Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) ( Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) )
Événement : La société a publié une annonce sur l’ajustement de l’indice d’évaluation des performances au niveau de la société du plan d’incitation par actions restreint en 2021, à partir de la base initiale des recettes d’exploitation en 20 ans, le taux de croissance des recettes d’exploitation dans les 22-24 ans n’est pas inférieur à 70%, 120% et 180% respectivement (94,52, 122,32 et 15,568 milliards de yuans) ou de la base du bénéfice net après déduction en 20 ans, le taux de croissance du bénéfice net après déduction dans les 22-24 ans n’est pas inférieur à 100% et 150% respectivement. Les objectifs d’évaluation des performances des taux de croissance de 100 %, 150 % et 220 % (766, 958 et 1 226 millions RMB) du bénéfice net après déduction pour les années 22 à 24 sur la base des revenus sur 20 ans ont été ajustés à des taux de croissance de 55 %, 95 % et 145 % (8 618, 10 842 et 13 622 millions RMB) des revenus pour les années 22 à 24 sur la base des revenus sur 20 ans ou du bénéfice net après déduction sur 20 ans pour les années 22 à 24 sur la base des revenus sur 20 ans. comme base, le taux de croissance du bénéfice net après déduction pendant 22-24 ans ne sera pas inférieur à 35%, 110% et 200% respectivement (517, 804 et 1 119 millions de RMB).
Notre commentaire est le suivant.
Ajustement des objectifs d’évaluation des incitations en raison de facteurs externes défavorables, tendance inchangée du développement à long terme de l’industrie.
En raison de multiples changements environnementaux externes tels que l’inflation à l’étranger, la guerre entre la Russie et l’Ukraine et l’épidémie, le taux de croissance de la demande en aval a ralenti et la confiance des consommateurs à court terme s’est affaiblie, et la réapparition de l’épidémie a eu un certain impact sur la production et le fonctionnement des entreprises. La direction a réagi activement et l’ensemble du personnel de la société a surmonté de multiples difficultés, notamment au niveau du personnel, de la logistique et de la chaîne d’approvisionnement. La direction de la société a pris en compte les résultats d’exploitation du premier semestre de l’exercice 22. La direction de la Société, tenant compte de la situation opérationnelle au cours du premier semestre de l’exercice 22 et de la stratégie de développement à long terme de la Société, a mené des discussions et des évaluations prudentes des aspects macro, méso et micro, et a proposé d’ajuster les objectifs d’évaluation des performances au niveau de la Société dans ce plan d’incitation. Il existe deux objectifs d’évaluation des performances (chacun d’entre eux peut être atteint) dans le programme d’incitation à l’actionnariat, à savoir le revenu d’exploitation et le bénéfice net après déduction. Après l’ajustement, par rapport à la période de base, les recettes d’exploitation doivent encore atteindre un taux de croissance composé de 25 % (29 % avant l’ajustement) ; le bénéfice net après déduction des dépenses d’incitation à la participation doit encore atteindre un taux de croissance composé de 32 % (34 % avant l’ajustement). En raison de la différence relativement importante dans les dépenses d’incitation en actions à répartir au cours des années 22 à 24 de ce plan d’incitation, qui sont respectivement d’environ 148 millions RMB, 68 millions RMB et 29 millions RMB, le bénéfice net après déduction en 2022 sera inférieur à celui de 2023 et 2024. L’ajustement des objectifs d’évaluation des performances au niveau de l’entreprise a pour but de faire jouer plus efficacement l’effet incitatif à moyen et long terme du mécanisme d’incitation par actions au cours du développement rapide de l’entreprise, de motiver pleinement la direction et les employés, de renforcer la confiance dans la réalisation des performances de l’entreprise dans des conditions externes défavorables, afin de mieux créer une plus grande valeur pour l’entreprise, les actionnaires et la société, et aussi de permettre aux investisseurs d’avoir une compréhension opportune et objective de l’évolution de l’entreprise. L’impact de l’environnement externe sur les opérations de la société.
Avec le contrôle progressif de l’épidémie, la confiance dans l’économie et la consommation se rétablit peu à peu, et la pression sur l’offre s’atténue également. L’ajustement des indicateurs d’évaluation des performances au niveau de l’entreprise de cette incitation au capital ne changera pas la confiance de l’entreprise dans le développement futur de l’industrie et les objectifs stratégiques établis, et les différentes stratégies de l’entreprise progressent de manière ordonnée. Avec l’arrivée accélérée d’une société intelligente, l’industrie du contrôle intelligent dans laquelle se trouve l’entreprise est toujours dans une voie de développement rapide et sera un processus à long terme, et avec l’expansion continue des scénarios d’application en aval, la demande en aval restera élevée. L’épidémie et les changements dans le macro-environnement externe peuvent affecter le rythme de la demande de l’industrie à court terme, mais n’affecteront pas l’intelligence, la faible émission de carbone et la multirégionalisation de l’industrie pour apporter une tendance de croissance soutenue.
Pour l’ensemble de l’année 2012, la logique de croissance du secteur restera inchangée et les facteurs externes défavorables devraient être progressivement éliminés : 1) la demande intelligente continuera de croître et les activités de croissance clés, telles que les nouvelles énergies, devraient maintenir une croissance rapide ; 2) dans la nouvelle situation de prévention et de contrôle des épidémies au niveau mondial, les avantages de la société dans les opérations multirégionales en dehors de la Chine devraient se refléter progressivement et la part de marché mondiale devrait être renforcée ; 3) le point d’inflexion de la pénurie de matières premières et de l’augmentation des prix devrait apparaître progressivement. 22 ans, la société s’est concentrée sur la promotion de la réduction des coûts et de l’efficacité, la rentabilité globale devrait s’améliorer ; 4) l’augmentation des dépenses d’investissement devrait continuer à se diluer dans la croissance rapide des revenus.
À moyen et à long terme, la demande de contrôle intelligent de la société continue de croître rapidement, les opérations multirégionales de la société, l’avant-garde, la future part de marché mondiale devrait encore s’accroître. Autour de la direction générale du contrôle intelligent, la société a défini le secteur des nouvelles énergies pendant de nombreuses années, en s’attachant à tirer parti de la pénétration rapide des applications du lithium dans diverses industries. Combinée à des initiatives d’optimisation organisationnelle, de réduction des coûts et d’efficacité, la société devrait atteindre une croissance soutenue de ses revenus et de ses bénéfices.
Avec des objectifs de croissance clairs pour le revenu et le bénéfice net après déduction pour 22-24 ans dans le cadre de l’incitation à l’équité, et des objectifs clairs à moyen et long terme pour 2025 et 2030, la société devrait maintenir une croissance continue du revenu et du bénéfice en superposant des initiatives d’optimisation organisationnelle, de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité. Avec la levée progressive des facteurs externes et l’affaiblissement de l’impact des coûts à court terme et ponctuels, la croissance des bénéfices de la société devrait s’accélérer. Le bénéfice net de la société de 22 à 24 ans devrait être de 560, 890 et 1,21 milliard de yuans, ce qui correspond à un PE de 25/16/12X pour 22-24 ans, ce qui permet de maintenir la note “acheter”.
Risque : épidémie répétée, impact économique mondial plus important que prévu, coût d’investissement plus important que prévu, etc.
