Shenzhen Longli Technology Co.Ltd(300752) ( Shenzhen Longli Technology Co.Ltd(300752) )
Points forts des investissements
Shenzhen Longli Technology Co.Ltd(300752) Fifteen years of deep cultivation in the field of backlight module, cost reduction and efficiency increase + product structure optimization to help stabilize and rebound the profit level. Établie en août 2007 et cotée à la Bourse de Shenzhen en novembre 2018, Shenzhen Longli Technology Co.Ltd(300752) s’est concentrée sur la recherche, le développement, la production et la vente de modules d’affichage à rétroéclairage pendant 15 ans depuis sa création. La Chine continentale devenant un pays majeur dans la fabrication et la consommation d’écrans LCD, la société a pleinement saisi l’opportunité historique et ses clients couvrent désormais les principales usines de panneaux de qualité. Toutefois, alors que les smartphones entrent dans l’ère de la concurrence des actions et de facteurs tels que les frictions commerciales entre les États-Unis et la Chine, la rentabilité de l’entreprise est soumise à une pression accrue. Par conséquent, la société développe activement le module de rétroéclairage de taille moyenne et grande, plus la disposition prospective du terminal commercial MiniLED dans la période de croissance du volume, le niveau de rentabilité de la société s’est stabilisé et devrait encore s’améliorer à l’avenir.
La mini-LED, technologie d’affichage de nouvelle génération, devrait devenir une solution d’affichage courante en raison de ses nombreux avantages en termes d’effet d’affichage, de durée de vie et de coût, notamment dans le domaine des véhicules et de la RV. Selon CINNOresearch et Arizton, le marché mondial des MiniLED devrait augmenter de 149 % (TCAC) pour atteindre 2,32 milliards de dollars US en 20212024, et les expéditions de modules de rétroéclairage MiniLED devraient atteindre 170 millions de pièces en 2025. La société a commencé à mettre en page des solutions de conception de modules de rétroéclairage Mini-LED en 2016, et a officiellement lancé les solutions et commencé la certification des usines de véhicules en 2019. Parmi les clients de l’entreprise dans le secteur automobile figurent Azure, Ideal, Xiaopeng, Byd Company Limited(002594) , SAIC, etc. De 2020 à 2025, les expéditions mondiales de RV devraient passer de 5,35 millions d’unités à 34,19 millions d’unités, avec un TCAC de 44,9 %. À l’heure actuelle, les produits VR de la société équipés de la technologie MiniLED ont été livrés à des sociétés VR réputées en Amérique du Nord.
L’industrie du rétroéclairage des téléphones mobiles attend la floraison, les applications de taille moyenne et grande pour augmenter le rythme. Les applications traditionnelles des modules de rétroéclairage LED de l’entreprise sont principalement les smartphones. À l’heure actuelle, le taux de croissance des expéditions de téléphones mobiles pour quatre trimestres consécutifs plus de 5% de croissance négative, est entré dans la fourchette basse historique, le deuxième semestre de l’année devrait se stabiliser et rebondir. L’entreprise s’emploie aussi activement à élargir les domaines d’application des produits traditionnels à la moyenne et à la grande taille, notamment en améliorant la rentabilité de l’affichage automobile, en profitant du mode mixte Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) et des expéditions d’ordinateurs portables et de produits d’affichage.
Conseil d’investissement : En tant que société leader dans le domaine des modules de rétroéclairage, la société s’engage activement dans le secteur des MiniLED, avec des avantages évidents de premier plan, et devrait bénéficier pleinement de la croissance du secteur. Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 2,06/2,74/3,60 milliards de yuans en 20222023/2024 et un bénéfice net de 0,67/2,14/3,76 milliards de yuans, ce qui correspond à un PE de 66/21/12 à la valeur du marché le 23 septembre, respectivement.
Risque : le marché des téléphones mobiles continue de décliner, risque d’augmentation significative des prix des matières premières, les progrès de l’expansion ne sont pas ceux escomptés.
