Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) ( Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) )
Points forts des investissements
Un leader du riz, de l’huile et des nouilles de 100 milliards d’euros avec une croissance solide
Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) est l’un des plus grands transformateurs de céréales, d’huile et de farine de riz en Chine, dont le siège est à Shanghai. Le chiffre d’affaires est passé de 133,5 milliards RMB en 2016 à 226,2 milliards RMB en 2021 et le bénéfice net est passé de 500 millions RMB en 2016 à 4,1 milliards RMB en 2021, avec un TCAC de 11 %/52 % sur 5 ans.
Grande consommation et forte concentration dans l’industrie du riz et des nouilles
La consommation d’huile comestible de la Chine passe de 23,72 millions de tonnes en 2013 à 28,09 millions de tonnes en 2020, avec un TCAC de 2,6 % sur 7 ans. Le prix moyen du baril de pétrole passe de 15,2 RMB/litre en 2011 à 17,9 RMB/litre en 2021, avec un TCAC de 1,7 % sur 10 ans. L’huile comestible en petits conditionnements aura un CR4 de 66,8 % en 2019, avec Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) ayant une part de marché d’environ 38,4 %, se classant au premier rang à long terme. Les ventes de riz en Chine sont passées de 133 millions de tonnes en 2008 à 156 millions de tonnes en 2021, avec un TCAC de 1,2 % sur 13 ans. Le prix de détail du riz à tiges passe de 2,7 RMB/catty en 2015 à 2,9 RMB/catty en 2021, avec un TCAC de 0,5 % sur 6 ans. Le CR4 de l’industrie du riz emballé en 2019 est de 44,9 %, Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) part de marché de 18,4 %.
Avantage de la construction d’une marque, d’un produit ou d’un canal, aménagement d’une cuisine centrale ou d’un projet d’assaisonnement.
Marque : matrice de marque complète, en tête de la liste des marques d’huile comestible pendant onze années consécutives et deuxième dans la liste des marques de riz et de farine. Produits : recettes de la technologie de l’huile et des ingrédients des aliments pour humains et pour animaux de cuisine de 142/82,5 milliards RMB en 2021, représentant 63%/36% ; volume des ventes de 206622,84 millions de tonnes, TCAC de 8,1%/1,8% sur 4 ans ; prix de la tonne de 68733612 RMB/tonne, TCAC de 3,6%/6,6% sur 4 ans. Modèle économique de recyclage du riz pour réaliser la transformation et la mise à niveau industrielles ; la capacité de production devrait dépasser 70 millions de tonnes en 2021. Canaux : 70,8%/29,2% de ventes directes/distribution en 2021, la part de la Chine passant à 97,8%. 6033 distributeurs en 2022H1. Nouveaux projets : l’entreprise a l’intention de construire des cuisines centrales dans plus de 70 bases de production de riz, de farine et d’huile existantes dans tout le pays, les cuisines centrales de Hangzhou/Zhoukou ont été ouvertes ; et la mise en place active de l’industrie des condiments pour former de nouveaux points de performance.
Prévisions de bénéfices
Les prévisions de BPA pour 20222024 sont de 0,86/1,16/1,44 yuan, le cours actuel de l’action correspond à un PE de 49/36/29 fois respectivement, ce qui permet de maintenir la note d’investissement “acheter”.
Conseils sur les risques
Risque de fluctuation macroéconomique, risque de changement de politique de l’industrie, consommation par traînage épidémique, fluctuations de la demande en aval, fluctuations du prix des matières premières, etc.
