Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) ( Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) )
【Event】.
Dans la soirée du 22 septembre, Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) a publié deux annonces importantes.
1. l’entreprise s’est vue confier la fixation du projet de Renault Automobile par le groupe français Valeo.
2. la société prévoit d’investir 11,1 milliards de yuans dans deux nouveaux projets de matériaux de base pour les appareils électriques de moyenne et basse tension.
Points forts de l’investissement]
La percée du niveau 1 international marque une nouvelle reconnaissance des produits IGBT de la société, qui devrait passer de la Chine au monde entier et devenir l’Infineon de la Chine. L’entreprise sera le fournisseur officiel de modules IGBT pour un système d’entraînement électrique du groupe Valeo, avec un cycle prévu de 4 ans. Le projet commencera la production de masse à partir de 2023, avec un volume total de livraison qui devrait dépasser 2,5 millions d’unités. Les clients internationaux ont une série d’exigences en matière de performance, de qualité, de capacité de production et de prix des produits, etc. La nomination des produits de l’entreprise prouve la force globale de l’entreprise, et avec l’approbation du client et du projet, l’activité IGBT de l’entreprise devrait attirer davantage de clients internationaux. l’activité IGBT devrait réaliser la situation dans laquelle la Chine et le marché international avancent côte à côte.
Investissement de 11,1 milliards de RMB dans la construction d’une capacité de production d’appareils électriques de moyenne et basse tension, montrant l’ambition de gagner. La société a investi dans le projet de construction d’industrialisation des appareils électriques de moyenne et basse tension, avec un investissement proposé de 11,1 milliards de RMB, 5,8 milliards de RMB pour Yixing et 5,3 milliards de RMB pour Zhuzhou.
(1) L’industrialisation des dispositifs d’alimentation à moyenne et basse tension (Yixing) La phase I du projet de construction peut ajouter une capacité de production annuelle de 360000 pièces de substrat de composants à moyenne et basse tension de 8 pouces (infrastructures et installations publiques avec 720000 pièces/an de capacité de production), les produits du projet sont principalement utilisés dans le domaine des véhicules à énergie nouvelle. Les produits du projet seront principalement utilisés dans le domaine des véhicules à énergie nouvelle. Les véhicules à énergie nouvelle correspondants atteindront plus de 2 millions d’unités.
(2) Le projet de construction d’un dispositif d’alimentation à moyenne et basse tension (Zhuzhou) ajoutera une capacité de production annuelle de 360000 pièces de matériel de base de composants à moyenne et basse tension de 8 pouces après son achèvement, principalement utilisés dans les domaines de la production d’énergie nouvelle, du contrôle industriel et de l’électroménager.
La forte expansion de l’activité des semi-conducteurs jettera les bases de l’activité de la société dans le domaine de la transmission électrique des véhicules à énergie nouvelle, de l’activité industrielle à courant variable et de l’activité de production d’énergie nouvelle.
(1) Les systèmes d’entraînement électrique pour voitures particulières à énergie nouvelle de la société progressent de manière significative, la capacité de production future devrait atteindre 1 million d’ensembles : le volume de livraison de la société a augmenté de plus de 130 % en glissement annuel au cours du premier semestre 2022, la production mensuelle a atteint un niveau record ; l’installation cumulée de 63 000 ensembles se classe parmi les six premiers du secteur. Le revenu des systèmes d’entraînement électrique pour véhicules à énergie nouvelle en 2022H1 a augmenté de 197,11 % en glissement annuel pour atteindre 436 millions de yuans. L’entreprise a accéléré le développement d’une sector-forme de produits d’entraînement électrique à haute tension basée sur le carbure de silicium/le fil plat refroidi à l’huile, et va continuer à améliorer la capacité de production.
(2) L’activité de courant variable industriel est à la tête du secteur : la société occupe la position de leader du secteur dans le segment de l’entraînement électrique des cartes de mines, des convertisseurs de climatisation, etc. Le revenu de la société en courant variable industriel en 2022H1 est de 326 millions de RMB, +119,27 % en glissement annuel.
(3) le domaine de la nouvelle génération d’énergie avec l’avantage du retardataire : en tant que seule entreprise centrale dans le domaine de l’onduleur photovoltaïque, la société a l’avantage de la technologie, la synergie de toute la chaîne industrielle, les convertisseurs d’énergie éolienne continuent à livrer, les onduleurs photovoltaïques centralisés et de chaîne sont mis sur le marché les uns après les autres.
Conseil en investissement]
L’entreprise s’efforce d’être à la pointe de la technologie et d’être orientée vers le marché. Elle dispose d’une capacité de soutien de la chaîne industrielle complète, allant des “composants clés aux pièces centrales, en passant par l’intégration des systèmes”, dans les domaines du transport ferroviaire, des semi-conducteurs, des nouvelles énergies électriques, de la production d’énergie et autres, et elle maîtrise les technologies de base et les liens clés. À court terme, avec le premier lot de wagons à grande vitesse entrant dans la période de révision, la demande devrait augmenter régulièrement. À moyen et long terme, l’espace de développement commercial Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) de l’entreprise est énorme, devrait montrer une situation de floraison multipoint. Ajustement à la hausse des prévisions de bénéfices de la société : le chiffre d’affaires de la société devrait s’élever à 17,200/19,581/22,109 milliards de yuans en 20222024 (15,641/16,884/18,381 milliards de yuans à l’origine), avec une croissance de 13,75 %/13,84 %/12,91 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère de 2,308/27,00/31,01 milliards de yuans (20,06/22,00 à l’origine). 2,206/22,00/2,322 milliards de yuans à l’origine), croissance en glissement annuel de 14,39%/16,97%/14,85% ; BPA de 1,63/1,91/2,19 yuans (1,42/1,55/1,64 yuans à l’origine), correspondant à un PE de 34,16/29,20/25,43, ce qui maintient la cote “acheter”. “Classement.
Avertissement de risque]
Épidémie répétée
Augmentation des prix des matières premières
L’expansion des affaires à l’étranger ne se fait pas comme prévu
Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) L’expansion de l’entreprise ne se fait pas comme prévu.
