Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) ( Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) )
Points forts des investissements
Événement : La société a publié l’annonce des prévisions de performance pour les trois premiers trimestres de 2022, devrait réaliser le bénéfice net attribuable à la mère 400 ~ 440 millions de yuans, soit une augmentation de 258,66% ~ 294,53% en glissement annuel, devrait réaliser le bénéfice net attribuable à la mère 400 ~ 440 millions de yuans, soit une augmentation de 319,07% ~ 360,98% en glissement annuel.
La société prévoit une croissance significative des résultats d’exploitation au cours des trois premiers trimestres de 2022, les activités diversifiées continuant à prendre de l’ampleur.
La société prévoit de réaliser un bénéfice net attribuable à la société mère de 400440 millions de RMB au cours des trois premiers trimestres de 2022, soit une augmentation de 258,7%~294,5% en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 400440 millions de RMB au cours des trois premiers trimestres de 2022, soit une augmentation de 319,1%~361,0% en glissement annuel. Les principales raisons de la forte croissance attendue des performances sont les suivantes : (i) l’essor de l’industrie photovoltaïque continue de s’améliorer, les entreprises de fabrication de plaquettes de silicium en aval étendent leurs projets de production sans heurts, les commandes d’équipements de découpe photovoltaïque augmentent de manière significative, la capacité de production de fil diamanté et les expéditions augmentent de manière significative ; (ii) les services de traitement de découpe de plaquettes de silicium augmentent rapidement en volume ; (iii) la compétitivité des équipements et des produits consommables innovants continue de s’améliorer, la demande de trancheuses de fil diamanté en carbure de silicium est stimulée, la société est en tête du secteur. L’entreprise a réalisé des ventes en petit volume de trancheuses de fils diamantés en carbure de silicium et a progressivement ouvert l’espace du marché, contribuant à la forte croissance de l’échelle des ventes d’équipements de coupe et de consommables de coupe.
La compétitivité des produits de l’entreprise devrait continuer à jouer un rôle de premier plan, afin d’assurer la libération future de solides performances.
(1) Équipement de découpe photovoltaïque : la trancheuse de saphir GC-SADW6670 et la machine de découpe multifilaire pour matériaux magnétiques GC-MADW1660 de la société continuent de maintenir leur leadership technologique et leur couverture complète du marché chinois. En ce qui concerne la découpe du carbure de silicium, la société a lancé la trancheuse de fil diamanté en carbure de silicium GC-SCDW6500, qui est la première trancheuse de fil diamanté en carbure de silicium à grande vitesse en Chine et qui peut augmenter la capacité de production de plus de 4 fois par rapport à la découpe au mortier. Au cours de la période d’essai, la machine a été bien accueillie par les clients. Depuis juin 2022, la société a signé 9 commandes de vente de trancheuses de fil diamanté en carbure de silicium, ce qui couvre essentiellement la demande de l’industrie pour de nouvelles capacités de tranchage de fil diamanté et devrait continuer à bénéficier de la demande de boom élevé en aval en 2023 et contribuer à une performance supplémentaire.
(2) Consommables de découpe photovoltaïque : la société développe activement sa capacité de production de fil diamanté, et la production de fil diamanté devrait dépasser 25 millions de kilomètres en 2022. En juillet 2022, la société a dévoilé un projet de capacité de production annuelle de 40 millions de kilomètres de fil diamanté à Huguan (phase I), qui est actuellement au stade de la procédure d’approbation. La demande de fil diamanté dans l’industrie devrait atteindre plus de 200 millions de kilomètres en 2023. La société dispose d’avantages dans la recherche et le développement du fil diamanté, la technologie et la structure de la clientèle, et en même temps, la future capacité de service de tranchage et de traitement de la société correspond à la demande accrue de fil diamanté pour son propre usage.
(3) Activité innovante : les équipements et les consommables innovants de l’entreprise sont très compétitifs, profitant de la localisation accélérée des semi-conducteurs, de la croissance de la demande sur le marché de l’électronique grand public et de l’augmentation de la demande de matériaux magnétiques dans les véhicules à énergie nouvelle et dans d’autres domaines, l’entreprise a atteint et maintenu l’échelle de vente “équipements de coupe + consommables de coupe” dans les domaines des semi-conducteurs, du saphir et des matériaux magnétiques. ” En 2022H1, les commandes en cours pour les produits d’équipements professionnels innovants s’élevaient à 248767 millions de RMB (TTC), ce qui devrait maintenir un taux de croissance élevé en 2022.
La construction de la capacité de tranchage photovoltaïque de manière ordonnée, la contribution de la performance devrait continuer à dépasser les attentes.
À l’heure actuelle, la société a en main des projets de fonderie de tranches d’une puissance de 42 GW, notamment “Leshan 20GW PV wafer and supporting projects (Phase I 6GW)”, “Jianhu (Phase I) 10GW PV wafer project” et “Jianhu (Phase II) 12GW PV wafer project”. Le “projet de plaquettes photovoltaïques de 12 GW de Jianhu (phase II)” devrait atteindre 21 GW en 2022 et devrait continuer à contribuer aux bénéfices de la société au-delà des attentes.
Prévisions de bénéfices : Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société, le bénéfice net de la société devrait être de 520 millions de yuans, 783 millions de yuans, 1,136 milliard de yuans de 2022 à 2024, ce qui correspond à un PE de 40/27/18 fois, ce qui maintient la note ” achat “.
Risque : les commandes d’équipements de coupe de la société ne sont pas conformes aux prévisions ; la rentabilité de l’activité de fonderie de tranches de la société n’est pas conforme aux prévisions ; la configuration de l’activité de nouveaux produits de la société n’est pas conforme aux prévisions.
