Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) ( Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) )
Vue d’ensemble
L’adhésion à long terme de la société à l’industrialisation de l’agriculture en tant que chef de file, “entreprise + agriculteurs” comme principal modèle d’entreprise, à l’élevage de porcs de chair comme activité principale, a continué à se développer et à croître. 2021 pour atteindre 13,217 millions de têtes d’abattage de porcs de chair, les sociétés cotées en bourse classées troisième ; volume des ventes de poulets de chair de 1,11 milliards, les sociétés cotées en bourse classées premier. En 2022H1, les recettes d’exploitation ont atteint 31,544 milliards de yuans, soit +2,97 % en glissement annuel.
L’entreprise dispose d’avantages concurrentiels évidents, elle se sort de cette situation difficile et est sûre d’aller de l’avant. L’entreprise continue d’innover et d’itérer sur son modèle de production, s’orientant vers un modèle plus standardisé et plus efficace “entreprise + communauté agricole + agriculteurs” ; elle insiste sur une culture d’entreprise consistant à créer et à partager ensemble, adopte des incitations à plusieurs niveaux, procède à plusieurs changements organisationnels et promeut une gestion raffinée ; elle continue d’investir dans la R&D et maîtrise une technologie de reproduction de pointe.
La société continuera à bénéficier de la résonance du boom du porc et du poulet. En 2021, depuis la seconde moitié de la capacité de production de porc, la capacité de production continue à être dépigmentée, à partir d’avril 2022, le prix du porc s’inverse progressivement dans le prochain cycle de la phase ascendante ; en 2021, la capacité de production de l’industrie du poulet à nageoires jaunes continue à être dépigmentée, en 2022, les prix du poulet continuent à exploser, la part de marché de la société est de plus de 20%, elle devrait en bénéficier pleinement.
L’entreprise continuera à améliorer ses indicateurs de production, et les coûts restent élevés. Les indicateurs de production de l’entreprise continuent de s’améliorer, les coûts peuvent encore baisser et l’entreprise dispose d’un avantage dans le secteur ; la capacité de production est progressivement restaurée pour assurer une croissance stable, l’entreprise devrait atteindre 18 millions de porcs en 2022 et 26-28 millions de porcs en 2023 ; l’extension en aval de l’abattage, des produits frais et des aliments cuits, la transformation et la mise à niveau se poursuivent, ce qui donne une impulsion à la croissance.
Prévisions de bénéfices et évaluation : En tant qu’adepte du modèle “entreprise + agriculteur”, la société continue de se réformer et d’innover, en poussant constamment la construction de capacités et la gestion du raffinage, et devrait bénéficier pleinement de la hausse du boom du porc et de la volaille. Le BPA de la société devrait être de 0,25/1,45/1,84 yuan en 20222024, selon le cours de clôture du 28 septembre, correspondant à un PE de 81/14/11 fois, correspondant à la valeur moyenne du marché de 4793 yuan en 22 ans, dans sa propre histoire de faible valorisation.
Conseils en matière de risques : les fluctuations des prix des produits entraînent une baisse des bénéfices, les fluctuations des prix des aliments pour animaux entraînent une hausse des coûts des matières premières, les risques liés à l’incertitude des maladies animales, les risques liés à la sécurité alimentaire, les catastrophes extrêmes entraînent un déclin de l’élevage porcin.
