Freewon China Co.Ltd(688678) ( Freewon China Co.Ltd(688678) )
Nous cultivons profondément l’activité des composants de précision depuis de nombreuses années, liée aux grands clients pour une croissance régulière. Freewon China Co.Ltd(688678) a été créé en 2006, depuis sa création a été axée sur le développement, la fabrication et la vente de pièces métalliques de précision, l’activité de pièces de la société en aval, y compris 3C, automobile, outils électriques, etc. En 2017, les produits de la société par le biais de la certification Apple, leader mondial de l’électronique grand public, à 2020H1 Apple a représenté 70% des revenus de la société. Bénéficiant des gros clients d’Apple, le chiffre d’affaires de la société ne cesse d’augmenter.
La croissance rapide des terminaux grand public émergents et la mise à niveau et l’itération des terminaux grand public traditionnels ont créé des opportunités sur le marché des pièces métalliques. Bien que le taux de croissance des ventes de terminaux grand public traditionnels ait diminué en raison de l’augmentation du taux de pénétration des téléphones mobiles et des PC, les terminaux grand public émergents tels que les casques STS, les montres intelligentes et les XR sont toujours en hausse. Les terminaux de consommation émergents ont suscité des exigences plus élevées en termes de finesse, de résistance des matériaux et de performance de protection, ce qui stimule la croissance de la demande de pièces métalliques connexes. Les terminaux grand public traditionnels ont également fait l’objet de mises à niveau et d’itérations, ce qui a entraîné une augmentation de la demande de pièces métalliques. De nombreuses fusions et acquisitions dans le domaine du photovoltaïque, la disposition de l’écran photovoltaïque devrait briser le monopole étranger. En 2018, la société a acquis 71,50% des actions de la technologie de base forte, la disposition de l’activité de barre de bus en fil de diamant photovoltaïque, avec la croissance rapide de la demande installée photovoltaïque en aval, la capacité de production de la société a progressivement libéré, l’activité de barre de bus en fil de diamant devrait continuer à contribuer aux revenus supplémentaires. En outre, la société s’appuie sur la technologie de mise en page des barres de bus en fil de diamant photovoltaïques, des treillis métalliques photovoltaïques, des treillis métalliques acoustiques et d’autres produits, afin de briser le monopole étranger et de parvenir à une substitution nationale.
L’entreprise s’est emparée d’un certain nombre de technologies de base et a formé un système de processus technique composé de technologies de base clés, de brevets, etc. Ce système est la clé du développement de qualité à long terme de l’entreprise. Par exemple, l’entreprise a maîtrisé la technologie de traitement des pièces d’électronique grand public par le processus de filage. Par rapport au processus d’emboutissage, le processus de filage présente des avantages en termes de coûts d’outillage et de matières premières, ce qui devrait aider l’entreprise à gagner des parts de marché.
Prévisions de bénéfices et conseils d’investissement : Nous prévoyons un bénéfice net de la société pour 20222023/2024 de 183274/386 millions de yuans, un BPA de 1,06/1,58/2,23 yuans par action, correspondant au cours de clôture du 2022 septembre PE 23,27/15,56/11,03 fois. C’est la première fois que je suis couvert, je donne la note “Hold”.
Risques : Risque d’une demande en aval plus faible que prévu ; risque d’un seul client important ; risque d’itération de la technologie du produit ; concurrence accrue dans le secteur.
