Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Points forts des investissements
Annonce de l’entreprise : Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) En septembre, la production de voitures particulières s’est élevée à 228022 unités, soit respectivement +41,67 %/+4,00 % en glissement annuel ; les ventes ont atteint 237142 unités, soit respectivement +44,41 %/+8,89 % en glissement annuel. (1) Guangzhou Honda a produit 60 647 unités en septembre, soit -14,11%/-11,81% en glissement annuel et a vendu 69 040 unités, soit -4,18%/-2,82% en glissement annuel respectivement. 2) Guangzhou Toyota a produit 91 649 unités en septembre, soit +89,49%/+8,54% en glissement annuel et a vendu 96 000 unités, soit +98,76%/+8,54% en glissement annuel respectivement. Les ventes se sont élevées à 96 000 unités, soit +98,76%/+13,46% en glissement annuel, respectivement. (3) GAC Chuanqi a produit 37 223 unités en septembre, +65,14%/+16,03% en glissement annuel, et a vendu 33 494 unités, +46,07%/+11,81% en glissement annuel. (4) GAC E&C a produit 30 313 unités en septembre, +122,66%/+12,56% en glissement annuel, et a vendu 30 016 unités, +121,16%/+11,56% en glissement annuel. +121.16%/+11.08%.
( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) septembre vente en gros +44% en glissement annuel, Guangfeng & EAN meilleure performance en glissement annuel. 1) Par marque, la production, la vente en gros et la vente au détail de Guangben ont toutes deux baissé en glissement annuel, les modèles clés de la série Hao Ying se sont vendus à 11 600 unités en septembre, respectivement -12,56%/-16,56% en glissement annuel ; la série Accord s’est vendue à 24 400 unités en septembre, respectivement +22,47%/+5,57% en glissement annuel. Guangzhou Feng a bénéficié de la forte croissance de la base en glissement annuel, et ses performances ont également été meilleures que celles de l’ensemble du Groupe, avec des modèles clés tels que Camry, dont les ventes ont atteint 24 200 unités en septembre, soit +69,79%/+6,91% en glissement annuel respectivement ; Leyland, dont les ventes ont atteint 17 200 unités, soit +49,26%/+7,17% en glissement annuel respectivement ; et Veranda, dont les ventes ont atteint 13 000 unités, soit +229,74%/+19,61% en glissement annuel respectivement. 19.61%. La nouvelle voiture, AION Y Plus, a été lancée le 27 septembre, au prix de 13,98-17,98 millions de RMB. En septembre, AION a lancé son nouveau logo et l’Hyper SSR, une supercar électrique. 2) Par type de véhicule. La production de berlines en septembre s’est élevée à 107628 unités, +30,80 %/+9,20 % en glissement annuel ; les ventes se sont élevées à 107137 unités, +27,42 %/+7,69 % en glissement annuel. +En septembre, la production de voitures particulières a atteint 22 550 unités, soit +65,57%/+12,63% par rapport à l’année précédente, et les ventes ont atteint 20 972 unités, soit +53,58%/+0,79% par rapport à l’année précédente.
Déstockage à l’échelle du groupe : selon notre système d’inventaire autonome, le stock global de Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) unités a été déstocké en septembre, avec un stock d’entreprise de -9 120 unités au cours du mois (par rapport à août), et un stock d’entreprise de -8 393/-4 351/+3 729/+297 unités en septembre (par rapport à août) pour Guangben/Guangfeng/Tuanqi/Eian respectivement.
Prévisions de bénéfices et évaluation de l’investissement : GAC indépendant + résonance JV, nouveau cycle de voiture en hausse. Nous maintenons que le bénéfice net de la société pour 20222024 devrait être de 12/12,8/15,5 milliards de yuans, correspondant à un BPA de 1,15 / 1,23 / 1,49 yuans, correspondant à un PE de 10,30/9,64/7,96 fois, maintenons la note “acheter” de la société.
Risques : progrès plus faibles que prévu dans la lutte contre les épidémies ; taux de croissance plus faible que prévu du développement du secteur des nouvelles énergies.
