Xi’An International Medical Investment Company Limited(000516) ( Xi’An International Medical Investment Company Limited(000516) )
Approbation de l’essai de la technologie de FIV de génération I et II, accélération du développement de l’activité de FIV, maintien de la note “Buy”.
Le 10 octobre, la société a annoncé que l’hôpital Xi’an High-Tech avait été approuvé pour l’essai de la fécondation in vitro conventionnelle – transfert d’embryon et technologie de micro-injection intracytoplasmique d’un seul spermatozoïde. Son équipe de grande qualité et ses avantages synergiques en obstétrique devraient contribuer à la croissance rapide de l’activité FIV. Compte tenu de la persistance d’une épidémie dans la région de Xi’an depuis le mois d’août qui affecte la fréquentation et de l’ouverture proposée d’un hôpital de réadaptation qui augmente la dépréciation, nous ajustons nos prévisions de bénéfices pour 20222024 et prévoyons un bénéfice net attribuable à la mère pour 20222024 de -676 RMB (précédemment -4,5), 0,22 (précédemment 210) et 2,97 (précédemment 390) millions respectivement, avec un BPA de -0,30/ 0,01/ 0,13 respectivement. 0,01/0,13 yuan, le cours actuel de l’action correspond à un P/E de -30,8/955,2/70,2 fois, la société a étendu la chaîne de l’industrie en vertu de la sector-forme hospitalière, son taux d’utilisation des lits d’hôpitaux pour améliorer l’espace, maintenir la note “acheter”.
La province du Shaanxi compte moins d’établissements de procréation assistée, l’offre globale dépasse la demande, le potentiel de développement de l’activité de FIV est plus important.
Selon les données de la Commission provinciale de la santé du Shaanxi, du point de vue de la demande, la province du Shaanxi aura une population résidente de 39,54 millions de personnes à la fin de 2021, avec un taux de natalité de 7,89 pour mille, mais du point de vue du traitement, le volume annuel de patients ambulatoires des institutions de reproduction assistée sera de 1,04 million en 2019, avec 31 000 cycles de FIV, et la Commission de la santé du Shaanxi prévoit d’ajouter 10 institutions de reproduction assistée pour répondre à la demande du public. À partir de là, nous pensons que le faible volume des traitements de reproduction assistée locaux est principalement dû à la faiblesse de l’offre locale, et que la série de politiques nationales visant à encourager la fertilité et d’autres facteurs favoriseront la croissance de la demande, et que l’activité de traitement de reproduction assistée locale a un plus grand potentiel de développement.
Vaste champ d’application du traitement de la procréation assistée, synergie avec l’obstétrique, équipe technique solide et équipement de pointe.
Le département de médecine de la reproduction de l’hôpital de haute technologie de Xi’an a été créé en 2016 et a passé l’accréditation de ” conduite de la technologie d’insémination artificielle du sperme du mari ” en novembre 2018, et gérera les technologies de FIV I et II à titre d’essai après cette approbation. L’équipe du centre de procréation assistée est dirigée par le professeur Huang Yanhong, expert renommé dans le domaine de la procréation assistée en Chine, anciennement directeur adjoint du département d’obstétrique et de gynécologie et directeur du centre de procréation de l’hôpital Xijing de l’université médicale militaire de l’armée de l’air. Les autres membres de l’équipe sont tous des experts issus d’hôpitaux tertiaires réputés en Chine, ce qui en fait une équipe de grande qualité. En outre, comme le département d’obstétrique et de gynécologie de l’hôpital Gaoxin de Xi’an est une discipline médicale avantageuse à Xi’an, nous pensons que les disciplines liées à la gynécologie et à l’obstétrique de l’hôpital Gaoxin ont établi une réputation de haute qualité dans la région locale, et l’activité de FIV devrait bénéficier de l’effet de synergie de l’activité d’obstétrique pour réaliser une ascension plus rapide et épaissir les performances de la société.
Risques : durcissement du contrôle des frais d’assurance médicale et augmentation plus lente que prévu du volume d’hospitalisation.
