Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) ( Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) )
Matériau de pointe pour l’anode des batteries au lithium + polariseur, avec des performances de croissance élevées. Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) Fondée en 1992, est la première entreprise de vêtements cotée en Chine transformée en un leader de l’industrie des énergies nouvelles, se concentrant actuellement sur la recherche et le développement, la production et la vente de matériaux pour batteries au lithium et de polariseurs.Le TCAC des revenus de l’entreprise 20162021 est de 30 % ; le TCAC du bénéfice net attribuable est de 59 %.
L’essor du marché des applications en aval est important, et la demande de matériaux anodiques devrait augmenter fortement. Nous prévoyons que les expéditions mondiales de batteries au lithium seront de 800 GWh en 2022 ; en 2025, les expéditions mondiales de batteries au lithium atteindront 2073 GWh. 1 300 à 1 400 tonnes de matériaux cathodiques sont nécessaires pour des batteries au lithium de 1 GWh, et nous prévoyons que la demande mondiale de matériaux cathodiques sera de 108,0/162,1/223,2/279,8 millions de tonnes entre 2022 et 2025. millions de tonnes, avec un TCAC de 43,5 % entre 2021 et 2025. À l’heure actuelle, la concentration du marché de l’industrie chinoise des matériaux anodiques est élevée et l’effet de tête est évident. En 2021, la société se classe au deuxième rang mondial en termes d’expéditions de matériaux anodiques et au premier rang en termes d’expéditions mondiales de graphite artificiel. Les entreprises de tête sont entrées plus tôt dans la chaîne d’approvisionnement des principaux fabricants de batteries, et sont profondément liées à leurs clients, avec des avantages technologiques de premier plan et des avantages de premier plan.
L’entreprise dispose de capacités de recherche et de développement exceptionnelles pour les produits de haute précision. Les produits de charge rapide et les produits à base de silicium devraient devenir de nouveaux moteurs de croissance pour les performances de l’entreprise à l’avenir. Les produits de charge rapide de la société ont d’excellentes performances, et la technologie de revêtement en phase liquide a permis d’augmenter continuellement la proportion de matériaux d’anode de haute capacité et de charge rapide expédiés ; en outre, les produits d’anode à base de silicium de la société dans les outils électriques, les maisons intelligentes, le domaine numérique 3C haut de gamme de démarrage rapide de l’approvisionnement, et dans le domaine des applications de batterie d’alimentation à travers les sociétés automobiles grand public ont passé plusieurs cycles d’évaluation, a réalisé l’installation de véhicules, les ventes futures devraient augmenter de manière significative.
La société a acquis avec succès l’activité de polarisation pour réaliser une activité localisée au-delà du développement. L’entreprise est la plus grande société de polariseurs au monde, avec une part de production de polariseurs d’environ 24 % en 2021, ce qui la place au premier rang mondial. La société est l’un des rares fabricants au monde à pouvoir fournir des polariseurs surdimensionnés et a une nette avance sur le marché des polariseurs de 98 pouces et plus. En outre, l’entreprise possède une part de capacité de production mondiale de plus d’un tiers et dispose de ressources clients de grande qualité.
Prévisions de bénéfices et conseils d’investissement : le bénéfice net de la société devrait s’élever à 3,61, 4,51 et 5,56 milliards de yuans de 2022 à 2024, avec un taux de croissance annuel de 8 %, 25 % et 23 %, correspondant à une valorisation PE de 15, 12 et 10 fois, respectivement, et une note d'”achat” pour la première fois.
Risque : les ventes de véhicules à énergie nouvelle ne sont pas conformes aux prévisions, les prix des matières premières continuent d’augmenter, l’expansion des capacités n’est pas conforme aux prévisions.
