Dongguan Dingtong Precision Metal Co.Ltd(688668) ( Dongguan Dingtong Precision Metal Co.Ltd(688668) )
Résumé de l’annonce : La demande d’augmentation fixe de la société a été approuvée par la SFC pour approbation d’enregistrement. Le nombre d’actions à émettre dans le cadre de l’augmentation fixe ne dépassera pas 25 542000 actions et le montant total des fonds à lever ne dépassera pas 800 millions de RMB, le montant net après déduction des frais d’émission devant être utilisé pour le projet de production et de construction de composants de connecteurs de communication à haute vitesse, le projet de production et de construction de connecteurs automobiles à énergie nouvelle et le fonds de roulement supplémentaire.
Augmentation fixe pour éliminer le goulot d’étranglement et améliorer la capacité de livraison. Selon l’annonce, la société a l’intention d’investir 388 millions de yuans dans des projets de production et de construction de connecteurs de communication à haute vitesse, après la production, elle devrait ajouter une capacité de production annuelle de 47,7 millions de connecteurs de communication à haute vitesse, le revenu annuel moyen et le bénéfice net de 621 millions de yuans, 101 millions de yuans, d’investir 252 millions de yuans dans des projets de production et de construction de connecteurs automobiles pour les nouvelles énergies, après la production, elle devrait ajouter une capacité de production annuelle de 24,9 millions de pièces. Capacité de production de connecteurs automobiles de nouvelle énergie, le revenu annuel moyen et le bénéfice net de 366 millions de yuans, 51,476 millions de yuans. La période de construction du projet est de 30 mois. L’échelle de l’entreprise au cours des dernières années, l’expansion rapide des communications en aval et les clients de l’automobile plein de commandes, la production et le taux de vente et le taux d’utilisation des capacités continue d’être à un niveau relativement élevé, les goulets d’étranglement de la capacité de limiter la capacité d’approvisionnement global de l’entreprise et la capacité de service pour continuer à améliorer et le développement de nouvelles activités, la capacité précédente projet IPO progressivement libéré, est prévu pour atteindre la fin de 2022 peut être utilisé, l’augmentation fixe va promouvoir davantage l’expansion de la capacité de l’entreprise, deux Les projets de collecte de fonds sont mis en œuvre à Xinyang, dans le Henan, ce qui est propice à la concentration de la mise en échelle de la capacité de production, dans la chaîne d’approvisionnement, la gestion de la production et d’autres aspects reflètent pleinement l’effet d’échelle, optimisent les coûts et renforcent la rentabilité. En outre, le projet de composants de connecteurs de communication à haute vitesse fixe pour ajouter la coque de connecteur de communication 1 × 1CAGE, 2 × 1CAGE et les pièces structurelles de précision de connecteur de communication WAFER, le projet de connecteur automobile de nouvelle énergie pour ajouter le connecteur de pompe à eau électrique, le connecteur de commande électrique, le connecteur haute tension et le connecteur de verrouillage électronique de port de charge, la gamme de produits continue de s’étendre pour répondre à la nouvelle demande des clients.
L’espace de localisation des communications + connecteurs automobiles est vaste, la croissance des performances des deux roues motrices. L’automobile et les communications sont les deux principales applications des connecteurs, représentant ensemble près de la moitié. Automobile, selon la Fédération, 22 Janvier-Septembre Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) ventes au détail de voitures particulières de 3,877 millions d’unités, une augmentation de 113,2% en glissement annuel, Septembre anneau a continué à améliorer au-delà des attentes, le taux de pénétration d’un seul mois a dépassé 30%, l’électrification des voitures et la conduite intelligente haute tension et à haute fréquence demande de connecteurs de voiture à haute vitesse pour une augmentation rapide des barrières techniques pour épaissir le nombre et la valeur de l’utilisation du véhicule unique que les véhicules à carburant traditionnels. Croissance exponentielle. Communications, serveurs d’entraînement 5G, commutateurs, centres de données et autres mises à niveau et itérations de l’infrastructure, taux de transmission des connecteurs de communications, dissipation de la chaleur et anti-interférence électromagnétique et autres améliorations de performance, expansion de la capacité du marché. Modèle de concurrence, ces dernières années, la montée de la 5G de la Chine et de l’industrie des véhicules à énergie nouvelle pour accélérer la localisation des industries connexes, les fabricants de connecteurs locaux s’appuient sur leurs propres capacités de coût et de service à la clientèle et d’autres aspects de l’avantage pour augmenter la part de marché. La société est positionnée dans les deux voies en aval, et continue d’approfondir les capacités techniques et la coopération avec les clients, avec la fabrication de composants de connecteurs de précision, la conception et le développement de moules de précision en tant que capacités de service complètes, la production automatisée de haut niveau pour assurer la précision et la stabilité des produits, les clients, la société dans le domaine des communications adhèrent à la stratégie prioritaire des grands clients, et Molex, Amphenol et d’autres leaders de l’industrie de la coopération à long terme, par le développement de nouveaux produits et les groupes de clients existants. Dans le domaine de l’automobile, l’entreprise développe activement des produits pour les véhicules à énergie nouvelle, accélère l’expansion des clients cibles tels que Byd Company Limited(002594) , Nandu Power, Hive Energy et d’autres équipementiers et fabricants de batteries, et se transforme en Tier1.
L’activité est entrée dans une période de forte croissance avec le lancement de produits automobiles. La performance de l’entreprise au cours des dernières années a montré une tendance à la croissance élevée, 22H1 réalisé le chiffre d’affaires et le bénéfice net attribuable à la mère de 423 millions de yuans, 0,88 milliards de yuans, une augmentation de 60,09%, 52,80%, principalement en raison de connecteur de communication à haute vitesse CAGR et la demande en aval des pièces structurelles est forte, les modèles de produits continuent d’élargir, les prix et la valeur ajoutée continuent d’améliorer, les véhicules à énergie nouvelle et Byd Company Limited(002594) et d’autres clients. Établir une coopération stable avec les clients tels que Byd Company Limited(002594) , la serrure électronique, la pompe à eau électrique, l’unité de commande électrique et d’autres produits développés au début du 22Q2 à travers la certification et dans la production de masse rampante, tout en continuant à approfondir le développement de nouveaux produits avec les clients, y compris les connecteurs de type contrôleur et les produits de connecteur haute tension, avec une riche variété de développement de produits et la tendance de l’électrification des véhicules, la valeur des produits de nouvelle énergie par véhicule devrait continuer à augmenter, fournissant un élan soutenu pour le développement de la société. Avec le développement d’une large gamme de produits et la tendance à l’électrification des véhicules, la valeur des produits à base de nouvelles énergies par véhicule devrait continuer à augmenter, donnant un élan durable au développement de l’entreprise. Rentabilité, la société par l’optimisation de la structure des produits et des clients, les marges bénéficiaires plus élevés que la moyenne de l’industrie, 22Q2 seul trimestre de la marge brute et la marge nette ont été 37,65%, 22,45%, une augmentation de 2,48pct, 4,18pct, est prévu de baisser en amont des prix des matières premières et des produits à forte valeur ajoutée a représenté une augmentation de l’effet d’échelle progressivement apparu sous le rôle des facteurs positifs, la rentabilité de la société est prévu de Amélioration continue. La société a également augmenté ses investissements sur les marchés étrangers. En juillet 22, la société a annoncé son intention d’investir jusqu’à 8 millions USD dans une nouvelle filiale malaisienne détenue à 100 % afin d’accroître sa capacité de production à l’étranger. La filiale a maintenant terminé son enregistrement en Malaisie, ce qui devrait permettre de tirer parti de la chaîne industrielle locale et de la demande du marché pour mieux servir les principaux clients, accélérer l’expansion des catégories de produits et des nouveaux clients, et accroître la part de marché de la société à l’étranger.
Conseil d’investissement : Dongguan Dingtong Precision Metal Co.Ltd(688668) est un fournisseur leader de composants de connecteurs en Chine, avec des capacités exceptionnelles de développement de moules et de fabrication de précision, une haute qualité et des ressources clients abondantes, une transformation active de l’activité automobile en Tier1, un approfondissement de la coopération avec les clients finaux, et des produits entrant dans la production de masse. L’expansion de la capacité de production améliorera la capacité de livraison, la performance de la société dans la période de forte croissance, nous nous attendons à ce que la société 20222024 bénéfice net de 181 millions de yuans / 267 millions de yuans / 377 millions de yuans, EPS étaient 2,12 yuans / 3,12 yuans / 4,41 yuans, maintenir la note “acheter”.
Risques : la 5G, les véhicules à énergie nouvelle et d’autres demandes en aval ne sont pas les risques prévus ; l’expansion de la clientèle n’est pas le risque prévu ; la pénurie de matières premières en amont et le risque d’augmentation des prix ; le risque d’intensification de la concurrence sur le marché ; les projets d’investissement pour atteindre les progrès de production ne sont pas les risques prévus ; le rapport de recherche utilisant des informations publiques peut avoir le risque de retard d’information ou de mise à jour n’est pas en temps opportun.
