Guangzhou Lingnan Group Holdings Company Limited(000524) ( Guangzhou Lingnan Group Holdings Company Limited(000524) )
Le 28 septembre 2022, la société a publié une annonce sur les investissements étrangers, sa filiale holding, Guang Travel, a augmenté son capital à Hainan Special Zone China Travel, après la réalisation de cette transaction, Guang Travel détiendra 51% de Hainan Special Zone China Travel et deviendra son actionnaire majoritaire. La transaction est conforme à la stratégie de développement de la société, qui consiste à ” doubler les terres et l’équilibre “. Elle permet à Guang Travel d’enrichir sa capacité de transport terrestre à Hainan, d’exploiter pleinement l’avantage politique de la ” zone pilote de libre-échange de Hainan ” et de renforcer son contrôle sur les ressources touristiques de Hainan et la construction de la chaîne d’approvisionnement des destinations en Chine. Elle renforcera également son contrôle sur les ressources touristiques de Hainan et la construction de la chaîne d’approvisionnement des destinations chinoises.
Points clés à l’appui de la notation
Fusion et acquisition de Hainan SAR CITS, enrichissant l’intégration foncière du groupe. Selon l’annonce de la société, la filiale holding de la société, Guangzhou Guangzou International Travel Service Company Limited (Guangzou) a l’intention d’apporter 2 536759,78 RMB avec ses propres fonds pour souscrire au capital social supplémentaire de Hainan Special Zone International Travel Service Company Limited (Hainan Special Zone CITS) de 1 785000,00 RMB. En outre, les personnes physiques Han Xianchou, Huang Chunrong et Han Jin ont souscrit un total de 215000,00 RMB du nouveau capital social de Hainan SAR CITS pour 305548,10 RMB. Après la réalisation de cette augmentation de capital, Guangzui détiendra 51% du capital de Hainan Special Zone CITS et deviendra l’actionnaire de contrôle de Hainan Special Zone CITS. L’activité principale de la cible d’investissement, Hainan Special Zone China Travel, comprend l’accueil à destination et les voyages de groupe, dont l’activité d’accueil au sol est le cœur, et a accumulé certaines ressources à Hainan pendant de nombreuses années, et est une agence de voyage pleinement qualifiée avec des voyages à l’étranger, des voyages en Chine, des voyages à l’intérieur et d’autres licences d’agence de voyage. Cette acquisition devrait enrichir le schéma stratégique du groupe et l’intégration foncière de l’entreprise. La société a déjà acquis Shanghai Shen Shen International Travel Service, Xi’an Qin Feng International Travel Service et Shanxi Modern International Travel Service, etc. Cette transaction permettra d’élargir le champ d’activité de la société, d’améliorer la maîtrise des ressources de destination et de promouvoir le développement coordonné des services de destination, de la fourniture de produits et du développement de canaux.
Le marché du tourisme à Hainan est en pleine expansion. En tant que zone économique spéciale et zone pilote de libre-échange en Chine, la province de Hainan bénéficie d’incitations financières et fiscales préférentielles dans un certain nombre de domaines tels que le tourisme et les expositions, la médecine et les soins de santé, le commerce et la vente au détail. Dans le même temps, Hainan continue de construire une île touristique internationale, en utilisant ses propres ressources touristiques riches pour jouer une destination touristique haut de gamme, l’attractivité du tourisme a progressivement augmenté, l’espace de développement du marché du tourisme. La fusion et l’acquisition de l’entreprise sont propices à l’expansion du marché du tourisme de Hainan, pour construire l’avenir de la destination Hainan centre de service d’hospitalité, Voyage large dans l’avenir devrait profiter de plus de Hainan développement du marché du tourisme des facteurs favorables.
Grâce à l’assouplissement marginal de la politique, le tourisme devrait poursuivre sa reprise. L’impact de la récente épidémie ne s’est pas étendu de manière significative, et la consultation publique du ministère de la culture et du tourisme sur les mesures de gestion du tourisme aux frontières et l’assouplissement de la politique d’entrée de Hong Kong signifient un assouplissement marginal de la politique d’immigration de la Chine. L’activité de voyages d’affaires exploitée par Guang Jiu était le cœur de l’activité de l’entreprise avant l’épidémie, et les revenus de Guang Jiu représentaient 86 % du niveau de revenus de l’entreprise en 2019, alors que l’activité de voyages d’affaires a été gravement entravée par l’épidémie et qu’une partie de son activité a été bloquée. La pratique actuelle de la société, qui consiste à poursuivre l’aménagement de l’activité de voyage pour enrichir les ressources de transport terrestre, démontre sa confiance dans la reprise future de l’industrie du tourisme pour le mieux.
Évaluation
L’investissement étranger de la société a enrichi ses ressources de réception au sol, renforçant le contrôle de la société sur les ressources touristiques de Hainan et promouvant la construction par la société d’une chaîne d’approvisionnement en ressources de destination, alors que l’industrie du tourisme à Hainan a un grand potentiel de développement, cette disposition sera propice à la performance à long terme de la société, en résumé, nous maintenons nos prévisions pour les 22-24 ans EPS de 0,10/0,26/0,50 yuans, correspondant à un ratio P/E de 91,2/. 34,8/17,7x, et nous maintenons notre note HOLD.
Principaux risques pour la notation
Risque de réapparition de l’épidémie de pneumonie COVID-19, risque de concurrence accrue sur le marché et risque d’assouplissement de la politique en deçà des attentes.
