Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Points forts des investissements
Événement : La société a divulgué les principales données d'exploitation de janvier à septembre 2022, les trois premiers trimestres devraient atteindre un revenu d'exploitation total de 89,8 milliards de yuans, +16,5% en glissement annuel, un bénéfice net attribuable à la mère de 44,4 milliards de yuans, +19,1% en glissement annuel ; y compris un seul revenu d'exploitation total au troisième trimestre de 30,3 milliards de yuans, +15,2% en glissement annuel, un bénéfice net attribuable à la mère de 14,6 milliards de yuans, +15,8% en glissement annuel, légèrement inférieur aux attentes du marché. Les résultats ont été légèrement inférieurs aux attentes du marché.
La situation des affaires était solide et la croissance résistante. Dans un contexte d'épidémies éparses en Chine, l'entreprise a continué à fonctionner de manière robuste, le Moutai et les séries de vins se déplaçant régulièrement pendant les doubles festivals et les stocks des canaux étant en bon état ; le prix du lot de Poufei a été légèrement réajusté après la haute saison de la mi-automne, le prix actuel du lot de bouteilles en vrac de Poufei étant stable à environ 2 730 RMB, ce qui démontre une forte résistance de la demande. Au troisième trimestre, la demande de Pfei devrait rester stable, et l'entreprise augmentera la quantité de produits non standard tels que le vin millésimé et le zodiaque chinois, ce qui continuera à faire monter la gamme de produits et à faire augmenter régulièrement le prix du tonnage ; la série de chaînes de vin aura une forte poussée et aura un avantage concurrentiel parmi les produits concurrents au même niveau de prix, ce qui devrait continuer à augmenter plus rapidement. En termes de canaux, la sectorforme de marketing numérique d'i Maotai a continué à fournir de bons retours au troisième trimestre, ce qui a conduit à une augmentation régulière de la proportion de ventes directes.
Renforcement de la culture du consommateur et de l'influence de la marque. Sous la direction de la "méthode de marketing des cinq harmonies" et de la "voie de développement des cinq lignes", la société a mené avec vigueur des activités de marketing événementiel, en renforçant les efforts de culture des consommateurs et en continuant à étendre l'influence de la marque. L'entreprise a également renforcé ses efforts de culture des consommateurs et a continué à étendre l'influence de sa marque. Selon Microbrew, depuis la mi-août, l'entreprise a lancé 348 activités de marketing dans 25 provinces et régions, dont une série d'activités thématiques telles que la promotion hors ligne de la Moutai, la promotion de la crème glacée Moutai et des activités de dégustation, en profitant du festival de la mi-automne et de la fête nationale qui s'ensuit. China Wine Culture City, "Maotai Tianjie" et Maocaotai, etc. pour mieux enrichir l'expérience culturelle des consommateurs. La vitalité des marques a continué à augmenter.
Au cours de l'année, la macro-économie et la confiance des consommateurs devraient se redresser régulièrement, parallèlement à un bon contrôle de l'épidémie, et la province de Guizhou devrait favoriser la reprise de la production et du marché, ce qui devrait entraîner une accélération de la croissance du ringgit au quatrième trimestre ; au cours des trois premiers trimestres de l'année, la progression de la tâche s'est améliorée, l'objectif de croissance du chiffre d'affaires annuel de la société de 15 % n'est pas menacé, la certitude de la performance à court terme est élevée. 2. L'entreprise prône "une belle époque, une belle vie", adhère aux "cinq lignes de développement" et à la "méthode de marketing à cinq", et promeut activement la réforme du système de marketing, et fait de grands efforts pour réformer et attaquer. La matrice de produits actuelle est multiforme, la réforme axée sur le marché est efficace, l'expansion de la capacité à moyen et long terme devrait être claire, et le développement à long terme est plein de force.
Prévisions des bénéfices et conseils en matière d'investissement. Le BPA devrait s'établir à 50,16 RMB, 59,22 RMB et 69,46 RMB pour la période 20222024, ce qui correspond à un PE dynamique de 35 fois, 30 fois et 25 fois, respectivement. L'objectif de planification de l'entreprise sur 22 ans est positif et les actions de réforme continuent d'être mises en œuvre. Nous sommes donc optimistes quant à la croissance continue de l'entreprise et maintenons la note " achat ".
Risque : risque de ralentissement économique important, risque de réapparition de l'épidémie de COVID-19.
