Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) ( Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) )
Description de l’événement
Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) annoncé 2022 rapport semestriel : le chiffre d’affaires de la société pour la période considérée était de 9,02 milliards de yuans, +58% en glissement annuel, le bénéfice net attribuable à la mère était de 1,06 milliard de yuans, +17% en glissement annuel et le bénéfice net attribuable à la mère était de 1,00 milliard de yuans, +14% en glissement annuel.
Revue des événements
Croissance régulière des revenus et position de leader solide. Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) a annoncé son rapport semestriel 2022 : la société a déclaré un chiffre d’affaires de 9,02 milliards de RMB, +58% en glissement annuel, un bénéfice net attribuable à la mère de 1,06 milliard de RMB, +17% en glissement annuel et un bénéfice net attribuable à la mère de 1,00 milliard de RMB, +14% en glissement annuel. Au cours d’un seul trimestre, le revenu de la société au deuxième trimestre s’est élevé à 5,13 milliards RMB, +77% par rapport à l’année précédente, +32% par rapport à l’année précédente, le bénéfice net attribuable à la mère au deuxième trimestre s’est élevé à 720 millions RMB, +76% par rapport à l’année précédente, +112% par rapport à l’année précédente, la marge brute au deuxième trimestre s’est élevée à 23%, +1pct par rapport à l’année précédente, +6pct par rapport à l’année précédente, la marge nette au deuxième trimestre s’est élevée à 14%, stable par rapport à l’année précédente, +5pct par rapport à l’année précédente. +5pct YoY.
L’activité cinématographique de la société a généré un revenu de 8,03 milliards de RMB au premier semestre 2022, soit une augmentation de 113 % par rapport à l’année précédente. Les coûts en amont étaient élevés, avec un prix moyen du pétrole brut de 105,01 USD/baril au premier semestre 2022, soit une hausse de 65 % par rapport à l’année précédente, et un prix moyen des particules EVA de 25 100 RMB/tonne, soit une hausse de 24 % par rapport à l’année précédente. Du côté de la demande, l’industrie photovoltaïque mondiale a amorcé une nouvelle croissance, avec 93,1 GW de nouvelles installations photovoltaïques dans le monde au premier semestre 2022, soit une augmentation de 51 % par rapport à l’année précédente, et 30,9 GW de nouvelles installations photovoltaïques en Chine, soit une augmentation de 137 % par rapport à l’année précédente. La demande de films photovoltaïques est forte, la conduction des prix des produits de l’entreprise se fait en douceur, le prix moyen des films de l’entreprise est de 13,05 yuans par mètre carré au cours du premier semestre de l’année, +17%, les expéditions de films sont de 615479 000 mètres carrés, +33% par rapport à l’année précédente, l’activité des films photovoltaïques de l’entreprise permet de réaliser une croissance des volumes et des prix.
Au cours du premier semestre 2022, l’activité film adhésif de la société a généré un revenu de 660 millions de RMB, +113% en glissement annuel, et a expédié 56,571 millions de mètres carrés, +80% en glissement annuel, avec un prix moyen de 11,74 RMB/mètre carré, +18% en glissement annuel. Les nouvelles installations photovoltaïques mondiales ont continué à augmenter, les systèmes photovoltaïques distribués représentant une demande plus importante, et les activités de la société en matière de plaques de fond se sont fortement développées.
Le film sec pour photorécepteur a atteint la position de leader en Chine avec une solide croissance du chiffre d’affaires. Le chiffre d’affaires du film sec pour photorécepteur a atteint 230 millions de yuans au premier semestre 2022, soit une hausse de 18 % par rapport à l’année précédente, avec 5 461000 m2 expédiés, soit une hausse de 19 % par rapport à l’année précédente, principalement grâce à la contribution des produits de milieu de gamme. L’entreprise continue à faire des percées dans le domaine du film sec photosensible et devrait pénétrer progressivement dans le haut de gamme. Les produits à base de film sec photopolymère de la société ont atteint la résolution requise pour la fabrication de cartes de support IC/carrier board, et les fabricants en aval vérifient activement l’introduction de produits connexes.
Conseil en investissement
Nous nous attendons à ce que le revenu de la société en 20222024 soit de 17,9 milliards de yuans, 22,6 milliards de yuans, 27,3 milliards de yuans, le bénéfice net de 2,9 milliards de yuans, 3,6 milliards de yuans, 4,3 milliards de yuans, selon le dernier cours de clôture correspondant au PE 27 fois, 21 fois, 18 fois, la première couverture pour donner la note “recommandé”.
Avertissement de risque
Risque lié à une demande inférieure aux prévisions ; risque lié à une libération trop rapide de l’offre ; risque lié à la hausse du prix des matières premières ; risque lié à la gestion de l’entreprise.
