Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) ( Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) )
Leader de l’équipement laser photovoltaïque : Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) a été créé en 2008, fournissant des solutions complètes pour le traitement laser des cellules Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) à haut rendement, avec des avantages technologiques originaux de premier plan, la société a capturé plus de 80% de la part de marché mondiale de l’équipement laser PERC à haut rendement Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) , les clients comprennent Longi, Atlas, Tongwei, Trina, Jinko, Aixu, JA et d’autres chinois à l’extérieur. De 2016 à 2021, les recettes d’exploitation de la société sont passées de 0,77 milliard RMB à 1,257 milliard RMB, avec un TCAC de 74,82 % sur 5 ans, et le bénéfice net attribuable à la société mère est passé de 0,30 milliard RMB à 381 millions RMB, avec un TCAC de 66,03 % sur 5 ans.
Les équipements laser de l’entreprise couvrent différents itinéraires techniques, recherchant la certitude dans l’incertitude : “améliorer l’efficacité et réduire les coûts” est le cœur du développement de l’industrie photovoltaïque, l’échelle et le progrès technologique se favorisent mutuellement, les cellules TOPCon, HJT, IBC devraient prendre le relais des PERC. Ablation au laser + laser SE, expansion du bore TOPCon + laser SE, réparation au laser HJT, ablation au laser IBC, etc. Chaque application technologique repose sur des besoins de recherche et de développement personnalisés induits par une forte adhésion des clients, avec des barrières techniques et financières élevées, des barrières liées à la marque et aux ressources des clients, des barrières liées au talent et à l’organisation. La capacité de l’entreprise à proposer des solutions complètes pour le traitement laser des cellules photovoltaïques à haut rendement est devenue un facteur clé du développement durable dans l’itération des différentes voies technologiques. Profitant de la demande croissante de capacité de production photovoltaïque induite par les mises à jour technologiques, l’entreprise a de larges perspectives pour l’application des équipements laser photovoltaïques.
Mise en page avancée de l’impression par transfert laser, itération technologique pour amener la deuxième courbe de croissance : avec le développement de la technologie des cellules photovoltaïques, le contrôle du dosage de la pâte d’argent des électrodes et l’amélioration de l’ombrage des électrodes sont devenus le point central de l’amélioration de la qualité et de l’efficacité. Par rapport à la technologie de sérigraphie courante, l’impression par transfert laser présente une ligne de grille plus fine, un degré élevé de cohérence et une excellente uniformité d’impression, ce qui permet d’économiser davantage de pâte et de réduire les zones d’ombre. Il est prouvé que la technologie PERC permet de réduire la consommation de pâte d’argent de plus de 30 %. Dans le même temps, l’amincissement futur des cellules photovoltaïques, l’impression par transfert laser pour le traitement sans contact, peut éviter les problèmes de fissures cachées, de feuilles cassées, de pollution, de rayures et autres problèmes qui existent dans l’impression par extrusion, améliorer les rendements des produits. Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) La filiale israélienne possède une riche expérience pratique dans la recherche et le développement et l’application de l’impression par transfert laser, la société a émis des obligations convertibles pour lever des fonds afin d’augmenter la recherche et le développement de la technologie d’impression laser, devrait remplacer la sérigraphie dans la production future de cellules photovoltaïques. Grâce à l’accumulation d’une riche expérience en matière de R&D et d’application de la technologie laser au stade initial, la société effectue des travaux de R&D sur la technologie laser et l’application d’équipements dans le secteur des nouveaux écrans, et s’étendra horizontalement au domaine de l’électronique grand public pour parvenir à un développement durable et de haute qualité.
Prévisions de bénéfices, évaluation et notation : la société est une entreprise “championne cachée” dotée de différentes technologies cellulaires correspondant à des capacités de recherche et de développement et d’application d’équipements laser, nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société pour 202224 sera respectivement de 1,739/24,17/35,59 milliards de yuans, le bénéfice net attribuable de 5,31/7,19. Nous prévoyons un chiffre d’affaires de 1,739/24,17/3,559 milliards RMB, un bénéfice net de 5,31/7,19/7,65 milliards RMB et un BPA de 3,12/4,23/6,27 RMB, respectivement. Le cours actuel de l’action correspond à un PE de 61/45/30 fois sur 22-24 ans. Si l’on se réfère aux résultats de l’évaluation relative et absolue, on constate que l’entreprise améliore ses produits, que le transfert laser, les panneaux d’affichage et d’autres produits progressent bien, et que la dynamique de croissance future est forte. Première couverture à la notation “achat”.
Risque : risque de changement de la demande du marché photovoltaïque, risque d’approvisionnement insuffisant en matières premières, risque de concurrence accrue sur le marché.
