Guangdong Electric Power Development Co.Ltd(000539) ( Guangdong Electric Power Development Co.Ltd(000539) )
La société est la plus grande entreprise énergétique publique de la province de Guangdong. Elle se concentre sur ses principales activités dans le domaine de l’énergie et les approfondit.
Les principaux actifs de production d’électricité de la société sont situés dans la province de Guangdong, avec une taille totale d’actifs de 117473 milliards de RMB, ce qui en fait la seule société cotée en bourse avec des actifs de plus de 100 milliards de RMB dans le cadre de participations publiques dans la province de Guangdong. Au 30 juin 2022, la Société disposait d’une capacité installée contrôlable totale et d’une capacité installée sous gestion de 39 287000 kilowatts, représentant environ 24 % de la capacité installée totale de la province de Guangdong, ce qui en fait la plus grande société d’électricité cotée de la province de Guangdong en termes de capacité installée. En tant qu’entreprise énergétique provinciale clé, Guangdong Energy Group, l’actionnaire de contrôle de la société, a activement soutenu la société cotée en bourse pour qu’elle devienne meilleure, plus forte et plus grande. En tant que seule société cotée en bourse et principale force du Guangdong Energy Group, la société est profondément engagée dans son activité principale d’électricité et joue activement la fonction de découverte de valeur et d’allocation de ressources du marché des capitaux.
La société développe activement son activité de production d’électricité à faible émission de carbone et deviendra à l’avenir une entreprise centrale intégrée d’énergie à faible émission de carbone dans la région de la Grande Baie.
Au cours de la période du “14e plan quinquennal”, la société mettra en œuvre la stratégie “1+2+3+X” en s’inspirant de la stratégie nationale de développement énergétique – en construisant une société cotée en bourse de premier ordre dans le domaine de l’énergie verte et à faible émission de carbone, en coordonnant la sécurité et le développement, en améliorant et en renforçant ses activités de production d’électricité à partir de charbon, de gaz et de biomasse, et en développant vigoureusement Nouvelles énergies, stockage de l’énergie, énergie hydrogène, développement de parcs fonciers, etc. Le développement des nouvelles énergies de la société est basé à Guangdong, face à l’ensemble du pays, et présente une configuration régionale “4+N” avec quatre provinces de Guangdong, Xinjiang, Qinghai et Guizhou qui se concentrent sur le développement et d’autres régions de Chine qui se développent activement. L’entreprise s’efforcera de suivre la tendance à l’accélération de la transformation de l’énergie dans le cadre de l’objectif de réduction des émissions de carbone, d’accroître activement les ressources des projets d’énergie nouvelle sous diverses formes, telles que l’auto-construction et l’acquisition, et de promouvoir pleinement le développement accéléré des énergies nouvelles.
L’entreprise profite pleinement des avantages du développement régional
En tant que principal acteur du secteur de l’énergie dans la province de Guangdong, la société est chargée d’aider la province de Guangdong à mettre en place un système énergétique moderne propre, à faible émission de carbone, sûr et efficace. La société prendra également l’initiative de s’intégrer dans la construction de la zone de la baie de Guangdong-Hong Kong-Macao, de la zone de démonstration avancée de Shenzhen et dans le développement de l’initiative “un cœur, une ceinture et une région” du Guangdong, en promouvant régulièrement la construction de projets énergétiques provinciaux clés et le développement de nouvelles énergies, et en cherchant activement à se développer dans des régions où les conditions de ressources sont meilleures et la demande d’électricité plus élevée.
Première couverture avec une note “Hold
Nous prévoyons qu’entre 2022 et 2024, la société réalisera des recettes d’exploitation de 48,667 RMB (en hausse de 19,90 % en glissement annuel), 53,532 RMB et 58,947 milliards RMB, soit une croissance composée de 10,10 % au cours des trois prochaines années sur la base de 2021 ; un bénéfice net attribuable à la société mère de 4,082 RMB, -8,18 RMB et 1,112 milliard RMB. Capital social total de 5,250 milliards d’actions, correspondant à des BPA de -0,78, -0,16 et 0,21 yuan.
Les points forts de l’évaluation sont les suivants : le 26 septembre 2022, le cours de l’action est de 4,80 RMB, ce qui correspond à une valeur de marché de 25,2 milliards de yuans, le PE 20222024 est d’environ -6, -31 et 23 fois. L’entreprise vise à devenir un fournisseur d’énergie intégré à faible émission de carbone de premier plan au niveau régional et à bénéficier pleinement de la stratégie nationale à double émission de carbone en renforçant vigoureusement la proportion de nouvelles installations énergétiques à faible émission de carbone et en promouvant activement sa capacité d’approvisionnement en énergie à faible émission de carbone. Pour la première fois, nous attribuons à la société la note “Hold”.
Risques : Baisse plus faible que prévu des prix du charbon, progrès et revenus plus faibles que prévu dans le cadre du développement de nouvelles énergies.
