Zhejiang Kanglongda Special Protection Technology Co.Ltd(603665) ( Zhejiang Kanglongda Special Protection Technology Co.Ltd(603665) )
Points forts des investissements
Événements : 1) Actions restreintes et incitations à l’achat d’actions (projet) ; 2) Plan d’actionnariat des employés (projet) ; 3) Réalisation de l’acquisition de 51 % des actions de Tiancheng Lithium.
Un grand nombre de plans d’actionnariat salarié et d’incitation à l’achat d’actions ont été mis en place, ce qui a permis d’atténuer la valeur à long terme de l’entreprise. Selon l’annonce de la société : 1) plan d’incitation à l’achat d’actions et d’options d’achat d’actions, il est proposé d’attribuer 12 720000 actions à 116 administrateurs, cadres supérieurs et membres du personnel de gestion, technique et commercial de la société à un prix d’attribution d’actions restreint de 23,57 RMB/action et à un prix d’exercice des options d’achat d’actions de 37,70 RMB/action, représentant environ 7,92 % du capital social total de la société, qui sera distribué en actions à partir de la date d’enregistrement. Après 12 mois à compter de la date d’achèvement, les actions seront libérées de la restriction de vente en trois phases, la proportion de la libération de la restriction de vente étant respectivement de 40 %, 30 % et 30 %, et l’objectif d’évaluation de la performance est que le bénéfice net de la société pour 2022, 2023 et 2024 ne soit pas inférieur à 186, 300 et 470 millions RMB respectivement. 2) Plan d’actionnariat des salariés, à accorder à 15 directeurs, superviseurs, cadres supérieurs, personnel de gestion/technique/commerce de base au prix de 15,17 RMB par action. le personnel de direction/technique/commercial de base (dont le nombre total d’administrateurs, de superviseurs et de cadres supérieurs est de 11) pour octroyer 2 375370 000 actions, représentant 1,48% du capital social total actuel de la société, la source des actions étant le rachat par la société. L’objectif d’évaluation des performances est un bénéfice net de la société non inférieur à 186, 300 et 470 millions de RMB en 2022, 2023 et 2024 respectivement, avec des ratios de déblocage de 40 %, 30 % et 30 % respectivement. 3) La société a achevé l’acquisition d’une participation de 51 % dans Tiancheng Lithium, et conformément à l’accord d’acquisition, la contrepartie s’engage à utiliser au moins 80 % de la contrepartie de la transaction (170 millions de RMB) pour l’achat de . Zhejiang Kanglongda Special Protection Technology Co.Ltd(603665) actions de la société cotée, au 1er octobre 2022, les contreparties Dong Aihua et Li Jinping ont acheté un total de 3,2 millions d’actions de la société par le biais de transactions en bloc, respectivement, pour un montant total de transaction de 119 millions de yuans, le montant cumulé de l’achat des actions de la société a été de plus de la moitié, et l’engagement est toujours en cours de réalisation.
Notre jugement : 1) Équipe : le prix de l’actionnariat salarié et de l’incitation au capital est extrêmement attractif, grâce à un plan d’incitation important pour lier la direction centrale, tout en donnant toute sa place à la vitalité de la direction, la valeur à long terme de l’entreprise est tamponnée. 2) Activité : grâce à l’acquisition de l’industrie du lithium de Tiancheng dans le secteur du sel de lithium, puis grâce à l’acquisition de l’équité du projet de pyroxène de lithium du Mali pour ouvrir le lien en amont, pour ouvrir le plafond de la croissance ; calendrier, emplacement et personnes. (3) Valeur : La contrepartie a tenu sa promesse d’utiliser au moins 80 % de la contrepartie de la transaction pour acheter des actions de la société cotée, démontrant ainsi pleinement sa confiance dans le développement commercial de la société.
(1) Industrie : profitant du développement de l’industrie du lithium, l’industrie du sel de lithium est entrée dans une période de croissance rapide et le lithium est passé du statut de ” petit métal ” à celui de ” grand métal “. 2) Ressources : En juin 2022, la société et sa filiale à 100 % ont acquis une participation de 100 % dans Taian Xinchang, et après la réalisation de l’acquisition, elle détient une participation de 7,23 % dans le projet de mine de pyroxène de lithium de Bougouni au Mali. Les BPA de la société pour les années 22 à 24 sont de 1,48, 3,44, 5,35 yuans, correspondant à un PE de 27, 12, 8 fois, ce qui permet de maintenir la note “achat”.
Risque : Production lente de la base vietnamienne, l’exploitation du lithium ne répond pas aux attentes, fluctuations du prix du sel de lithium, etc.
