Zhejiang Gongdong Medical Technology Co.Ltd(605369) ( Zhejiang Gongdong Medical Technology Co.Ltd(605369) )
Des centaines de milliards de dollars sur le marché de la basse consommation médicale, la société est une entreprise leader dans le secteur. La taille du marché chinois sera de 116,4 milliards de yuans en 2021, avec un taux de croissance composé d’environ 21 % en quatre ans. Il existe de nombreux segments industriels et un modèle de concurrence fragmentée. La société dans le domaine de la part de marché de la basse consommation médicale d’environ 1%, a formé près de 4.000 sortes de spécifications du système de produits, est l’industrie de la basse consommation médicale de la Chine, la gamme de produits la plus complète, l’une des plus grandes entreprises.
La capacité de conception de moules permet de renforcer la compétitivité de l’entreprise et de continuer à repousser les limites de l’activité dans le cadre d’une stratégie à deux roues motrices “personnalisation + utilisation générale”. Les moules déterminent la qualité, l’efficacité, le coût et la stabilité de la production de produits consommables. Située dans la ville natale des moules, la société est l’une des rares entreprises du secteur des consommables médicaux à disposer d’une capacité de conception de moules. Elle est riche en ressources industrielles et en talents, ce qui lui permet d’offrir des services de personnalisation et d’élargir sa catégorie.
Consommables généraux : on s’attend à la collecte de sang au niveau national et à la libération de projets de clients à long terme à l’étranger. Sur le plan national, la tendance à la collecte de sang sous vide commence à se dessiner. Avec des capacités de production suffisantes, des avantages en termes de coûts et une rentabilité exceptionnelle, la société devrait doubler son volume de ventes grâce à la collecte ; sur le plan international, 26% du chiffre d’affaires à l’étranger sera généré en 2022H1. Avec le déblocage de projets clients à long terme, la résorption des goulets d’étranglement en matière de capacité de production et l’atténuation des épidémies à l’étranger, l’OEM/ODM devrait renouer avec une croissance élevée.
Regard à court terme sur les consommables fermés IVD : les premiers à entrer sur le marché, la libération du volume est opportune. En 2020, la taille du marché IVD de la Chine est de 89 milliards de yuans, le taux de croissance annuel de 24%, la croissance rapide de l’industrie IVD pour conduire l’expansion du marché des consommables, est prévu pour 2025 IVD consommables fermés espace du marché d’environ 2 milliards de yuans, la concentration du marché est élevé. La société a pris la tête de la mise en place de consommables de fermeture IVD en 2016, avec un effet de tête évident, et a formé une coopération avec plus de 100 entreprises IVD, couvrant les clients principaux en Chine, avec plus de 300 UGS. Avec la maturité progressive des projets des clients, les consommables fermés de DIV généreront des revenus de 140 millions de RMB en 2020 et de 260 millions de RMB en 2021, inaugurant une période de libération rapide des volumes.
À court et moyen terme, nous examinerons les matériaux d’emballage pharmaceutique : le projet entrera progressivement dans la période de maturité, et les trois prochaines années devraient inaugurer une période de forte croissance.En 2018, la taille du marché chinois des matériaux d’emballage pharmaceutique en plastique est de 59,3 milliards de yuans, les médicaments et les matériaux d’emballage liés à la politique d’examen en profondeur liant les fournisseurs de matériaux d’emballage pharmaceutique et les entreprises pharmaceutiques. La société a mis en place en 2018 des matériaux d’emballage pharmaceutique, a 2 projets dans la phase de maturité, plus de 60 projets de réserve régulièrement, est censé reproduire le chemin de succès de IVD consommables fermés.
À moyen et long terme, nous nous intéresserons aux consommables de laboratoire : nous entrerons sur le marché de la recherche scientifique et nous nous concentrerons sur les consommables de culture cellulaire à haute valeur ajoutée. 2021 La taille du marché chinois des consommables biologiques jetables de laboratoire est d’environ 11,5 milliards de yuans, avec un faible taux de localisation. L’entreprise se concentrera sur le développement de consommables de culture cellulaire à haute valeur ajoutée et développera des clients dans le domaine de la recherche scientifique, tels que les universités et les instituts de recherche, ce qui devrait permettre de soutenir les performances à moyen et long terme.
Prévisions de bénéfices et évaluation : percer le goulot d’étranglement de la capacité, la libération de consommables fermés IVD, l’expansion de la catégorie se poursuit, prévu 20222024 bénéfice net attribuable à la mère 4,05/5,22/669 milliards de yuans (+30,2%/28,9%/28,1%), l’examen complet de l’évaluation relative et absolue, la société est attendue à une évaluation raisonnable de 14-14,9 milliards de yuans, par rapport au cours actuel des actions de 19% -. 27% d’espace, première couverture, donner la note “Hold”.
Risques : fluctuations du prix des matières premières ; échec du développement de nouveaux produits ; développement du marché non conforme aux attentes ; intensification de la concurrence, etc.
