Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) ( Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
Vue d’ensemble
L’essence même du modèle d’entreprise : la réalisation d’un retour d’information positif multiple basé sur les actifs cachés des clients du côté “B”.
1) Actifs clients invisibles : les 2,8 millions de clients enregistrés accumulés par Guolian Resources Network au cours des deux dernières décennies constituent un obstacle à la concurrence ; ces clients sont les actifs de base hors bilan de la société et représentent la plus grande différence entre Guolian et les autres sociétés de type 2B. Lorsque nous évaluons leur valeur, nous pouvons nous référer à la méthode du coût de remplacement, c’est-à-dire à ce qu’il en coûte d’obtenir l’enregistrement et la confiance initiale de près de 3 millions de clients verticaux côté B à l’heure actuelle.
2) Réalisations multiples à retour positif : Guolian a réalisé plusieurs réalisations basées sur les actifs des clients sous la forme de 1,0 frais d’adhésion à la publicité, 2,0 frais de service de transaction et 3,0 frais de service numérique dans cet ordre ; le retour positif se reflète dans le fait que Guolian a conçu son modèle de réalisation en tenant compte de la valeur du client, en renforçant continuellement la confiance et la fidélité du client, et en obtenant ainsi un montant continuellement croissant de valeur unique du client.
(3) Formation progressive d’un effet de réseau : Avec une clientèle suffisamment large et une valeur client unique qui augmente progressivement, Guolian forme progressivement un effet de réseau, et sa contribution à la valeur des clients se reflète progressivement dans la chaîne industrielle, améliorant l’efficacité de la chaîne industrielle et de la chaîne écologique, réduisant les coûts globaux, et devenant progressivement le cœur de la communauté de valeur de l’Internet industriel.
Modèle d’activité commerciale (sectorforme Duo Duo) et questions essentielles : collocation et collecte, collecte basée sur les ventes, paiement avant livraison.
(1) Négociants non traditionnels, non-avance : logique commerciale, modèle de colocation et de collecte par la collecte de commandes en aval vers l’amont pour initier l’approvisionnement, vendre pour acheter, le noyau est axé sur la demande (b2f), et les négociants axés sur l’offre (pression f2b) logique existe en essence ; flux de trésorerie, les clients en aval paient d’abord et ensuite expédiés et n’ont pas le droit de participer au processus d’approvisionnement, et les avances existent en essence ; prépayé en amont est à améliorer. Le prépaiement en amont est d’améliorer l’efficacité de la prise de marchandises, n’est pas une condition nécessaire pour compléter la transaction en boucle fermée, l’exposition est due à la différence d’efficacité de la performance des clients en amont et en aval ; perspective financière, le chiffre d’affaires efficace est la capacité de base de l’entreprise, la rotation du fonds de roulement de plus de 30 fois / an ; rotation élevée, zéro inventaire, faible risque est la meilleure incarnation des avantages du modèle de l’entreprise.
(2) Pas la marge bénéficiaire brute mais le montant du bénéfice brut, pas la différence de prix mais les frais de service : l’essence du bénéfice brut de l’entreprise provient des frais de service stables et à faible risque facturés après l’amélioration de l’efficacité de la chaîne industrielle, la méthode du montant total des revenus est basée sur la conformité, la fiscalité et la confiance des entreprises, basée sur la forme des frais de service du côté B est souvent un frais fixe (plutôt qu’un taux fixe) pour la pratique, donc nous prenons le montant absolu du bénéfice brut comme la quantification de l’entreprise pour fournir des services de transaction pour la chaîne industrielle. Mesure de la réalisation, c’est-à-dire le montant de la monétisation.
services de technologie numérique pour les entreprises 3.0, usine en nuage pour construire la deuxième courbe de croissance : 1) avec les transactions comme point d’entrée et les données comme cœur, la numérisation deviendra la réalisation des actifs clients 3.0 de l’entreprise ; 2) le modèle de réalisation devient le point fort de l’entreprise : le modèle d’usine en nuage de l’entreprise, qui consiste à investir d’abord et à facturer ensuite en fonction des résultats, résout les deux problèmes majeurs de la volonté et de la capacité des entreprises à se transformer numériquement en une seule fois, ce qui permet la faisabilité de la promotion ; 3) L’UE s’est progressivement formée : le coût de transformation d’une seule usine d’échantillons est de 2,5 à 3 millions, le délai de récupération est d’environ 2,5 ans ; à l’avenir, 100 usines en nuage devraient contribuer à 50 à 100 milliards de ventes.
Conseil d’investissement : la société, en tant que sectorforme de commerce électronique de produits industriels de premier plan, bénéficie du taux de pénétration du secteur, d’une logique de croissance claire, d’un large espace, toujours dans la phase de croissance à grande vitesse ; l’usine en nuage devrait créer une deuxième courbe de croissance, construire une écologie industrielle en boucle fermée, avec un espace pour l’amélioration de la valorisation. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société atteindra 705,2/1 201,0/1 927,4 milliards de yuans en 20222024, en hausse de 89,4 %/70,3 %/60,5 % ; le bénéfice net attribuable à la mère de 1,05/1,61/2,51 milliards de yuans, en hausse de 80,8 %/54,0 %/55,7 %, correspondant à un PE de 51X/36X/23X. Maintenir la note “Hold”.
