China Vanke Co.Ltd(000002) ( China Vanke Co.Ltd(000002) )
Baisse des ventes réduite, publication des résultats du 4ème trimestre attendue
Vanke a publié sa présentation des opérations de septembre 2022. La surface de vente sous contrat de la société, qui s’élève à 2 271000 m², et le montant des ventes sous contrat, qui s’élève à 34,73 milliards de RMB en septembre, ont diminué respectivement de 0,5 % et de 3,8 % en glissement annuel, réduisant ainsi le taux de déclin par rapport à août en glissement annuel. De janvier à septembre, la surface de vente sous contrat de la société était de 19,369 millions de mètres carrés et le montant des ventes sous contrat était de 314,67 milliards de RMB, en baisse de 34,3 % et 34,3 % respectivement en glissement annuel, réduisant le taux de déclin, mieux que la baisse de 45,4 % du montant des ventes des 100 premières entreprises immobilières du KRC. Nous pensons que la publication des ventes de la société au quatrième trimestre est attendue après que les politiques d’assouplissement pour les clients rigides et d’amélioration par de multiples départements aient atterri en septembre. Nous maintenons les mêmes prévisions de bénéfices, est prévu pour 20222024 China Vanke Co.Ltd(000002) bénéfice net attribuable de 24,44, 26,90, 29,75 milliards de yuans, EPS étaient 2,10, 2,31, 2,56 yuans, le cours actuel de l’action correspondant à la valorisation PE étaient 8,4, 7,7, 6,9 fois, maintenir “acheter”. “Classement.
L’acquisition de terrains reste prudente, avec deux nouveaux projets de développement ajoutés en un seul mois
Vanke a ajouté deux nouveaux projets de développement en septembre, situés respectivement à Jiaxing et à Chongqing, avec une surface brute totale de 222000 mètres carrés et une surface de fonds propres de 97 000 mètres carrés, soit un ratio de fonds propres de 43,7 %, nécessitant des paiements de fonds propres pour le terrain de 569 millions de yuans et un prix d’acquisition de fonds propres pour le terrain de 5 866 yuans par mètre carré. De janvier à septembre, la société a acquis un total de 25 projets de développement d’une superficie de 4 058000 m², pour un montant d’acquisition de terrains de 31,84 milliards de RMB. Dans le même temps, la société a ajouté un projet logistique à Qingdao en septembre, avec un GFA de 90 000 m² et un ratio de capitaux propres de 65 %. Nous pensons que la société a poursuivi sa stratégie d’investissement prudente depuis 2022, avec des investissements axés sur les villes de premier rang et les villes centrales de deuxième et troisième rangs, avec un coussin de sécurité élevé pour les projets.
Des canaux de financement et un référencement sans heurts de Vanke Cloud
Vanke a émis sa troisième émission de billets verts à moyen terme 2022 en septembre, avec un montant d’émission de 2 milliards de RMB et un taux d’intérêt nominal de 3,2 %, ouvrant ainsi ses canaux de financement. Parallèlement, Everything Cloud, une filiale de la Société, a été scindée et cotée à Hong Kong, en Chine, à la fin du mois de septembre, avec l’émission de 117 millions d’actions H, portant son capital social total à 1 167 millions d’actions à la fin de l’émission. La Société détient directement et indirectement 661 millions d’actions dans Everything Cloud, représentant 56,60% du capital social total d’Everything Cloud à la fin de l’émission. À long terme, après l’introduction en bourse de Wanwu Cloud, l’entreprise disposera d’un espace de développement plus large grâce à sa part de marché nationale et à la force de son expansion technologique à l’avant-garde du secteur.
Risque : La reprise du secteur n’est pas celle attendue, la détente de la politique n’est pas celle attendue, la reprise des ventes de l’entreprise n’est pas celle attendue.
