Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) ( Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) )
Vue d’ensemble
Maintenir inchangé l’objectif de production et de vente pour cette année et continuer à promouvoir l’objectif de vente de 20 millions de tonnes prévu par le 14e plan quinquennal. Selon le procès-verbal de l’échange avec les investisseurs publics le 29 septembre, la société prévoit d’atteindre une échelle de production et de vente de 15-16 millions de tonnes cette année, l’objectif reste inchangé. Au cours de la période du “14e plan quinquennal”, l’entreprise prévoit d’atteindre un volume de production et de vente de 20 millions de tonnes. En ce qui concerne les sources de croissance de la production et du volume des ventes, l’entreprise continuera à promouvoir les acquisitions et les fusions externes.
Nous continuerons à optimiser notre gamme de produits et à consolider notre “moat”. L’innovation et la recherche et développement constituent un moteur important pour assurer la rentabilité de l’entreprise. L’entreprise insiste sur l’itération et le renouvellement des produits, en développant 10 % de nouveaux produits et en éliminant 10 % de produits périmés chaque année. Au cours du premier semestre de l’année, la société a augmenté ses investissements dans la recherche et le développement, les dépenses de R&D ayant augmenté de 22,4 % en glissement annuel pour atteindre 2,14 milliards de RMB. L’orientation principale des investissements concerne les produits “petits géants” et les matériaux “cou” de l’entreprise, ainsi que la défense nationale, les matériaux d’équipements majeurs et d’autres matériaux haut de gamme.
Les obligations convertibles sont entrées dans la période de conversion, en maintenant le prix de conversion sans révision. Le 8 septembre 2022, la société a publié une annonce sur la non révision à la baisse du prix de conversion des obligations convertibles CTS, décidant de ne pas proposer de révision à la baisse du 8 septembre 2022 au 7 septembre 2023, démontrant sa confiance dans la valeur intrinsèque de la société. Cela démontre la confiance dans la valeur intrinsèque de la société.
Prévision des bénéfices et recommandation d’investissement
Nous prévoyons le BPA 20222024 de la société à 1,77, 1,98, 2,23 yuans, référence aux sociétés comparables 22 ans 14 fois PE, maintenir le prix cible de 24,78 yuans, donner une note d’achat.
Conseils sur les risques
La progression de la transformation et de la mise à niveau de la structure de l’industrie et des entreprises est plus faible que prévu, et la vitesse de développement de l’industrie en aval de l’acier spécial est plus faible que prévu.
