNC, Tesla a augmenté la précision de l’ensemble du véhicule au niveau du micron. Quatrièmement, le taux de recyclage des matières premières est amélioré. Dans le processus de fabrication traditionnel, le matériau de la carrosserie blanche est complexe et le taux de recyclage des matières premières est faible. Cinquièmement, il raccourcit d’un tiers le cycle de développement du véhicule. En effet, la fabrication traditionnelle d’une voiture comporte de nombreuses pièces et le cycle de développement peut prendre jusqu’à 6 mois pour être adapté et contrôlé. Dans le cadre du moulage sous pression d’une seule pièce, la réduction du nombre de pièces entraîne une simplification de la logistique et une réduction de la difficulté d’adaptation, et le cycle de développement est raccourci à 1 ou 2 mois, ce qui devrait améliorer encore la vitesse d’itération des modèles.
